「今天是木子讀吧陪你的第780天」
準(zhǔn)備投資和在投資的人都在尋找適合自己的投資方法，一個(gè)好的投資體系是怎樣的呢？
我認(rèn)為沒(méi)有一定之規(guī)，正所謂大道無(wú)形，每個(gè)人的性格品性不同，投資風(fēng)格自然不同。但有兩個(gè)條件是必要的，那就是知行合一和形成閉環(huán)。
知行合一就是你的所思所想要和實(shí)際行動(dòng)相吻合，不能秉承價(jià)值投資的理念，去做著波段投機(jī)的事兒；形成閉環(huán)就是在投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)，都能嚴(yán)格按照該體系的原則去遵守，好公司低估買進(jìn)，高估賣出，再耐心等待低估區(qū)出現(xiàn)。
市場(chǎng)上有三種投資方法都滿足這兩個(gè)條件，但投資風(fēng)格迥異，今天跟大家聊聊這三種投資方法，看看你適合哪一種。這三種方法就是：長(zhǎng)期價(jià)值投資、中期波段投機(jī)和短線高頻買賣。
不同的投資方法都有人能賺到錢，方法本身并沒(méi)有好壞之分，只跟選擇的人有關(guān)系。所以，我一直說(shuō)投資就是做人。
長(zhǎng)期價(jià)值投資
上世紀(jì)八九十年代，以費(fèi)雪、彼得·林奇和巴菲特為代表的長(zhǎng)期主義者，將價(jià)值投資展現(xiàn)在人們面前。尤其巴菲特，至今已有91歲高齡，仍然活躍在投資市場(chǎng)，被奉為價(jià)值投資大師，人人學(xué)習(xí)的榜樣，成為很多投資者的投資圭臬。突然想起一句話：“一直被模仿，卻從未被超越”。
但什么才是真正的價(jià)值投資仍然存在很多誤解，比如并不是持有一只股票的時(shí)間足夠長(zhǎng)就叫價(jià)值投資；也不是無(wú)腦買入低估的股票就叫價(jià)值投資。
我所理解的價(jià)值投資需要具備三個(gè)條件：
＞連續(xù)五年ROE大于15%；
＞高且寬的護(hù)城河；
＞連續(xù)五年持續(xù)增長(zhǎng)的高分紅；
ROE就是凈資產(chǎn)收益率，重要性是不言而喻。巴菲特說(shuō)過(guò)：如果用一個(gè)指標(biāo)來(lái)選擇股票的話，那么我會(huì)用ROE。具體計(jì)算方法，請(qǐng)參閱之前文章這八個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，幫你淘汰95%以上的劣質(zhì)公司（價(jià)值文章）
凈資產(chǎn)收益率是衡量公司自有資本獲利能力最重要的指標(biāo)，它表示股東投進(jìn)公司的每一塊錢一年下來(lái)賺了多少凈利潤(rùn)。作為投資者的我們，當(dāng)然要首選盈利能力強(qiáng)的公司。
所以連續(xù)5年ROE大于15%是一個(gè)硬性條件，它不一定百分之百準(zhǔn)確，但卻是衡量?jī)r(jià)值投資成功的必要前提。
那一個(gè)公司如何才能具備高ROE呢？我們就需要看另一個(gè)指標(biāo)了：護(hù)城河。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，所謂的護(hù)城河有兩個(gè)內(nèi)在的含義：
①為什么客戶非要買你的東西，不買別人的東西？
②如果別人用同樣的方法跟你做生意，是否能被搶走？
而這兩個(gè)問(wèn)題需要我們從季報(bào)、年報(bào)中去尋找答案。
具備護(hù)城河的企業(yè)又包含兩類：分紅和不分紅。我們都喜歡分紅的企業(yè)，因?yàn)檫@是給予我們確定性的回報(bào)；而不分紅的企業(yè)是因?yàn)樘幱诔砷L(zhǎng)期，需要把利潤(rùn)用于未來(lái)成長(zhǎng)的繼續(xù)投資，這樣的公司也有很多人去選擇。
前一種就是我們常說(shuō)的價(jià)值股，而后一種就是成長(zhǎng)股。價(jià)值股和成長(zhǎng)股的選擇也因人而異，并沒(méi)有對(duì)錯(cuò)之分。
中期波段投機(jī)
投資中還是有相當(dāng)一部分人嫌價(jià)值投資太慢了，忍受不了幾年甚至幾十年的長(zhǎng)期持有，而是鐘情于20cm的漲停板，以及跟熱門(mén)、炒題材。
這樣的人會(huì)選擇做中期波段性的投資機(jī)會(huì)，這種投資方法核心內(nèi)容有三點(diǎn)：
＞買入價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值；
＞賺哪個(gè)波段的收益；
＞對(duì)個(gè)人的要求；
一只股票的價(jià)格總是圍繞企業(yè)內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，這種波動(dòng)就形成了企業(yè)的價(jià)值低估區(qū)和價(jià)值高估區(qū)。最理想的投資就是在價(jià)值低估區(qū)買入，在價(jià)值高估區(qū)賣出。
那我們?cè)撊绾未_定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值呢？這就涉及到價(jià)值投資里的一個(gè)重要內(nèi)容：如何為企業(yè)估值。這里木子分享一個(gè)估值公式：合理價(jià)格=合理市盈率×每股收益。
在買入和賣出的這個(gè)波段里，我們是賺取兩部分錢：價(jià)值修復(fù)和企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。當(dāng)然還有一種收益，就是既賺價(jià)值修復(fù)的錢，也賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢，這就是所謂的戴維斯雙擊，對(duì)于絕大多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)點(diǎn)很難找到。
如果你想賺價(jià)值修復(fù)的錢，那你就要學(xué)會(huì)如何辨別市場(chǎng)先生的情緒；如果你想賺企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢，那你就要學(xué)會(huì)為企業(yè)估值；如果你要收獲戴維斯雙擊，以上兩者都要具備。
這里需要特別提醒的是，現(xiàn)實(shí)中很多人嘴里喊著以價(jià)值為錨，卻做著只靠?jī)r(jià)格漲跌來(lái)進(jìn)行買賣操作，從而進(jìn)入追漲殺跌的惡性循環(huán)之中。我把這叫偽價(jià)值，是自欺欺人。
短線高頻買賣
短線高頻買賣目前是市場(chǎng)上很多散戶在用的方法，同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)最高的方法。尤其是A股市場(chǎng)越來(lái)越多專業(yè)機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的情況下，不僅風(fēng)險(xiǎn)高，投資的人也會(huì)更累。
這種方法看重的是技術(shù)和情緒，對(duì)于投資人的要求也特別高。如果沒(méi)有專業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)，僅靠單打獨(dú)斗，真的不推薦大家采用這種投資方法。更加詳細(xì)的我們就不深入說(shuō)了，因?yàn)檫@種方法也是木子非常排斥的。
以上這三種投資方法是目前市場(chǎng)上最普遍的，不論是哪一種，只要適合自己，能持續(xù)賺到你想要的就是好方法。
正確的投資短期看極像錯(cuò)誤的，只有數(shù)年后才被發(fā)現(xiàn)是正確的；錯(cuò)誤的投資短期看極像正確的，只有數(shù)年后才被發(fā)現(xiàn)是錯(cuò)誤的。
長(zhǎng)期看增長(zhǎng)，中期看政策，短期看情緒。愿伙伴們都能找到屬于自己的那個(gè)方法，在不焦慮不糾結(jié)的生活中溫暖前行……
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