https://www.wisburg.com/articles/732402

大家好，之前有黑金會(huì)員抱怨值不回票價(jià)，讓我感到有些傷心。這讓我意識(shí)到，或許直接將文獻(xiàn)“放置在那里”（雖然我們有很多已經(jīng)分好類(lèi)的研究專題），卻不提供主動(dòng)的喂食服務(wù)，可能不足以讓付費(fèi)用戶觸碰到我們工作的核心價(jià)值。

一些元會(huì)員要求我提供一張研究路線圖（Roadmap），最好是基于我自身的研究路線來(lái)推薦。因此，我會(huì)用一系列導(dǎo)讀文章來(lái)幫助大家……或者說(shuō)敦促大家去發(fā)現(xiàn)訂閱用戶的價(jià)值。

今天我先從智堡的最硬核向的文章開(kāi)始推薦。

Zoltan Pozsar的影子銀行系列

影子銀行系列研究是升華我個(gè)人專業(yè)研究道路的必讀系列，作者Zoltan Pozsar被譽(yù)為貨幣市場(chǎng)的“圣賢”，其中最重要的幾篇文獻(xiàn)分別為《影子銀行》、《影子銀行的貨幣視角》以及《影子銀行的宏觀視角》，而經(jīng)典的PPT《全球金融體系如何運(yùn)作》則是作為《影子銀行的貨幣視角》的補(bǔ)充而存在的。

這一套系列讀物的最大問(wèn)題在于絕對(duì)難度高、譯后易讀性差（相信我，我真的已經(jīng)盡力了T_T）且篇幅冗長(zhǎng)，很少有人能堅(jiān)持讀下來(lái)。但作者用非常漂亮的示意圖彌補(bǔ)了文字線性論述上的有限性，可以讓你直觀地理解他想呈現(xiàn)的體系結(jié)構(gòu)。

涉獵主題：貨幣理論、金融體系、市場(chǎng)實(shí)操、宏觀經(jīng)濟(jì)、美元流動(dòng)性、貨幣市場(chǎng)、央行政策、金融監(jiān)管、影子銀行

米摳推薦指數(shù)：★★★★★

閱讀體驗(yàn)指數(shù)：★☆☆☆☆

推薦閱讀順序及小Tips：碰到不懂的名詞不要先害怕，跳過(guò)往后看，如果覺(jué)得介紹部分就有壓力先直接跳到下一個(gè)部分，找看得懂的先看。

《全球金融體系如何運(yùn)作》——付費(fèi)視頻詮釋鏈接

《影子銀行的貨幣視角》

《影子銀行的宏觀視角》

《影子銀行》（更新補(bǔ)全中）

美元流動(dòng)性系列文章

我曾嘗試用比較平實(shí)的文字來(lái)勾勒真實(shí)的美元流動(dòng)性體系，但隨著工作的推進(jìn)感到自己不勝其力，主要原因還是在于對(duì)于一些核心美元流動(dòng)過(guò)程的經(jīng)驗(yàn)空白，建議大家可以從我的原創(chuàng)文章讀起。

如果你認(rèn)為我寫(xiě)的太爛了，那么你也可以從我挑選的一些必讀美元流動(dòng)性研究譯文讀起，這也是我個(gè)人學(xué)習(xí)路徑中最重要的美元相關(guān)文獻(xiàn)。

涉獵主題：貨幣理論、金融體系、市場(chǎng)實(shí)操、宏觀經(jīng)濟(jì)、美元流動(dòng)性、貨幣市場(chǎng)、央行政策、金融監(jiān)管、影子銀行。

米摳推薦指數(shù)：★★★★★

閱讀體驗(yàn)指數(shù)：★★★☆☆

原創(chuàng)的：

美元流動(dòng)性：框架與數(shù)據(jù)（第一部分）

美元流動(dòng)性：框架與數(shù)據(jù)（第二部分）

美元流動(dòng)性：框架與數(shù)據(jù)（第三部分）

翻譯的：

理解全球美元流動(dòng)性循環(huán)

日央行副行長(zhǎng)中曾宏在演講中詳細(xì)解讀了美元流動(dòng)性在外匯互換市場(chǎng)以及多金融中介、多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體之間的流動(dòng)邏輯。

科雷四部曲之一：歐洲央行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的國(guó)際維度

科雷四部曲之二：貨幣政策、匯率和資本流動(dòng)

科雷四部曲之三：收益率曲線變化告訴了我們什么？

科雷四部曲之四：歐洲央行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的跨境影響

迄今為止，筆者在做歐元/美元匯率判斷的時(shí)候，依賴的始終是科雷的這一套演講材料。作為央行的一線人員，科雷極佳地從跨境資本流動(dòng)、利差（涵蓋通脹差/期限溢價(jià)）、貨幣政策分化以及匯率本身出發(fā)，為讀者勾勒了近幾年來(lái)歐元/美元匯率走勢(shì)的大背景。

未完待續(xù)……