之前在熊市系列文章《熊市底部區(qū)域最重要的是把寬基指數(shù)籌碼布局好》中說過，熊市里配齊的倉位重寬基指數(shù)至少應(yīng)該占到50%，最典型的寬基指數(shù)組合是上證50、滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板。上篇介紹了中證500指數(shù)基金選擇問題，這里介紹上證50指數(shù)基金選擇問題。
上證50指數(shù)，一個由上證市值最大的50支股票組成的指數(shù)，是典型的寬基指數(shù)，每次市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換比如二八甚至一九的時候，它總是那個少數(shù)關(guān)鍵派。
現(xiàn)在的上證50指數(shù)非常值得買入，8月31日收盤后的數(shù)據(jù)計算，上證50指數(shù)的PB為1.37，PE為10.93，均已經(jīng)低于2008年熊市底部，也已經(jīng)非常接近上一輪熊市。看下這個等權(quán)PB和等權(quán)PE的圖。
指數(shù)基金如何選擇
選指數(shù)基金其實可以先按被動跟蹤指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)先分個類，然后再從場內(nèi)和場外的維度再選擇，場內(nèi)的好處是交易方便、手續(xù)費低、便于進(jìn)行網(wǎng)格等策略。
先看指數(shù)增強(qiáng)型基金，如果指數(shù)增強(qiáng)的基金能夠相對于基準(zhǔn)指數(shù)實現(xiàn)穩(wěn)定的超額收益，這個當(dāng)然是首選了。
上證50對應(yīng)的指數(shù)增強(qiáng)型基金只有2支：中海上證50（399001.OF）和易方達(dá)上證50A（110003.OF）。前者規(guī)模不到2個億，后者是超百億的大戶。很多時候，看規(guī)模就能大概猜到超額收益情況，比如中證500指數(shù)增強(qiáng)基金中，股票池都是中小盤股，如果超過百億或者兩百億，規(guī)模太大了量化策略很可能容納不了造成收益下降或者不穩(wěn)定，但對于上證50這種大盤股，百億就不應(yīng)該成為問題。倒是不到2個億的規(guī)模就稍小了些。
實際收益效果如下，過去5年實際上這倆貨只有1年沒有取得超額收益，就是2014年大牛市的時候，即使這一年落后的也并不多，基本可以認(rèn)為是能取得穩(wěn)定持續(xù)的超額收益，尤其是易方達(dá)上證50指數(shù)A。
看下今年以來的表現(xiàn)：
超額回報仍然是易方達(dá)占優(yōu)，但在信息比率上中海上證50占優(yōu)了。之前有人問信息比率啥意思，為什么要重點看這個指標(biāo)。它指的是單位主動管理風(fēng)險帶來的超額收益，當(dāng)然是越高越好，這個指標(biāo)上易方達(dá)落后了，易方達(dá)這個基金用更大的波動風(fēng)險換來了超額收益。
如果綜合規(guī)模、持續(xù)超額收益、信息比率三個因素對比的話，還是選易方達(dá)上上證50A更好一些。
對于別動跟蹤指數(shù)的情況，上證50指數(shù)基金被動跟蹤的占大多數(shù)，由于都是被動跟蹤，各基金都把控制跟蹤誤差作為目標(biāo)，并且基本上都實現(xiàn)了很小的誤差，所以各家基金在收益上幾乎沒有差別。場內(nèi)的以ETF為主，規(guī)模最大的是華夏上證50ETF（510050），規(guī)模超過340億，其它的規(guī)模都很小。場外規(guī)模越大越好，可以選它家的鏈接基金。
所以，總結(jié)下來，如果要買上證50指數(shù)基金的話，推薦2個：場外易方達(dá)上證50A（110003.OF）、場內(nèi)華夏上證50ETF（510050），這也是我都買的兩個品種。
最后有個朋友在做小說和漫畫，就在這里義務(wù)幫著推廣下。熊市底部很漫長熬人，看看小說和漫畫總比浪費在盯盤上面強(qiáng)。
