01
近期，關于試點備案的消息流出。
包括四個原則，十一個條件，備案工作要求及時間安排。
從初提備案，到一延再延，P2P備案工作終于有了明確的標準和細則。
行業(yè)動蕩，信心重回冰點。
平臺陸續(xù)被勸退，裝聾作啞企圖蒙混過關是行不通了。T&D倒塌，“倚老賣老”企圖綁架監(jiān)管投鼠忌器更是不可能。
重啟備案是劃破黑夜的一道曙光，給網貸行業(yè)指出明確的發(fā)展方向。
加速分化，注入信心。
有希望通過備案的，整理業(yè)務往備案條件上湊；沒有希望的平臺，逐步退出市場。
02
此次重啟，時間安排非常明確。
2019年4月末前，試點地區(qū)制定本地區(qū)網貸機構有條件備案工作實施方案，并報兩小組審核同意后施行；
正式啟動時間不應晚于2019年6月末；
最晚應于2020年12月末前完成本轄區(qū)內全部網貸機構分類處置及有條件備案及整改工作；
備案的門檻，也條條框框寫得非常清楚。
第一條，嚴格劃分網貸機構類別。
自本通知發(fā)布之日起，將網貸機構按照經營范圍劃分為單一省級區(qū)域經營和全國經營兩類。
單一省級區(qū)域經營：經營地、注冊地、新增業(yè)務的出借人和借款人需要保持在同一個省級區(qū)域。
在18個月內按照本通知要求，對其跨省級區(qū)域存量業(yè)務進行逐步整改清零。
由網貸機構注冊地省級地方金融監(jiān)管部門負責備案及日常監(jiān)管。
全國經營：不受地域限制。
經中央金融監(jiān)管部門評估后，由網貸機構注冊地省級地方金融監(jiān)管部門備案登記，并負責日常監(jiān)管。
分析：
全國經營的類別，門檻更高、更符合互聯(lián)網金融的發(fā)展需要。無疑也是各大平臺優(yōu)先爭取的方向。
單一省級區(qū)域經營的類別限制平臺的發(fā)展，在盈利能力、業(yè)務拓展、資金獲取上都存在巨大的挑戰(zhàn)。由地方金融部門負責備案，也可能存在監(jiān)管套利的空間。
非全國性經營，在18個月內對跨省業(yè)務進行清理，對平臺的資產質量、流動性也是不小的考驗。
第二、三、四條，充實網貸機構注冊資本金，繳納一般風險準備金及風險補償金。
為了更好區(qū)分，整理表格如下：
分析：
以上三條對平臺的資本實力提出高要求，尤其是在“三降”的前提下拿出這么多資金，中小平臺夠嗆。
第五條，股東信息審查。
分析：
要求股東有較強的盈利能力和可持續(xù)經營能力。
禁止關聯(lián)企業(yè)眾多、股權復雜、控制多家網貸機構，其實是規(guī)避出現(xiàn)自融、資金池等道德風險。
去年雷潮，之家系、阜興系、投融長富系無一幸免，一個實控人手上掌握多家平臺，一雷雷一窩。
不能控制多家網貸機構?；诖耍且诵牌煜碌囊诵牌栈莶⑷肷鲜兄黧w宜人貸，未來前金服應該也會并入陸金服。
第六條，完善網貸機構高管管理。
網貸機構高級管理人員（包括總經理、副總經理、財務負責人和信息技術與系統(tǒng)管理負責人）應該具有5年以上金融或信息技術從業(yè)經驗，大專及以上學歷。
有違法犯罪行為的不得擔任平臺高管。
分析：
對高管的道德、經驗、學歷進行一定的要求，告別屌絲、粗礦的發(fā)展階段。
一定程度上降低平臺的道德風險。
第七條，完善網貸機構公司治理制度。
網貸機構應當建立并完善自身的風險隔離制度、機構治理制度、風險退出制度。
分析：
第五六七條，對公司內部管理及人員機構進行相應的要求，以降低平臺的運營風險和道德風險。
第八條，規(guī)范網貸機構創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展。
分析：
平臺不能期限錯配、拆分債權，不能開展自動投標及其他委托投標業(yè)務。這一點又將計劃標、投標服務推向臺前，然而目前大多數(shù)平臺都存在該類標的。
對債轉次數(shù)（不超過3次）進行限制，也是為了杜絕流動性風險，去年雷潮導致的債轉慢問題至今仍身陷泥潭。
第九條，禁止網貸機構交易主體。
網貸機構不得為網貸機構主要股東及其關聯(lián)方、網貸機構董事、監(jiān)事、高級管理人員及上述人員的關聯(lián)方發(fā)布融資標的。
分析：
其實這條底線一直就在強調，不能關聯(lián)融資。對自融平臺來說壓力很大，正常信息中介的平臺不受影響。
第十條，加強網貸機構投資者保護。
自然人出借人在同一網貸機構的出借余額不得超過人民幣20萬元，在不同網貸機構合計出借余額不得超過人民幣50萬元。
出借超過5萬元需提供相關證明。
分析：
網貸出借人80%都是小額用戶，出借金額在50萬以內，但的確也有一部分大額用戶出借資金百萬以上。此舉主要目的是控制總風險敞口，降低社會不穩(wěn)定因素。
該條對大額用戶有所限制，對于那些依賴大額用戶的平臺也是一個考驗。
“三降”之一是降出借人人數(shù)，如今對單一出借人的出借額度也進行了限制，資金端壓力較大。
接入機構資金是一個緩解方法，即使以后無法通過備案也能平衡過度為助貸機構。
第十一條，統(tǒng)一網貸機構注冊名稱及經營范圍。
備案登記后由地方金融監(jiān)管部門提供備案登記號；未經金融辦批準禁止使用“網絡借貸信息中介”字樣。
03
這11條有了大體框架，部分內容還需要進一步細化，希望盡快出臺。
不過，至少體現(xiàn)了監(jiān)管層對行業(yè)持續(xù)治理及最終備案的決心。
期待浴火后的重生，在這之前，別被這火燒成了炭。
一波波雷潮下來，一個個“神話”（平臺）倒塌。
永遠記住，資本市場是有風險的。
敬畏風險，保持警惕。
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