國泰基金副總經(jīng)理陳星德
“今后互聯(lián)網(wǎng)和智能投顧融合大有發(fā)展空間，基金公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作會(huì)實(shí)現(xiàn)雙贏的趨勢(shì) ”11月17日，國泰基金副總經(jīng)理陳星德在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2017：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上如此表示。
陳星德認(rèn)為，今后互聯(lián)網(wǎng)和智能投顧融合大有發(fā)展空間。從個(gè)人投資者的年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好、理財(cái)目標(biāo)出發(fā)，通過大數(shù)據(jù)的計(jì)算能力來為客戶配置金融產(chǎn)品，這是發(fā)展的重大方向。在這個(gè)方面基金公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作，會(huì)實(shí)現(xiàn)雙贏的趨勢(shì)。
除此之外， 陳星德還認(rèn)為，養(yǎng)老金的投資管理也會(huì)大有作為。養(yǎng)老資金具有長期性和持續(xù)性的特征。公募基金其實(shí)和養(yǎng)老金是具有天然聯(lián)系的兩個(gè)行業(yè)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國的公募基金和養(yǎng)老金之間互相促進(jìn)的發(fā)展效益非常大，在養(yǎng)老金當(dāng)中公募基金的占比是50%以上，公募基金當(dāng)中養(yǎng)老金的占比也有50%以上，所以它們之間相互促進(jìn)發(fā)展的力量非常大。
“我覺得個(gè)人養(yǎng)老賬戶的建立，將是對(duì)公募基金行業(yè)和中國資本市場(chǎng)發(fā)展一個(gè)很重大的里程碑?！?陳星德表示。
以下為陳星德發(fā)言實(shí)錄：
陳星德：我就站在我們公司的LOGO前面講，因?yàn)檫@也是代表我們國泰基金給大家做一個(gè)分享，就是這個(gè)財(cái)經(jīng)年會(huì)的夜話主題是公募基金財(cái)富管理再突破。我首先還是感謝各位嘉賓和國泰基金的新老朋友們，能夠在財(cái)經(jīng)年會(huì)當(dāng)中參加我們國泰基金辦的這樣一個(gè)公募基金財(cái)富管理再突破的這么一個(gè)夜話。
剛才王宇局長其實(shí)給我們講了當(dāng)前金融行業(yè)最關(guān)心的幾個(gè)問題，我覺得她講的都一些干貨，我也收獲了很多的東西。財(cái)經(jīng)雜志這次來選擇國泰基金作為合作伙伴，來承辦這個(gè)活動(dòng)，我想還是有著特別的意義的，因?yàn)槲覀冞@家公司就是國泰基金管理公司，是和基金行業(yè)同齡的一家基金管理公司。其實(shí)國泰基金是國內(nèi)第一家按規(guī)范化要求成立的基金管理公司，成立于1998年，到現(xiàn)在也是18年，所以它是和基金行業(yè)同齡的這么一家基金管理公司。在1998年同年的時(shí)候，國泰基金也發(fā)起了設(shè)立了國內(nèi)第一支封閉式基金叫基金金泰，這是當(dāng)時(shí)金泰的招募說明書?，F(xiàn)在國泰基金管理公司還在管理著、運(yùn)作著這個(gè)基金。我下午大概問了一下這個(gè)數(shù)字，就是從1998年開始，這支基金運(yùn)作到現(xiàn)在，它的期間副券單位凈值增長率是573%，成立以來給投資者創(chuàng)造的利潤大概是超過110億元，它成立時(shí)候的規(guī)模是20億，所以我感覺到我們國泰基金作為業(yè)內(nèi)第一家基金管理公司，再加上發(fā)行第一支基金，給了我們這個(gè)行業(yè)還是有一定的貢獻(xiàn)。
因?yàn)榛鹦袠I(yè)有18年的歷史了，18歲這是一個(gè)成人的標(biāo)志，所以在這個(gè)行業(yè)18歲的時(shí)候，我們來回顧一下這個(gè)行業(yè)所走過的路，看看這個(gè)基金行業(yè)這個(gè)小伙子是不是長的壯不壯，發(fā)展的好不好，有沒有什么青春期的煩惱之類的，或者是我們討論一下下一步這個(gè)行業(yè)該走向何方，我想也是非常有異議的。所以我這里也總結(jié)了一下這個(gè)行業(yè)18年來的數(shù)字。
從我們的數(shù)字上看，這個(gè)行業(yè)是非常亮眼的。1998年從0開始18年以來，最近公募基金的總體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了8萬9000億，近90000億的規(guī)模，基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3000多支，從種類上面也覆蓋了各種類型的基金?？梢哉f在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上的主流基金品種，在我們國家的證券市場(chǎng)都已經(jīng)出現(xiàn)了，包括主動(dòng)的被動(dòng)的，包括ETF指數(shù)，包括一些商品類基金都有。另外基金管理公司數(shù)量也突破了100家，現(xiàn)在有111家，基金投資者的數(shù)量大概是2.2億，也占到整個(gè)中國人口的1/5?；鹨?guī)模占GDP的比值，2015年末已經(jīng)達(dá)到了12.18%，也就是超過了10%。公募基金在A股當(dāng)中的市值占比在2015年末已經(jīng)達(dá)到了15.72%。我們的基金行業(yè)其實(shí)它能夠有這樣一個(gè)迅猛的發(fā)展，也得益于中國金融市場(chǎng)近20年的總體的利好。其實(shí)在這個(gè)規(guī)模增長的階段，可以看到有三次比較大的飛躍，一次就是在2006年-2007年，這是一個(gè)A股的牛市，股票型基金的大增長。第二次是2013年左右的一個(gè)貨幣基金的發(fā)展，是以余額寶為代表。去年又是一個(gè)股票型基金的跳躍性的發(fā)展?？梢哉f中國基金行業(yè)在18年的發(fā)展，已經(jīng)走過了美國這些成熟市場(chǎng)的基金行業(yè)近百年歷史所走過的路程，所以從數(shù)字上來看，我們這個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展還是非常迅猛的。
我又統(tǒng)計(jì)了一下目前中國的基金行業(yè)和國外的基金行業(yè)，它里面的構(gòu)成是不是有差別還是相同。我就發(fā)現(xiàn)發(fā)展到今天，我們國家的基金行業(yè)和成熟市場(chǎng)的國家相比，呈現(xiàn)出一些不一樣的地方。無論在基金品種結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)的規(guī)模比例方面有很大的不一樣。比如說在基金的品種結(jié)構(gòu)上面，在美國的共同市場(chǎng)上面權(quán)益類產(chǎn)品占52%，貨幣債權(quán)這些固定收益類產(chǎn)品占比在40%左右。但是我們國家的基金品種的結(jié)構(gòu)是倒過來的，我們國家的貨幣市場(chǎng)基金的占比是53%，債權(quán)型基金的占比是15%，那么這兩個(gè)加起來固定收益類基金占比就有70%左右。如果再加上混合型當(dāng)中的偏債之類的基金的話，那么它的比例更高，因?yàn)榇蠹抑阑旌闲突甬?dāng)中品種非常繁雜。我們的股票型基金規(guī)模多大？數(shù)字是7%，10%都不到，是個(gè)個(gè)位數(shù)。另外還有一個(gè)持有人樂觀比例結(jié)構(gòu)也是很有意思的，在美國市場(chǎng)當(dāng)中，美國共同基金投資者結(jié)構(gòu)當(dāng)中，散戶持有的比例是89%，機(jī)構(gòu)持有11%，但是我們國家的基金投資人的比例也是倒過來的，機(jī)構(gòu)持有人的比例是占57%，散戶占43%。特別是近一年以來，機(jī)構(gòu)的投資者比例占比是非常高的。為什么會(huì)有這樣的不同？如果按這樣的趨勢(shì)來發(fā)展的話，到底是好事還是壞事？我覺得這也是值得我們這個(gè)行業(yè)思考的一個(gè)問題。
上午證監(jiān)會(huì)的李超副主席出席了我們的財(cái)經(jīng)年會(huì)，他今天上午講話非常有意思，比較反常規(guī)，他用很大篇幅講了資管領(lǐng)域暴露出來的問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患。其中他特別點(diǎn)到了一些比如隱型的剛性對(duì)付影響市場(chǎng)，近年來監(jiān)管行業(yè)也對(duì)這些公司的監(jiān)管進(jìn)行了嚴(yán)格的限制和進(jìn)一步的強(qiáng)化，所以我覺得公募基金他的機(jī)構(gòu)化或者通道化的這種趨勢(shì)，如果有這種趨勢(shì)的話，也需要我們提前予以關(guān)注，因?yàn)橹饕囊恍┩ǖ李悩I(yè)務(wù)，前期主要是集中在一些子公司，或者私募型產(chǎn)品業(yè)務(wù)上面。
我作為一個(gè)過去參與過政權(quán)投資基金法的一個(gè)主要起草參與者之一，我深深地知道，當(dāng)初的公募基金的制度設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)其實(shí)是構(gòu)建一個(gè)專業(yè)、規(guī)范、安全的一個(gè)大眾的理財(cái)工具，《基金法》確立的比如說嚴(yán)格的信息披露、獨(dú)立托管制度、每日估值投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、確保流動(dòng)性，以及各種關(guān)聯(lián)投資限制，這些種種的制度設(shè)計(jì)和嚴(yán)格的這些監(jiān)管的規(guī)范，其實(shí)我覺得應(yīng)該就是最大程度上要保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力比較低的普通大眾投資者權(quán)利，使他們?cè)诔袚?dān)適合自己的風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之外，不再受到其他的風(fēng)險(xiǎn)的困擾以及欺騙。從18年公募基金發(fā)展歷程來看，以及和這兩年發(fā)生的諸多不規(guī)范的集資或者理財(cái)事件相比來看，我覺得公募基金應(yīng)該是在這個(gè)制度設(shè)計(jì)上面，做到了這個(gè)方面。所以我覺得公募基金制度的出發(fā)點(diǎn)，它設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)是大眾理財(cái)工具，是保護(hù)那些抵御風(fēng)險(xiǎn)能力比較低的普通投資者的工具。對(duì)于高端機(jī)構(gòu)或者專業(yè)投資者的，在成熟市場(chǎng)上也好，在制度設(shè)計(jì)上也好它會(huì)比較松一些，它主要是依靠商事互相之間的談判來保護(hù)自己的權(quán)益。所以我感覺公募基金未來可能還是會(huì)回歸大眾理財(cái)?shù)墓ぞ摺?/p>
因?yàn)榇蟊娎碡?cái)方面仍然具有比較廣闊的前景，我們所說的所謂的小白理財(cái)?shù)倪@種力量也不可忽視，普惠金融的服務(wù)能力仍然是公募基金行業(yè)規(guī)模不斷增長的重要的推手，特別是從互聯(lián)網(wǎng)金融方面，這一端迸發(fā)出來的力量，我從業(yè)內(nèi)感覺還是比較大的。從國外的波斯頓咨詢公司他提供的數(shù)據(jù)來看，我們國家的居民個(gè)人的資產(chǎn)配置比例大部分還是在于銀行存款，那么它轉(zhuǎn)化成為投資的潛力還是非常大。另外2013年各國可投資金融資產(chǎn)的家庭數(shù)量占比，大家可以看到在中國內(nèi)陸的話，小于10萬美元的家庭占比是占94%。所以鋪會(huì)金融的服務(wù)能力，我感覺到也是公募基金今后不斷增長的也是一個(gè)重要的推手。
另外對(duì)于我們目前規(guī)模比較小的，占比比較小的股票型基金來看，我覺得權(quán)益投資仍然是我們基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且是擁有極大的發(fā)展空間。目前我們資管行業(yè)，以銀行存款理財(cái)為主的格局。另外我們國家的股市波動(dòng)度也確實(shí)非常大，所以以固定收益方向?yàn)楫a(chǎn)品的這些主導(dǎo)，占主要的比例我覺得是可以理解的。但是我覺得這個(gè)市場(chǎng)的故事也是會(huì)慢慢發(fā)生變化的，隨著高收益資產(chǎn)比較難找，固收收益率下降，利差縮減，以及銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性對(duì)付性質(zhì)的打破，銀行的財(cái)產(chǎn)通過增加權(quán)益部位，控制回撤、提高收益這些措施其實(shí)已經(jīng)在業(yè)內(nèi)開始被認(rèn)同了，即所謂很多我們銀行同業(yè)，我們的客戶都提出了一個(gè)固定收益+的概念，其實(shí)固定收益+的概念就是以固定收益為主的這么一個(gè)資產(chǎn)當(dāng)中，加一些彈性比較大的股權(quán)類的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)收益，而對(duì)權(quán)益類的投資能力恰恰也是基金行業(yè)這么18年來發(fā)展的一個(gè)特色，可能其他的金融機(jī)構(gòu)和它相比還是比較少的這種能力和特色。這是我對(duì)公募基金回歸大眾理財(cái)工具以及增加權(quán)益類的這種競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)看法。
第二方面我覺得基金投資應(yīng)該回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槟壳按_實(shí)我們國家的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力方面存在一些問題，整體投資風(fēng)險(xiǎn)偏好是在下降的。整個(gè)資金脫實(shí)向虛的情況我感覺比較嚴(yán)重，也比較多。比如說銀行以固收和絕對(duì)回報(bào)這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的基金這幾年增長速度非?？欤瑫r(shí)在結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)的M1和M2剪刀差的擴(kuò)大來看，這兩個(gè)指標(biāo)其實(shí)說明了企業(yè)和個(gè)人的投資意愿還是比較薄弱的，資金都大量囤積在系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)的一個(gè)脫實(shí)向虛的問題。造成一方面資產(chǎn)價(jià)格泡沫化比較嚴(yán)重，另一方面經(jīng)濟(jì)整體杠桿維持在高位上，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)其實(shí)融資還是相對(duì)困難，內(nèi)生動(dòng)力不是負(fù)責(zé)足。
在這個(gè)方面我覺得權(quán)益類投資它要承擔(dān)一個(gè)企業(yè)或者一個(gè)行業(yè)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更容易將資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫虛向?qū)?。其?shí)證券投資基金一個(gè)市場(chǎng)大的功能就是匯聚大眾的資金交給專業(yè)投資者進(jìn)行長期的投資，把資金配置到最有價(jià)值的企業(yè)中去，增強(qiáng)資本的有效性，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。在成熟市場(chǎng)的國家基金也是最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，起到一個(gè)市場(chǎng)穩(wěn)定、信心實(shí)和價(jià)值發(fā)現(xiàn)者的作用，因此大力發(fā)展公募類基金特別是權(quán)益類基金，也可以逐步A股市場(chǎng)現(xiàn)有的散戶化、投機(jī)化的一些特點(diǎn)和局面，所以我覺得在這方面公募基金應(yīng)當(dāng)發(fā)揮它的作用。
從國泰基金的權(quán)益類投資的業(yè)績(jī)上來看，雖然去年市場(chǎng)產(chǎn)生很大的波動(dòng)，但是因?yàn)槲覀児颈容^重視權(quán)益類投資的研究和投資能力，所以我們?cè)谥鲃?dòng)管理能力方面做得也是相當(dāng)?shù)牟诲e(cuò)。今年以來在年初就熔斷的情況之下，我們公司整體的收益是取得了一個(gè)正收益，今年投資機(jī)構(gòu)如果取得正收益據(jù)說就已經(jīng)比較順利的。
我們這個(gè)行業(yè)目前發(fā)展的趨勢(shì)有兩個(gè)趨勢(shì)，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)和智能頭骨趨勢(shì)，其次就是養(yǎng)老金長期投資管理的趨勢(shì)，我覺得這兩個(gè)是能夠助推基金行業(yè)今后大力發(fā)展的兩個(gè)大的趨勢(shì)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)，大家可以在身邊就可以深刻的感受到互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融是已經(jīng)在不斷地融合當(dāng)中了。2016年的雙十一剛剛過去，全國一天的雙十一在網(wǎng)上交易金額一天是1774億元，數(shù)量非常大。另一方面實(shí)體傳統(tǒng)商業(yè)生存艱難，我們公司所在的上海市淮海路、南京路原來非常繁華的商業(yè)地段，有很多商店已經(jīng)在開始關(guān)門歇業(yè)在轉(zhuǎn)型。我覺得金融行業(yè)是不是也會(huì)迎來這一天？我感覺這可能是一個(gè)不可阻擋的歷史趨勢(shì)和一個(gè)代際的遷移。但是這不以為著傳統(tǒng)銀行就不行了，因?yàn)閭鹘y(tǒng)銀行也在大力的發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。過去我不太用傳統(tǒng)行業(yè)的手機(jī)功能，但是最近我覺得用的還挺好，所以我覺得在這方面并不是好像傳統(tǒng)金融行業(yè)打敗互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其實(shí)它是一個(gè)不斷地在融合，并進(jìn)行提高的過程。代際遷移就更好理解，因?yàn)槲覀兿乱淮?0后、00后，我們的這些后備們，他們對(duì)這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的依賴程度和習(xí)慣程度是越來越強(qiáng)。我的小孩今年2歲，剛剛學(xué)會(huì)說話，但是他去玩iPad很牛的，這也是我們以互聯(lián)網(wǎng)為主的一個(gè)平臺(tái)企業(yè)，我覺得這哥也是不可忽視的。
其實(shí)經(jīng)過過去幾年互聯(lián)網(wǎng)的跑馬圈地以后，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始進(jìn)入了一個(gè)精耕細(xì)作的時(shí)代，投資需求開始向常委蔓延，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，業(yè)務(wù)豐富程度也在逐漸快速增加。和基金公司相關(guān)的我感到今年以來，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)結(jié)合基金公司的產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶提供精準(zhǔn)化的解決方案，已經(jīng)成為了一個(gè)比較典型的模式，而且取得了比較大的成效。互聯(lián)網(wǎng)公司是以平臺(tái)為核心，引進(jìn)各類金融產(chǎn)品銷售，精確掌握用戶的體驗(yàn)，找到客戶群，然后深挖目標(biāo)客戶的需求來占領(lǐng)市場(chǎng)份額。基金管理公司是以提供產(chǎn)品為核心，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的設(shè)計(jì)、投資、運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)，與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，提供有競(jìng)爭(zhēng)力，有創(chuàng)新意義的基金產(chǎn)品，這種產(chǎn)品+憑條的結(jié)合，運(yùn)用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合產(chǎn)品服務(wù)，借助互聯(lián)網(wǎng)向目標(biāo)人群快速銷售，這腫么是今年以來取得挺大的成功。所以如果切合目標(biāo)用戶需求，來精準(zhǔn)的向客戶推送基金產(chǎn)品的話，我覺得它的爆發(fā)力還是非常強(qiáng)的。
另外一個(gè)就是可以預(yù)見今后互聯(lián)網(wǎng)和智能投顧融合大有發(fā)展空間。從個(gè)人投資者的年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好、理財(cái)目標(biāo)出發(fā)，通過大數(shù)據(jù)的計(jì)算能力來為客戶配置金融產(chǎn)品，這也是發(fā)展的一個(gè)重大方向。在這個(gè)方面我覺得基金公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作，會(huì)實(shí)現(xiàn)一個(gè)雙贏的趨勢(shì)，這是我對(duì)基金公司和互聯(lián)網(wǎng)，以及智能投顧方向的一個(gè)理解。
還有養(yǎng)老金的投資管理我覺得會(huì)大有作為，養(yǎng)老資金具有長期性和持續(xù)性的一個(gè)特征，美國的養(yǎng)老制度體系是三個(gè)支柱，社會(huì)養(yǎng)老的計(jì)劃，私人企業(yè)的養(yǎng)老金計(jì)劃和個(gè)人退休賬戶計(jì)劃，美國410K條款推出以后，養(yǎng)老金的參與人數(shù)以及規(guī)模變化是非常大的。公募基金其實(shí)行業(yè)和養(yǎng)老金是一個(gè)具有天然聯(lián)系的兩個(gè)行業(yè)，大家可以看到根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國的公募基金和養(yǎng)老金之間互相促進(jìn)的發(fā)展效益非常大，在養(yǎng)老金當(dāng)中公募基金的占比是50%以上，公募基金當(dāng)中養(yǎng)老金的占比也有50%以上，所以它們之間相互促進(jìn)發(fā)展的力量非常大。
從我國的養(yǎng)老金情況來看，目前我國的各類養(yǎng)老金的運(yùn)行情況，大家可以看到幾類養(yǎng)老金的收益率是各有不同的。但總體來說凡是引進(jìn)了基金方面投資專業(yè)能力的養(yǎng)老金的管理，它的收益率相對(duì)會(huì)比較高，也比較持久。這是我們國泰基金，因?yàn)槲覀儑┗鹗蔷哂须p重資格的公司，這是我們運(yùn)行近三年來，為企業(yè)年金管理的一個(gè)收益率的情況，可以看到近四年以來，每年都是正收益，而且在收益率方面都是比較高的，在這個(gè)方面我覺得基金行業(yè)同樣也具有這樣管理投資基金和養(yǎng)老金的投資實(shí)力。
公募基金我覺得今后有望受益于中國的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的建立。前面提到的我國目前養(yǎng)老金的管理賬戶基本上是待遇確定型的，也存在管理主體壓力大、環(huán)節(jié)多、成本高，賬戶所有人自主性差，收益率低等問題，所以近期在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶建立方面，業(yè)內(nèi)呼聲比較高，政府主管部門也在研究決策當(dāng)中，我們也熱切盼望著中國的第三支柱的養(yǎng)老金能夠快速的建立起來，能夠在稅收優(yōu)惠政策的鼓勵(lì)之下，給每個(gè)人都設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的退休賬戶，在退休賬戶當(dāng)中資金定期的進(jìn)入個(gè)人的退休賬戶，然后每個(gè)人都有自己權(quán)利自由選擇經(jīng)過認(rèn)證的基金，以及構(gòu)建基金比例的組合，近期也可以得到個(gè)人賬戶的投資收益的報(bào)告，個(gè)人可以根據(jù)情況進(jìn)行調(diào)整。我覺得如果個(gè)人養(yǎng)老賬戶的建立，將是對(duì)公募基金行業(yè)和中國資本市場(chǎng)發(fā)展，將是一個(gè)很重大的里程碑。
最后，我再次感謝國泰基金的朋友們參與這次夜話，希望我們?cè)诨鸱矫娴姆?wù)能夠牟利盡善，我們的合作伙伴會(huì)未來盡美，再次感謝大家！
《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2017：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略由《財(cái)經(jīng)》雜志、財(cái)經(jīng)網(wǎng)主辦，于11月17日-18日在北京舉行。
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