前言思考
證監(jiān)會第十八屆發(fā)審委自3月12日正式履職，至4月11日最新一次發(fā)審會時剛好“滿月”。在這一個月里，IPO審核呈現(xiàn)新態(tài)勢：審核提速且過會率上升至88%，明顯高于前一屆發(fā)審委56%的過會率。
評：過會率顯著上升，并不意味著審核放松。新一屆發(fā)審委堅持嚴審的態(tài)勢并未改變，且主要關注企業(yè)信披質量及持續(xù)經營能力等方面。過會率的提高與上會企業(yè)資質較好有一定關系。在15家過會企業(yè)中，擬赴主板上市企業(yè)上一完整年度凈利潤最低為9500萬元，擬赴創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)上一完整年度的最低凈利潤也在5000萬元左右。
一 基本申購情況
2019年4月16日，有1只新股申購（基本情況請看下圖）
拉卡拉—國內領先的第三方支付公司
2017年以來，隨著微信支付、支付寶等手機應用端移動支付方式的沖擊，公司的個人支付業(yè)務交易規(guī)模和市場占有率均有一定程度的下滑，公司也針對市場的發(fā)展變化情況進行戰(zhàn)略轉型，重點服務中小微商戶，大力發(fā)展公司的收單業(yè)務。從下表可以看出，收單業(yè)務的比重快速上升，占營收近9成。而個人支付業(yè)務2018年下滑到只有1.9%。
公司是中國領先的第三方支付公司，截止本招股說明書出具日，公司POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1,900萬家，2018年收單業(yè)務和個人支付業(yè)務交易總額超過3.9萬億，發(fā)行人已經成為了國內排名前列的綜合性支付公司。公司在業(yè)務規(guī)模、合作伙伴數(shù)量、使用用戶等層面均處于國內行業(yè)領先地位。競爭對手包括銀聯(lián)、螞蟻金融服務集團、京東數(shù)字、通聯(lián)支付等等，對手非常之強大。
也正因為如此，公司的毛利率逐年下滑，從2016年的72.23%下降到44.85%，下滑比例非常之快。不過，相比同行業(yè)，毛利率還是相對較高的。
得益于行業(yè)的快速發(fā)展，公司的營收保持較快增長，利潤也保持30%以上的增速。值得注意的是，2018年營收增長一倍，但凈利潤只增長了30%。
本次募投項目主要用于加碼主業(yè)，不過項目建設期要3年，業(yè)績釋放仍需時日。
隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展、新興支付技術升級以及大眾消費方式變化帶來的新的應用場景出現(xiàn)，二維碼、NFC、人臉識別等創(chuàng)新移動支付技術的出現(xiàn)改變了用戶實現(xiàn)支付的接入方式，新的支付技術能夠更好處理交易支付并提供積累零售客戶的解決方案。因此，傳統(tǒng)的支付介質被新型支付方式所替代，成為更好處理交易支付和積累零售客戶的解決方案。新興支付技術及支付場景推動了支付行業(yè)產業(yè)升級及商業(yè)模式更新迭代，這對包括拉卡拉在內的第三方支付公司提出了新的挑戰(zhàn)。
隨著網(wǎng)絡支付技術的普及，在個人支付業(yè)務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為移動支付。2017年以來，隨著微信支付、支付寶等手機應用端移動支付方式的沖擊，公司的個人支付業(yè)務交易規(guī)模和市場占有率均有一定程度的下滑，公司也針對市場的發(fā)展變化情況進行戰(zhàn)略轉型，重點服務中小微商戶，大力發(fā)展公司的收單業(yè)務。
三 總結
公司是國內領先的第三方支付公司，營收和凈利都保持較快增長，在細分市場是有一定競爭力的。但2017年以來，隨著微信支付、支付寶等手機應用端移動支付方式的沖擊，公司的個人支付業(yè)務交易規(guī)模和市場占有率均有明顯下滑，所占營收比例只有1.9%，公司轉而大力發(fā)展收單業(yè)務。整體來說，值得保持關注。
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