事件：1997年泰銖遭受國(guó)際資本惡意做空，泰央行耗干300億外匯儲(chǔ)備無濟(jì)于事，7月2日，泰國(guó)央行宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，當(dāng)天泰銖兌美元匯率下跌17%，匯率及金融市場(chǎng)陷入混亂。

泰國(guó)貨幣沖擊產(chǎn)生的主要原因：

1、過度投資與投資結(jié)構(gòu)不合理，使泰國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，

90年代以來，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)中的總體投資率（指投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重）平均高達(dá)40%以上，并呈逐年上升的趨勢(shì)。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱，1987-1995年間GDP年均增速近10%。投資者盲目樂觀，將大量資金投向了房地產(chǎn)部門，產(chǎn)生了大量的泡沫。

2、缺乏風(fēng)險(xiǎn)管控，制定政策失誤

泰國(guó)中央銀行金融監(jiān)管不力，沒有采取有力措施引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款投向，大量信貸資金投向了房地產(chǎn)市場(chǎng)，據(jù)估計(jì)，泰國(guó)銀行投向房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金占其放貸總額的50%左右。此外，泰國(guó)的許多金融機(jī)構(gòu)尤其是證券公司和財(cái)務(wù)公司，在經(jīng)營(yíng)中高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作，它們借發(fā)行本票高利籌資，并借入外債，所得資金不僅投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)，而且投資于股票市場(chǎng)，此舉類似杠桿投機(jī)。隨著房地產(chǎn)熱的逐步降溫，房?jī)r(jià)下跌，房地產(chǎn)商資不抵債，金融機(jī)構(gòu)呆壞帳隨之急劇上升。積累的風(fēng)險(xiǎn)讓國(guó)際資本迅速流出，經(jīng)常項(xiàng)目逆差迅速擴(kuò)大，使泰銖面臨巨大貶值壓力。

3、金融市場(chǎng)過度開放，匯率制度沒有相應(yīng)改善

20世紀(jì)80年代末以前，泰國(guó)一直實(shí)行較為嚴(yán)格的外匯管理制度。90年代以后，為了吸引外資，泰國(guó)在資本賬戶開放方面采取了兩項(xiàng)重要的措施，一是開放了離岸金融業(yè)務(wù)，推出了曼谷國(guó)際金融安排(BIBF)。根據(jù)這一安排，1993年泰國(guó)中央銀行向15家泰國(guó)商業(yè)銀行，35家外國(guó)商業(yè)銀行在泰分行發(fā)放了BIBF的經(jīng)營(yíng)許可證。凡獲批準(zhǔn)的商業(yè)銀行可以從國(guó)外吸收存款和借款，然后在泰國(guó)out-in和外國(guó)out-out以外幣形式貸款。二是泰國(guó)允許非居民在泰國(guó)商業(yè)銀行開立泰銖賬戶，進(jìn)行存款或借款，并可以自由兌換。到1996年，泰國(guó)資本項(xiàng)目已經(jīng)基本放開。此時(shí)，泰國(guó)依舊實(shí)行釘住美元匯率政策。危機(jī)發(fā)生期間，泰國(guó)央行為了維持匯率穩(wěn)定加大了外匯市場(chǎng)干預(yù)，而泰國(guó)中央銀行在多次干預(yù)后，外匯儲(chǔ)備大幅度下降。到1997年6月底，泰國(guó)央行耗完300億美元外匯儲(chǔ)備，失去了繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力，最終放棄釘住美元，實(shí)行浮動(dòng)匯率。索羅斯們便是利用新開放市場(chǎng)的制度漏洞結(jié)合期匯交易實(shí)現(xiàn)重創(chuàng)泰銖的歷史時(shí)刻。

可以看出泰銖事件的根源在于房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化積累的風(fēng)險(xiǎn)釋放，加上發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)過度開放留下的制度漏洞被國(guó)際資本炒作導(dǎo)致的惡果。