資產(chǎn)管理行業(yè)從本質(zhì)上看還是現(xiàn)代金融體系的一種業(yè)態(tài)，宏觀上起到的是將社會儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要功能。相比較于以商業(yè)銀行信貸體系為主導(dǎo)的金融業(yè)態(tài)，資產(chǎn)管理行業(yè)市場化程度更高，更傾向于讓市場上不同的、多元化的參與主體自行決定如何將自有的、或具有信托責(zé)任的金融資源進(jìn)行配置，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。
首先，資產(chǎn)管理行業(yè)面臨的是更為差異化的、“風(fēng)險-收益”特征更為明顯的客戶群體。
銀行存款的客戶群體，其客戶群體主要是在期限（流動性）和利率（收益）之間進(jìn)行選擇，儲戶的“風(fēng)險-收益”特征在商業(yè)銀行眼中并不具備明顯的差異性。但是，資產(chǎn)管理行業(yè)的客戶需要直接承受資管產(chǎn)品、甚至是資管產(chǎn)品中的底層資產(chǎn)的風(fēng)險，資管產(chǎn)品的客戶群體在投資資管產(chǎn)品時會更多地將風(fēng)險因素納入到考量之中。在不同程度的風(fēng)險、收益、流動性等因素之間進(jìn)行取舍選擇的時候，不同的資產(chǎn)管理行業(yè)的客戶也會展現(xiàn)出更為明顯的個性化特征。因此，資產(chǎn)管理機構(gòu)需要對自身的客戶群體進(jìn)行較為詳細(xì)的“風(fēng)險-收益”特征識別，并對其分層歸類。
其次，資產(chǎn)管理行業(yè)的對于下游各類資產(chǎn)的風(fēng)險定價能力要求更高。
相較于商業(yè)銀行信貸體系而言，各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品不僅具備更為豐富的股、債、衍生品等投資品種選擇，同時還可以進(jìn)行二級市場交易。這就要求，資產(chǎn)管理機構(gòu)需要對于更多的投資品種、在跨時期內(nèi)做出準(zhǔn)確的風(fēng)險定價。
所以，作為資金和資產(chǎn)，也就是儲蓄與投資之間的各類資產(chǎn)管理機構(gòu)，其應(yīng)在綜合考慮上游的客戶的風(fēng)險、收益、流動性等特征的前提下，將其所收到的委托資金以某種合適的方式、價格與策略投入到下游的各類資產(chǎn)之中去。
總體而言，一項資產(chǎn)的潛在風(fēng)險和潛在收益大致上是成正比的，投資者一般情況下也常常面臨魚和熊掌難以兼得的權(quán)衡。
一方面，在這個過程中，資金的“風(fēng)險-收益”特征應(yīng)當(dāng)大體與其所購買的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品的策略及最終投向的資產(chǎn)相匹配；另一方面，上下游之間風(fēng)險、收益、流動性等特性的差異可以通過適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計、投資策略等方式彌合，風(fēng)險可以在適當(dāng)?shù)臋C制下被分散和轉(zhuǎn)化。不過應(yīng)當(dāng)注意的是，上下游之間不匹配的風(fēng)險盡管可以被調(diào)整或轉(zhuǎn)移，但不會被消滅，最終還是會被資產(chǎn)管理行業(yè)中的某一方所實際吸收。不恰當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)化機制給整個經(jīng)濟體系帶來的后果也可能會是災(zāi)難性的。
因此，資產(chǎn)管理行業(yè)的核心，從宏觀上看，應(yīng)當(dāng)是在分散化地把控好風(fēng)險的同時，盡可能更為高效、準(zhǔn)確地配置好金融資源，幫助社會儲蓄更為有效率地轉(zhuǎn)化為投資并推動社會經(jīng)濟發(fā)展的運行機制。從微觀上的視角來看，作為資管行業(yè)關(guān)鍵組成部分的各類資產(chǎn)管理機構(gòu)，其核心能力、或重要職責(zé)，即是識別市場上不同“風(fēng)險-收益”特征的投資者，并通過產(chǎn)品設(shè)計與投資策略等方式的轉(zhuǎn)化，將他們的資金投入到對社會經(jīng)濟發(fā)展有益的投資項目中去。
