由于有幾個海龜毫無交易經(jīng)驗，里奇和比爾花了很多時間來解釋下單和交易的技巧。他們還強調(diào)了幾個對有經(jīng)驗的交易者也很重要的概念，因為他打算給我們的資金太多，班里沒幾個人曾經(jīng)用那么大金額的賬戶作過交易。用大賬戶進行交易別有一番難處，因為大額定單可能導(dǎo)致價格波動，提高交易的成本。要想把這個效應(yīng)控制在最低限度，有效地管理定單是非常重要的。
海龜們學(xué)會了如何使用限價定單（limit order），而不是最常用的市價定單（market order）。大的市價定單必然會導(dǎo)致價格變動。限價定單有時候也被稱作更佳定單（better order），是指以一個事先規(guī)定的價格或更有利的價格買入。例如，如果你想買入黃金，而金價目前是每盎司540美元，在過去的10分鐘內(nèi)一直在538～542美元之間波動，那么你可以發(fā)出這樣的定單：“限價539美元”或“539美元或更佳”。對這樣一次交易來說，如果你下的是市價定單，你最有可能在541美元或542美元的價格成交，比539美元要高一點。長期來看，積少成多，小節(jié)省也能變成大財富。
海龜們學(xué)會了以長遠眼光看待交易，而且掌握了一個有優(yōu)勢的交易系統(tǒng)?？梢哉f，這就是海龜怯則最重要的一個要素，也是贏家與輸家們在方法和觀念上的一個最關(guān)鍵的不同之處。
長期有效的交易方怯都有一個特征，那就是賭博中所說的優(yōu)勢。這個優(yōu)勢是指一個人相對一個對手的系統(tǒng)性優(yōu)勢。一個賭場在大多數(shù)時間都掌握著對顧客們的優(yōu)勢，但在某些游戲中，玩家有可能獲得一種優(yōu)勢。以21點游戲為例，當(dāng)技藝高超的玩家注意到有很多小牌已經(jīng)發(fā)出時，他們就能獲得對賭場的一種暫時性優(yōu)勢。因為這意味著接下來發(fā)出大牌的概率已經(jīng)提高。在這種情況下，玩家就掌握了對莊家的優(yōu)勢——暫時性的優(yōu)勢。因為只要牌面組合小于16點，莊家就必須繼續(xù)要牌。而如果一副牌中還留有很多大牌，那么下一張牌讓莊家輸?shù)舻母怕示蜁岣撸驗辄c數(shù)超過21點就會爆牌。
所以，老練的玩家們在大多數(shù)時間里都賭得很小，因為優(yōu)勢在賭場一邊。他們在等待時機，等待他們偶然獲得對賭場的優(yōu)勢。一旦等到了這種機會，這些玩家就會加大賭注，利用他們的優(yōu)勢壓倒莊家。實際上，這么做并不是那么容易，因為如果你一開始賭得太小，后來又在條件有利的情況下突然加大賭注，你很容易被賭場盯上，早早被踢出大門。
正因如此，許多老練的賭徒都是集體行動的。隊伍的一個成員坐在賭桌邊玩，留心牌面，當(dāng)概率優(yōu)勢轉(zhuǎn)移時，他會向另一個成員發(fā)出暗示。于是另一個人走上來加入游戲，一開始就重手出擊。到晚上的時候，整個隊伍再聚在一起分享所得。這類方法之所以管用，是因為這些職業(yè)賭徒使用了一個有優(yōu)勢的系統(tǒng)。
里奇和比爾還向我們傳授了期望值理論，這是為了讓我們掌握扎實的知識基礎(chǔ)，在不可避免的逆境時期也能堅持我們的方住。我們所學(xué)習(xí)的系統(tǒng)在市場中有一種強大的優(yōu)勢，期望值就是量化這種優(yōu)勢的一種方氈，它也是避免結(jié)果偏好效應(yīng)的知識基礎(chǔ)。
回想一下結(jié)果偏好效應(yīng)：人們傾向于根據(jù)一個決策的結(jié)果而不是本身的質(zhì)量來判斷它的好壞。里奇和比爾的目的顯然是讓我們避免結(jié)果偏好，忽略個別交易的個別結(jié)果，把注意力集中在整體期望值上。
期望值
期望值這個詞也是從賭博理論中來的，它以量化方式回答了這樣一個問題：“如果我持續(xù)這樣做，結(jié)果會怎么樣？”期望值為正的游戲就是有希望贏的游戲，上面所說的21點游戲在玩家們掌握了優(yōu)勢之后就有了正的期望值。期望值為負的游戲就是輪盤賭和擲般子一類的游戲，有優(yōu)勢的是賭場，所以長期來看賭客們總是輸?shù)摹Ｙ€場老板們個個都對期望值理論心知肚明。他們知道，有那么多賭客樂此不疲地玩下去，賭場的正期望值哪怕只有幾個百分點，長期來看也能帶來滾滾財源。賭場老板們不在乎他們的輸局，因為這樣的輸局只會進一步剌激賭客們。對老板們來說，輸局只不過是做生意的成本，他們知道自己才是最終的贏家。
海龜思維
·以長遠眼光看待交易。
·避免結(jié)果偏好。
·相信正期望值的威力。
海龜們正是以這樣的方式看待損失的：損失只是做生意的成本，并不代表著一次錯誤交易或一個壞決策。要做到這一點，我們必須明白一件事：長期來看我們總會失而復(fù)得。海龜們相信，期望值為正的交易在長期內(nèi)必能成功。
如果里奇和比爾說某一個系統(tǒng)的期望值為0.2，那么這意味著你每1美元的風(fēng)險投入能獲得20美分的利潤。他們是根據(jù)一個系統(tǒng)的歷史交易記錄來計算它的期望值的。期望值就等于每筆交易的平均贏利除以每筆交易的平均風(fēng)險投入。風(fēng)險投入則等于最初成交價和止損價（也就是在損失的情況下退出止損的價位）的差異乘以所買賣的合約數(shù)量，再乘以合約本身的大小。
舉個例子說明一下海龜們?nèi)绾魏饬匡L(fēng)險。假設(shè)有一筆黃金交易，買入價是350美元，止損價是320美元，共買入了10份合約，那么這筆交易的風(fēng)險水平等于：買入價與止損價的差異（30美元）乘以合約數(shù)量（10份合約）再乘以合約本身的大?。糠莺霞s100盎司黃金），也就是30000美元。
里奇和比爾鼓勵海龜們注意一種方陸的長期效果，忽略短期內(nèi)不可避免的損失。事實上，他們認為損失期通常是贏利期的前兆。這種培訓(xùn)對海龜們未來的成功至關(guān)重要，也對海龜們在逆境之中堅守在去則的能力至關(guān)重要。
