原標題：警惕！這些上市公司年報業(yè)績“摻水分”最嚴重
2017年年報基本披露完畢，3513家上市公司僅有7家公司推遲披露年度業(yè)績。
總體來看，已披露業(yè)績的3506家上市公司中，盈利的有3285家，占比超93%。然而，不少上市公司為粉飾業(yè)績使出“渾身解數(shù)”，盈利的這3285家公司中，就有3056家公司業(yè)績摻雜“水分”，只是程度不一。
超八成上市公司業(yè)績摻“水分”
據(jù)21數(shù)據(jù)新聞實驗室統(tǒng)計，已披露年報的3506家上市公司中，有3285家歸母凈利潤為正。但有3056家公司非經(jīng)常性損益項目合計大于0，占比超87%，摻雜的“水分值”合計約3215.67億元，占整體上市公司凈利潤的10.55%。
而扣除非經(jīng)常性損益后還實現(xiàn)盈利的公司達2997家，占比85%，與去年基本持平。
從數(shù)據(jù)上看，中聯(lián)重科(4.200, 0.04, 0.96%)的非經(jīng)常性損益項目合計最高，達92.82億元，遠超第二名的中國交建(13.340, 0.10, 0.76%)。年報數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年凈利潤為13.32億元，實現(xiàn)扭虧，但扣非后凈利潤直接下降為-79.50億元。分析發(fā)現(xiàn)，2017年度，中聯(lián)重科通過出售子公司環(huán)境產(chǎn)業(yè)80%的股權(quán)獲利107.38億元，同時還有8千多萬的政府補貼等等。
實現(xiàn)盈利的上市公司中，非經(jīng)常損益項目對凈利潤貢獻比例超過30%的公司有839家，超過50%的有560家。其中，天潤數(shù)娛(9.830, 0.00, 0.00%)的非經(jīng)項目貢獻率最高，同時也靠非經(jīng)項目實現(xiàn)扭虧，扣費后凈利潤為-3.42億元。
從行業(yè)來看，非經(jīng)常性損益對凈利潤貢獻超50%的560家公司，主要集中在機械設(shè)備這一重資產(chǎn)行業(yè)，其次是化工、電子。
警惕業(yè)績這些“偽增長”公司
21數(shù)據(jù)新聞實驗室統(tǒng)計還發(fā)現(xiàn)，2017年度，有287家公司靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)業(yè)績“偽增長”，擠掉“水分”后凈利潤就為負了，此外，還有89家公司靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧。
此外，這287家“偽增長”公司中，有53家公司凈利潤同比實現(xiàn)100%以上的高增長，但扣非后凈利潤同比實則下滑。
更有11家公司，連續(xù)兩年靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)業(yè)績增長。
22家公司靠非經(jīng)項目成功保殼
A股殼資源緊俏，向來很值錢，不少上市公司會通過非經(jīng)常性損益去調(diào)節(jié)利潤，拼死保殼。
據(jù)統(tǒng)計，2017年度，A股共有180家公司實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈，其中有89家是依靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧，避免了被ST或者被退市的風(fēng)險。這其中，就有33家公司已經(jīng)連續(xù)2年虧損，有22家ST公司實現(xiàn)保殼。
表中，*ST柳化(4.830, 0.00, 0.00%)、天山生物(9.020, 0.23, 2.62%)、*ST中絨(2.900, -0.15,-4.92%)、德力股份(6.700, 0.00, 0.00%)、*ST三維(5.650, 0.27, 5.02%)、山東墨龍(5.200, 0.01,0.19%)這6家公司的非經(jīng)項目合計5成以上來自于政府補貼，特別是*ST柳化、天山生物，基本靠政府補貼實現(xiàn)扭虧。
然而，盡管有政府7.17億的補貼實現(xiàn)扭虧為盈，*ST柳化還是被實施退市風(fēng)險警示。原因在于該公司多年巨額虧損，早已資不抵債，去年9月，債權(quán)人廣西柳化氯堿有限公司以*ST柳化不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對上市公司進行重整。今年2月，*ST柳化已被法院裁定受理重整，同時還面臨31.65億元的巨額債務(wù)。如若該公司因重整失敗而被宣告破產(chǎn)，股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。
此外，*ST青松(3.750, -0.13, -3.35%)、*ST松江(4.140,0.01, 0.24%)、*ST昌九(10.890, 0.27, 2.54%)、天和防務(wù)(16.130, -0.42, -2.54%)、*ST準油(7.680, -0.08, -1.03%)、沈陽機床(10.540, -0.60, -5.39%)、*ST智慧(4.130, -0.10,-2.36%)、ST運盛(5.800, -0.01, -0.17%)、*ST昌魚(4.640,-0.18, -3.73%)這9家公司的非經(jīng)項目合計超過100%源于處置非流動資產(chǎn)。
以沈陽機床為例，在連續(xù)2年虧損20億后，該公司一度面臨退市風(fēng)險。
2018年3月1日，公司摘星摘帽，復(fù)牌當天股價漲停。翻閱年報發(fā)現(xiàn)，2017年公司主要依靠出售資產(chǎn)、債務(wù)重組等，導(dǎo)實現(xiàn)凈利潤增加。
具體來看，2017年下半年，沈陽機床與沈機集團簽訂了資產(chǎn)出售協(xié)議，截至2017年底，沈陽機床通過出售資產(chǎn)收到沈機集團共計75.74億轉(zhuǎn)賬資金，控股股東對上市公司的非經(jīng)營性占款75.74億元已全部償付完畢。
除了資產(chǎn)出售，債務(wù)重組也對沈陽機床當期收益影響較大。因資產(chǎn)負債率較高、現(xiàn)金流緊張，沈陽機床于2017年末實施了部分供應(yīng)商債務(wù)重組。本次債務(wù)重組總金額4.72億元、涉及361家供應(yīng)商，債務(wù)豁免金額共計1.34億元。
