監(jiān)管又要有大動(dòng)作了，將有意爭取在2019年下半年在部分發(fā)達(dá)地區(qū)開展試點(diǎn)備案工作。

雷潮后，監(jiān)管著重強(qiáng)調(diào)“合規(guī)化檢查”，開展三輪“合規(guī)自查、自律檢查、行政核查”工作，一直少提備案。這次重提備案，P2P終于要有名分了嗎？這次的消息透露出P2P行業(yè)大格局將會(huì)有什么變化呢？對(duì)于我們投資出借，會(huì)有什么影響？

變化一：發(fā)達(dá)地區(qū)頭部平臺(tái)或?qū)?yōu)先備案

從這次透露的信息來看，監(jiān)管有意爭取在2019年下半年在部分發(fā)達(dá)地區(qū)開展試點(diǎn)備案工作，完成少量機(jī)構(gòu)的備案登記工作。

部分發(fā)達(dá)地區(qū)大概率是指廣東、北京、上海、浙江和山東等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)區(qū)域，這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力較強(qiáng)，P2P平臺(tái)數(shù)量超過30家。推測這些地區(qū)的頭部平臺(tái)，很有可能拿到優(yōu)先備案的門票。

接下來，監(jiān)管將在總結(jié)這些試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在2020年完成全國范圍內(nèi)存量網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的備案登記工作。

這是監(jiān)管首次提出“備案試點(diǎn)”，是各大頭部平臺(tái)自證能力的第一場國家級(jí)賽事。如果推進(jìn)順利，有幸入圍首批的平臺(tái)預(yù)計(jì)將獲得最大的關(guān)注度和流量，雖然監(jiān)管可能不允許過分商業(yè)宣傳，但仍舊難以避免成為其背書的一部分。

對(duì)于沒有首批獲得試點(diǎn)的平臺(tái)，有可能會(huì)引發(fā)出借人的不信任情緒，甚至大批資金流出投往獲得備案試點(diǎn)的大平臺(tái)。這或許可以理解為監(jiān)管一次間接出清嘗試，加速平臺(tái)優(yōu)勝劣汰。

變化二：區(qū)分區(qū)域性和全國性的經(jīng)營平臺(tái)

現(xiàn)在我們投P2P沒有全國或區(qū)域性之分，任何省份的人可以在任何平臺(tái)上出借，任意省份的人可以在任何平臺(tái)上借款。

但這次的消息指出，以后平臺(tái)將分區(qū)域性和全國性。全國性平臺(tái)比較好理解，可以預(yù)想是少部分頭部大平臺(tái)，最終爭取成為正規(guī)全國性平臺(tái)，業(yè)務(wù)范圍可輻射全國。

而區(qū)域性的P2P平臺(tái)是指限定在單一省級(jí)區(qū)域的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，要求P2P及其分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營地、新增撮合業(yè)務(wù)的出借人、借款人須與注冊(cè)地保持在同一省級(jí)區(qū)域。區(qū)域性的平臺(tái)由注冊(cè)地省級(jí)地方金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)備案及日常監(jiān)管。

舉個(gè)例子，一個(gè)注冊(cè)地和經(jīng)營地都在廣州的平臺(tái)，如果它被定性為“區(qū)域性”P2P，那它就只能撮合廣東人出借人和廣東借款人。怎么定義某人是廣東人呢？看身份證還是常住地？這些都還沒有定論。

不過可以明確的是，設(shè)立區(qū)域性平臺(tái)分類能夠避免省內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)外溢，有利于地區(qū)金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。

但這也許也會(huì)給出借人、借款人和平臺(tái)帶來一些麻煩和疑問。如果按身份證區(qū)域定，我常駐外省沒遷戶口，還不能投所在地本地平臺(tái)了？如果按常住地定，那我半個(gè)月住在老家A省，半個(gè)月住在工作B省，是兩個(gè)省都可以投還是只能二選一投？很多細(xì)節(jié)還等監(jiān)管作出解釋，及后續(xù)技術(shù)跟進(jìn)。

有人認(rèn)為，監(jiān)管提出“區(qū)域性”平臺(tái)，實(shí)質(zhì)限制了地區(qū)性平臺(tái)規(guī)模，出借人數(shù)和待收，其目的跟“三降”政策吻合，人為限制其發(fā)展，旨在降低風(fēng)險(xiǎn)。

變化三：注冊(cè)資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

基本上所有的金融機(jī)構(gòu)都有最低注冊(cè)資本要求。比如投資基金公司注冊(cè)資本不低于5億元；信托投資公司的最低注冊(cè)資本不低于人民幣3億元；商業(yè)銀行的注冊(cè)資本最低限額為10億元人民幣；城商行的注冊(cè)資本最低限額為1億元人民幣。

至于P2P，目前依照的還是一般企業(yè)的注資要求，門檻較低。新消息中，監(jiān)管提出區(qū)域性的P2P平臺(tái)要求實(shí)繳注冊(cè)資本不少于5000萬元；全國性的實(shí)繳注冊(cè)資本不得少于5億元。這次的改變，能明顯感覺監(jiān)管對(duì)P2P要求變嚴(yán)，逐漸向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)看齊。

除了注資外，這次監(jiān)管提出醞釀要求平臺(tái)需計(jì)提不同層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金。

這點(diǎn)在以前是被監(jiān)管否定過的，理由是P2P要打破投資者的剛兌逾期，不應(yīng)該直接提供擔(dān)保。這次重新提出對(duì)準(zhǔn)備金的要求，不禁懷疑這兜底要從暗處走向明處？

個(gè)人看法

總結(jié)起來，這次消息總體來說對(duì)P2P行業(yè)信心有明顯提升。我認(rèn)為最積極的兩個(gè)點(diǎn)，一是提出備案試點(diǎn)和預(yù)計(jì)時(shí)間，二是對(duì)注資門檻提出要求。有利于我們出借人獲得一批“更值得信任可投”的白名單作為參考。

此外提出創(chuàng)新性嘗試，提出全國性和區(qū)域性發(fā)展和管理的嘗試，其最終目的都在于規(guī)范管理，降低風(fēng)險(xiǎn)，也是值得提倡的。

至于重設(shè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，就會(huì)引起定位的疑問，P2P到底是金融機(jī)構(gòu)還是信息中介機(jī)構(gòu)呢？如果堅(jiān)持信息中介，為何現(xiàn)在要求提供兜底或部分兜底？P2P陷入一種以金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)被要求，但是卻遲遲得不到正規(guī)金融牌照名分，而被劃分為是信息中介的尷尬怪圈中。

無論如何，倒有一點(diǎn)是值得我們出借人欣慰的，那就是無論監(jiān)管出臺(tái)什么新規(guī)，其最終目的都是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的降低，出借人資金的安全保障。

巴菲特說投資的第一要義是保住本金，第二要義是記住第一條。那么設(shè)想即使P2P的將來被清到剩下一兩百家，利率變低，但可換來行業(yè)安全性大增，從此不再有近一兩年的暴雷風(fēng)波，牽動(dòng)千萬人無眠的心，亦是值得的。