根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球消費(fèi)類鋰離子電池出貨量從2014 年的54GWh 增長至2018 年的68GWh，增速明顯。隨著5G 建設(shè)速度的加快，5G 商用普及將帶動(dòng)相關(guān)智能手機(jī)和智能硬件等消費(fèi)類電子產(chǎn)品的快速增長。預(yù)測到2020 年，全球消費(fèi)類鋰離子電池出貨量為75GWh，到2023 年將達(dá)到95GWh。
2、動(dòng)力電池
至2025 年，全國新能源汽車將超過600 萬輛，2020 年上半年雖短期受制于大環(huán)境影響，但長期發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。從海外來看，歐盟最嚴(yán)碳排放政策2020年正式執(zhí)行。此外，以德國、法國為代表的傳統(tǒng)歐洲汽車大國再次加大補(bǔ)貼力度，助力歐洲新能源汽車電動(dòng)化普及，新能源汽車銷售量持續(xù)增長。歐美多個(gè)國家也將于2030 至2040 年之間陸續(xù)禁售燃油車，未來新能源汽車市場發(fā)展?jié)摿薮螅履茉雌嚱K端市場的強(qiáng)勁需求，預(yù)期將帶動(dòng)動(dòng)力電池行業(yè)的高速發(fā)展。
3、儲(chǔ)能市場
隨著工業(yè)化、信息化水平的持續(xù)提升，電網(wǎng)輸配電容量不斷提高、現(xiàn)代電力系統(tǒng)的峰谷負(fù)荷差加大、可再生能源并網(wǎng)量增加、電力系統(tǒng)復(fù)雜程度提升、用戶端對(duì)電能質(zhì)量要求提高等顯著特點(diǎn)。作為優(yōu)良備用電源的儲(chǔ)能電站，正逐步成為構(gòu)筑現(xiàn)代電力系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)之一。根據(jù)BNEF（彭博新能源財(cái)經(jīng)）預(yù)測，2040 年全球儲(chǔ)能電池累計(jì)裝機(jī)量將達(dá)到2850GWh。
二、負(fù)極材料的競爭格局
天然石墨和人造石墨是目前應(yīng)用最廣的負(fù)極材料，但硅碳負(fù)極是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
人造石墨循環(huán)壽命優(yōu)勢(shì)突出，相比于天然石墨很多都在千次之內(nèi)，人造石墨可達(dá)2000 次，由于中石墨晶粒較小，石墨化程度稍低，結(jié)晶取向度偏小,所以其倍率性能好，體積膨脹小高低溫性能也好。
天然石墨價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，因?yàn)榛旧倭耸h(huán)節(jié)，成本低，能量密度高，但是由于表面缺陷較多，與電解液相容性比較差，副反應(yīng)比較多，續(xù)航壽命差。
硅基等合金類負(fù)極材料已開始在特斯拉/松下動(dòng)力電池上應(yīng)用，其理論容量遠(yuǎn)高于天然石墨/人造石墨，將是下一代動(dòng)力電池材料體系發(fā)展的重點(diǎn)。硅碳體系主要提升了動(dòng)力電池的使用容量，但其明顯的劣勢(shì)在于安全性未能完善。目前國內(nèi)只有貝特瑞一家可以在硅基負(fù)極實(shí)現(xiàn)大批量供貨，其他廠家仍處于小規(guī)模的驗(yàn)證階段。貝特瑞硅碳產(chǎn)品2013年就通過了三星的認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；┴?；同時(shí)成功導(dǎo)入松下-特斯拉體系，成為其硅碳負(fù)極的主供。
1、天然石墨與人造石墨
目前主流負(fù)極產(chǎn)品有天然石墨與人造石墨兩大類，人造石墨主要用于大容量的車用動(dòng)力電池和倍率電池以及中高端電子產(chǎn)品鋰離子電池，天然石墨主要用于小型鋰離子電池和一般用途的電子產(chǎn)品鋰離子電池。
高端消費(fèi)和動(dòng)力電池負(fù)極都由人造石墨主導(dǎo)，中低端由天然石墨主導(dǎo)。消費(fèi)市場方面，高端消費(fèi)對(duì)電池價(jià)格敏感性不高，人造石墨體積膨脹小，且循環(huán)性能更好，占據(jù)了高端消費(fèi)市場，預(yù)計(jì)在消費(fèi)領(lǐng)域占比將繼續(xù)提升。
動(dòng)力市場方面，由于人造石墨在長循環(huán)壽命和快速充放電兩方面的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)海外日韓動(dòng)力電池企業(yè)也將從天然石墨逐漸轉(zhuǎn)向人造石墨，且由于LG 用的是軟包技術(shù)路線，模組變大帶來的電芯尺寸變厚變長，對(duì)膨脹系數(shù)要求更高，將會(huì)快速從天然石墨切換到人造石墨。
例如，LG 化學(xué)在ZOE 中將人造石墨的用量提高到了50%，而大眾MEB 平臺(tái)590 模組，將以人造石墨為主。在國內(nèi)，高鎳三元還是配套人造負(fù)極，而預(yù)計(jì)隨著磷酸鐵鋰滲透率提升，且國內(nèi)電池廠對(duì)材料體系理解進(jìn)一步加深，天然石墨滲透率會(huì)提升。
儲(chǔ)能市場方面，對(duì)電池性能要求低而對(duì)成本要求高，天然石墨負(fù)極將有較好的應(yīng)用場景，預(yù)計(jì)將占據(jù)主要的市場份額。
2、貝特瑞與璞泰來
貝特瑞為負(fù)極材料行業(yè)龍頭，全球最大天然石墨負(fù)極材料生產(chǎn)商，擁有天然石墨的表面固相包覆、表面氣相沉積、二次造粒等技術(shù)，技術(shù)水平領(lǐng)先，客戶為三星SDI、LG 化學(xué)、松下、Sony Energy、比亞迪等全球知名客戶，因定位高端市場，毛利率整體較高。
和貝特瑞同樣定位于高端市場，但璞泰來產(chǎn)品以人造石墨為主，貝特瑞產(chǎn)品為天然石墨，在產(chǎn)品定價(jià)、成本和生產(chǎn)工藝等方面存在差異，天然石墨市場成本比較透明，而人造石墨負(fù)極材料因產(chǎn)品成分較為復(fù)雜，包含多種焦類、添加劑，客戶無法完全掌握人造石墨供應(yīng)商的完整成本，因此人造石墨負(fù)極材料供應(yīng)商的談判能力相對(duì)較強(qiáng)，通常同等檔次的人造石墨比天然石墨的定價(jià)和毛利率相對(duì)更高。
璞泰來、凱金均顯著受益于路線的切換。2014-2017 年，ATL 對(duì)人造石墨的大規(guī)模需求，成就了璞泰來；寧德時(shí)代對(duì)人造石墨的大規(guī)模需求，則成就了以性價(jià)比為主要賣點(diǎn)的凱金。2018 年開始，LG 大規(guī)模采用人造石墨，璞泰來也開始受益。
看到人造石墨的前景，貝特瑞也開始研究制造人造石墨并且從2017年開始供應(yīng)三星人造石墨。貝特瑞人造石墨負(fù)極近三年出貨量快速增長，2017、2018、2019 年貝特瑞的人造石墨銷量分別為1.2 噸、1.8 噸、3.1 萬噸。2019 年貝特瑞人造石墨第一次超過天然石墨，貝特瑞人造石墨出貨量排名第四(璞泰來一直是人造石墨出貨量第一名)。貝特瑞同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，惠州4萬噸將于2020 年建成。預(yù)計(jì)2020 年公司將擁有5.5 萬噸天然石墨和7.5 萬噸人造石墨負(fù)極產(chǎn)能，共計(jì)13 萬噸負(fù)極材料產(chǎn)能，較2019年增幅達(dá)73%。
總體看來，二者同為負(fù)極材料方面的優(yōu)質(zhì)公司。
貝特瑞在天然石墨負(fù)極材料方面已經(jīng)形成了集礦山開采、天然鱗片石墨加工與球形化、純化及成品生產(chǎn)于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。并且率先在境內(nèi)外實(shí)施了石墨負(fù)極材料、硅基等新型負(fù)極材料相關(guān)電極材料等方面的系列化發(fā)明專利布局。并且公司的人造石墨負(fù)極材料也得到了市場的認(rèn)可，生產(chǎn)能力和供應(yīng)量都在不斷提升。
而璞泰來的人造石墨負(fù)極材料業(yè)務(wù)涵蓋了從原材料針狀焦到負(fù)極材料成品的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸和協(xié)同布局，公司負(fù)極材料產(chǎn)品和涂覆隔膜產(chǎn)品的形成了長期穩(wěn)定的供應(yīng)保障能力，能夠有效滿足下游客戶的產(chǎn)能配套要求，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品制造成本的有效控制。
