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聯(lián)系人：清姝（qingshuxiaozhan1）
今天繼續(xù)帶大家讀格雷厄姆經(jīng)典《聰明的投資者》。清姝寫讀書筆記向來費(fèi)力不討好，寫的時(shí)間最長整理之前的摘抄，然后用自己的話通俗易懂的說出來，再加上和現(xiàn)實(shí)接近的例子，特別費(fèi)工夫。但是瀏覽量一般都是很低的，大家不喜歡費(fèi)腦子的事情，即便被清姝解釋了依舊覺得挺難的。這類本身就很難懂的經(jīng)典書籍更這樣。
但是我們總要去讀超出自己舒適區(qū)達(dá)到學(xué)習(xí)區(qū)的東西，才能提升自己，只在原地打轉(zhuǎn)一年讀100本書也沒用。
好了不多說了，咱們進(jìn)入正文，這次清姝寫的是這本書比較重點(diǎn)的內(nèi)容，針對防御性投資者和進(jìn)攻性投資者提供了策略，清姝一直說選擇投資策略比選擇具體的投資品種更重要，今天咱們看看大師給防御型投資者提出了什么建議。
一、大師指路
對于防御性投資者，大師給的建議是咱們現(xiàn)在已經(jīng)很常見的資產(chǎn)配置策略。
投資者不應(yīng)將少于 25%或多于 75%的資金投資于普 通股，而應(yīng)相反將 75%~25%的資金投資于債券。這說明在兩個(gè)主要的投資媒介之間，標(biāo)準(zhǔn)的劃分應(yīng)該是相等的，或 50%對 50%。根據(jù)傳統(tǒng)，增加普通股持有比例的正確理由，是在持久的熊市中出現(xiàn)“廉價(jià)”水平;相反，當(dāng)投資者判斷市場水平高得危險(xiǎn)時(shí)，正確的做法應(yīng)該是將普通股的比例降低到 50%以下。
清姝覺得判斷是25%還是50%還是75%持股比例，其實(shí)并不難，看看周圍人就好了，如果大家都熱情的炒股買基金，原來不買的現(xiàn)在都在熱情的談?wù)摴善保鸵呀?jīng)高估了，股票配置降到50%以下，最低25%。如果周圍人對股票避而不談，覺得誰買....股票誰是傻子，就提升股票比例，最高75%。大部分的時(shí)候，股市都是正常估值的，直接占股比例50%就好了。
我們可以隔一段時(shí)間，比如一年或者半年再做一次平衡，如果股票漲到比例的55%就賣掉5%的股票，買入債券，如果跌倒45%就賣掉5%的債券買入股票，保持股債比例在50%:50%.
選擇能夠產(chǎn)生最好回報(bào)又高度安全的債券品種，那最安全的是國債了。
國債以前清姝寫過每年3-12月的10號基本都會發(fā)行國債，閏月的時(shí)候可以在銀行官方網(wǎng)站或者app上買，不用去銀行和大爺大媽搶，而且八點(diǎn)半網(wǎng)銀開售，9點(diǎn)銀行開門，網(wǎng)上買更有優(yōu)勢容易買到。
除此之外，大師還建議可以買地方政府債券、企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)債。
地方政府債券個(gè)人并不容易買到，不過一般比較保守的固定收益產(chǎn)品比如銀行理財(cái)產(chǎn)品、網(wǎng)銷的資管項(xiàng)目（微信支付寶上的定期理財(cái)之類的）、網(wǎng)銷萬能險(xiǎn)投連險(xiǎn)其實(shí)大部分投資國債、地方債券、優(yōu)質(zhì)企業(yè)債，咱們買這些產(chǎn)品就是變相的買地方政府債券，安全性還是比較高的。
企業(yè)債券開證券賬戶就能買，但是清姝不推薦，因?yàn)檫@個(gè)債券是二級債券是有波動的，有的時(shí)候波動比股票還大，需要對公司進(jìn)行全面考核才能下手，操著買股票的心得到買債券的收益不太值得。
清姝曾經(jīng)花大篇幅寫過可轉(zhuǎn)債，但現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債的形式發(fā)生了不少變化，發(fā)行量實(shí)在太大了，很多高手都表示深深的憂慮不敢下手。無知者無畏，清姝沒想太多，也不想多賺太多收益，從來不參與可轉(zhuǎn)債打新。只要可轉(zhuǎn)債到期可以拿到利息，而且發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司有轉(zhuǎn)股意愿，可轉(zhuǎn)債大概率價(jià)格能上130，只是時(shí)間問題。
原以為撿錢的可轉(zhuǎn)債到底是什么？投資的正確姿勢是什么樣？
現(xiàn)在是投資可轉(zhuǎn)債的好機(jī)會，快進(jìn)來看策略
清姝每個(gè)月買兩手到期收益率最高的可轉(zhuǎn)債定投，安心拿著，最差了拿到到期還有固定收益呢
大師還是推薦我們投資股票的，畢竟股票的平均收益率是高于債券的，具有抗通脹的作用。債券并不能一定抗通脹。
股票也不是隨便就買的，清姝總結(jié)一下，就是要分散買10-30只股票作為組合，每一只股票都要保障是有連續(xù)分紅的大公司，并且市盈率不要超過25倍。
這個(gè)選股要求有沒有眼熟？紅利指數(shù)么？大概大師的年代比較早，還沒有這類基金開發(fā)出來，只能自己做股票組合。
不過當(dāng)時(shí)確實(shí)有基金公司，也有很多基金在售賣了。大師建議如果資金量少就直接買基金，資金量大比較有爭議，可以自己買股票做組合，也可以買基金。
由于美國和咱們國情不一樣，加上用詞不一樣，清姝研究了半天，覺得應(yīng)該是推薦買指數(shù)基金，成本低廉。
對于成長股，大師是非常謹(jǐn)慎的，覺得所謂的高成長是有很大的不確定因素的，除非價(jià)格非常非常的便宜，不然不要輕易的購買。
大師寫的很繞，提了一些名詞和理論，美元.成本平均公式之類的，又列了一些股票數(shù)據(jù)，其實(shí)就說明兩個(gè)字--定投。
定投我就不多說了，咱們已經(jīng)很熟悉了。說白了，大師給防御型投資者的策略就是定投+動態(tài)資產(chǎn)配置策略。
二、策略應(yīng)用
清姝根據(jù)咱們國情，做個(gè)策略方式。如果你是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承受力比較弱，或者打算給父母安排養(yǎng)老，可以使用這個(gè)策略。
比如有5萬存款，每月又有2000塊錢的收入可用于投資。
現(xiàn)階段的估值不高不低，那么買一萬的國債再買一萬的紅利指數(shù)基金，每月再買1000的國債（或者買一手可轉(zhuǎn)債）和1000的紅利指數(shù)基金。因?yàn)橛袧q有跌，過半年或者一年后再把總資金拉回到一半對一半的效果就行。
遇到大牛市，債券比例提高到75%基金降低到25%，7-10年也就這么半年有機(jī)會這個(gè)操作。遇到大熊市，債券比例降低到25%基金提高到75%，7-10年也就有2-3年有機(jī)會這樣操作。
大部分時(shí)間其實(shí)都是正常估值的，股債對半分就好了。
好了，大師給防御型投資者的指點(diǎn)就到這里，歡迎繼續(xù)關(guān)注，下一次看看大師對進(jìn)攻性投資者如何支招。
