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    購(gòu)買普通股的投資者承受公司最大的風(fēng)險(xiǎn)，如果公司贏利，它會(huì)向股東支付股利，但當(dāng)凈收益與現(xiàn)金很少時(shí)，股東則可能得不到股利。經(jīng)營(yíng)成功的公司的股票價(jià)格會(huì)增值，其投資者將股票賣出便會(huì)獲得收益，但當(dāng)股票價(jià)格下降時(shí)，投資者的股票會(huì)隨之貶值。因?yàn)槠胀ü蓶|進(jìn)行的是風(fēng)險(xiǎn)投資，他們希望股價(jià)上漲或獲得股利。當(dāng)公司不發(fā)放股利時(shí)，普通股東就會(huì)拋出其持有的股票，導(dǎo)致該股票的市場(chǎng)價(jià)格下降。對(duì)于公司來說，這是最壞的情況，因?yàn)檫@意味著公司無法籌集所需資金，并最終因資金短缺而破產(chǎn)。

    優(yōu)先股比普通股具有一定的優(yōu)先權(quán)利。優(yōu)先股東先于普通股東分得股利。在公司清算時(shí)，先分配給優(yōu)先股東剩余資產(chǎn)后再分配給普通股東。當(dāng)普通股票的市場(chǎng)價(jià)格上升得很高時(shí)，優(yōu)先股股東可將優(yōu)先股股份轉(zhuǎn)換為公司的普通股股份。

    在沒有特殊限制條件下，優(yōu)先股股東也享有四項(xiàng)基本的股東權(quán)利，但優(yōu)先股股東通常沒有表決權(quán)。公司可能發(fā)行不同種類的優(yōu)先股（例如, A類股和B類股 ,A系列和B系列）每種都有相應(yīng)的帳戶。

    優(yōu)先股股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比普通股股東小。原因在于公司會(huì)向優(yōu)先股股東支付一筆固定的股利。投資者常購(gòu)買優(yōu)先股以獲得這部分股利。由于優(yōu)先股票的價(jià)值波動(dòng)幅度小，因此優(yōu)先股票的市場(chǎng)價(jià)格不象普通股票的市場(chǎng)價(jià)格一樣出現(xiàn)大漲的情況。優(yōu)先股股票具有普通股票和長(zhǎng)期負(fù)債的雙重性質(zhì)。同負(fù)債一樣，優(yōu)先股可使股東獲得固定金額的股利；但同股票一樣，只有董事會(huì)正式宣告分派股利時(shí)，股利才可發(fā)放。并且，公司必須償還負(fù)債，但并無一定償還優(yōu)先股的義務(wù)。公司必須償還的優(yōu)先股票其實(shí)屬于負(fù)債而被誤認(rèn)為是股票，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者將具有強(qiáng)制性償還性質(zhì)的股票視為總負(fù)債的一部分，而不是將其視為股東權(quán)益的一部分。

    優(yōu)先股的發(fā)行量比你想象的可能要少，最近的一次調(diào)查顯示：600家有限公司中僅有120家（僅占20％）擁有一些優(yōu)先股，所有公司都擁有普通股票。

先股之所以不能被大眾所接受，主要是因?yàn)槠渲Ц兜墓衫豢傻侄?。股利是?duì)收益產(chǎn)生的資產(chǎn)的分配，不屬于費(fèi)用。如果公司每年都要支付固定數(shù)量的優(yōu)先股股利，公司希望可以抵扣稅額，因此，大多數(shù)公司更愿意通過借債來獲得因利息支出而帶來的稅款抵扣。

    表9－5顯示了普通股、優(yōu)先股和長(zhǎng)期負(fù)債的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)：

表9－5普通股、優(yōu)先股與長(zhǎng)期負(fù)債的比較