中國人民銀行在《農(nóng)村信用合作社章程》中對農(nóng)信社的定義如下：是指由社員入股組成、實行民主管理、主要為社員提供金融服務(wù)的農(nóng)村合作金融機構(gòu)。根據(jù)《銀監(jiān)會、人民銀行關(guān)于明確對農(nóng)村信用社監(jiān)督管理職責分工的指導(dǎo)意見》，目前，農(nóng)信社由銀監(jiān)會、人民銀行、省政府（省聯(lián)社）共同監(jiān)管。
自2003年農(nóng)信社改革以來，隨著農(nóng)信社的整合重組改制，農(nóng)信系統(tǒng)（包括農(nóng)信社、農(nóng)商行、農(nóng)合行）的法人機構(gòu)數(shù)從2006年的19441家下降至2015年的2302家。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年末，全國農(nóng)村合作金融機構(gòu)（包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行）總資產(chǎn)達25.81萬億元，超過工商銀行22.21萬億元的總資產(chǎn)規(guī)模，被業(yè)界譽為'宇宙第一大行'
截至2015年12月末，在全國2303家農(nóng)村合作金融機構(gòu)（農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社）中，正式獲批開業(yè)的農(nóng)村商業(yè)銀行已達839家，正在籌建的達107家，占比41.07%。
那么這上千家農(nóng)商行未來該如何發(fā)展如何管理，省聯(lián)社又該如何定位，沒有改制農(nóng)商行的農(nóng)信社其資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營水平如何提高，又該走向何方，都是農(nóng)信社改革中產(chǎn)生的新問題。
1、負債：工具多元化
以前，農(nóng)信社最不用擔心的就是存款來源，農(nóng)民財富管理意識薄弱，多將存款以活期的形式存在農(nóng)信社。同時壟斷轄區(qū)內(nèi)的社保、農(nóng)保發(fā)放，獲得大量財政存款。但隨著農(nóng)民財富的增加，理財意識增強，農(nóng)信社面臨存款流失的風險。
除存款外，銀行的表內(nèi)負債工具主要還包括同業(yè)存放、央行拆借回購、票據(jù)賣出回購、大額存單。表外負債工具主要包括銀行理財、委托貸款（銀行為被委托方）。利率市場化后，銀行同業(yè)存放、票據(jù)賣出回購、同業(yè)存單、委托貸款、理財規(guī)模均明顯上升。
2、資產(chǎn)：投向多元化
面對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、利率市場化、資產(chǎn)荒的挑戰(zhàn)，完成了產(chǎn)權(quán)、體制改革的農(nóng)信社或農(nóng)商行也及時迅速地進行了調(diào)整。近幾年農(nóng)村金融機構(gòu)貸款的比重下降，同業(yè)資產(chǎn)比重上升，資金投向更加多元化。
農(nóng)信社和中資小型銀行（主要是農(nóng)商行、農(nóng)合行、村鎮(zhèn)銀行及規(guī)模較小的城商行）對非金融性和居民債權(quán)的比重已降到總資產(chǎn)的50%以下。這一比例略低于銀行業(yè)平均水平，截至2015年底，五大行這一比例為56%，中資中型銀行（主要為股份制銀行）的比例約51%。與貸款類資產(chǎn)迅速下降相對應(yīng)的是，農(nóng)信社、農(nóng)商行對金融機構(gòu)債權(quán)的上升，其中農(nóng)商行對存款性及其他金融機構(gòu)債權(quán)的比重占總資產(chǎn)的32.4%，農(nóng)信社對存款性及其他金融機構(gòu)債權(quán)比重占總資產(chǎn)的26%。
廣義上的同業(yè)業(yè)務(wù)主要是是商業(yè)銀行之間及與其他金融機構(gòu)（信托、證券、基金等）之間的資金融通業(yè)務(wù)，由此產(chǎn)生的資產(chǎn)都是同業(yè)資產(chǎn)。主要的有：同業(yè)拆借、買入返售、票據(jù)買斷、債券投資、信托管理計劃、基金管理計劃、券商管理計劃、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)代付等，品種很多，創(chuàng)新很多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜。
如果農(nóng)信系統(tǒng)對非銀機構(gòu)的債權(quán)也達到同業(yè)資產(chǎn)50%的比例，按2015年底的總資產(chǎn)規(guī)模、平均30%的同業(yè)資產(chǎn)占比計算，未來農(nóng)信系統(tǒng)的委外資金或達3.7萬億元。
當前低利率的環(huán)境下，居民對高收益的需求上升，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進入黃金期，但委外投資的風險很大，畢竟券商、基金等金融機構(gòu)和銀行的風險偏好不一樣，對農(nóng)信來說，除了將資金委外以外，更要加強自身投研和資產(chǎn)配置能力。
3、資本：走向資本市場
銀行除了通過存貸款規(guī)模的擴大擴張資產(chǎn)負債表外，還可以借助資本市場實現(xiàn)擴張，走向資本市場有助于增加銀行的流動資金、提高資本充足率，提高銀行知名度，同時上市接受社會監(jiān)督，也有助于規(guī)范銀行經(jīng)營。
一是主板上市。目前，農(nóng)信系統(tǒng)內(nèi)已有多家農(nóng)商行準備主板上市，一家農(nóng)商行港股上市。江蘇張家港農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行已獲證監(jiān)會發(fā)審委首發(fā)通過，重慶農(nóng)商行2010年港股上市，近期也開始啟動A股上市計劃。此外，還有福建上杭農(nóng)商行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行等多家農(nóng)商行正在籌備IPO。
二是新三板掛牌。大部分農(nóng)信社受制于規(guī)模和盈利能力，A股上市比較困難，可以選擇掛牌新三板。銀監(jiān)會相關(guān)負責人表示審慎支持農(nóng)信社新三板掛牌。目前已有瓊中農(nóng)信、吉林農(nóng)信在新三板掛牌。瓊中農(nóng)信社在2014年新三板掛牌之后，凈利潤止跌回升，2015年凈利潤同比增速約20%，遠超銀行業(yè)同期水平。根據(jù)銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)，目前有6家農(nóng)商行準備掛牌新三板。
（文／民生證券研究院宏觀組）
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