恭喜歐普康視再創(chuàng)新高，市場(chǎng)用大漲來(lái)反應(yīng)對(duì)昨晚歐普中報(bào)的認(rèn)可。歐普30-40%的凈利潤(rùn)增速還會(huì)持續(xù)很多年，當(dāng)然股價(jià)也隨著每一個(gè)季報(bào)的公布而不斷新高。
接下來(lái)分析下歐普的中報(bào)：
1、營(yíng)收
中報(bào)營(yíng)收2.62億，同比增長(zhǎng)51.08%，這中報(bào)營(yíng)收創(chuàng)了歷史中報(bào)的新高，說(shuō)明公司還在加速擴(kuò)張，和很多公司不一樣，上市前做高業(yè)績(jī)，上市后原形畢露，歐普康視是上市以后業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，上市前增速在30%左右，上市后飚到40-50%。
2、凈利潤(rùn)
中報(bào)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)接近40%，上市前凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%左右，上市以后加速到40%，A股能保持這個(gè)速度增長(zhǎng)是及其稀有的，眼科老大愛爾眼科凈利潤(rùn)增速也只維持在30%左右，而且市場(chǎng)給了19年80多倍市盈率，比歐普19年50多倍高的多。
3、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用
凈利潤(rùn)增速不及營(yíng)收增速的原因是銷售費(fèi)用、和管理費(fèi)用增加較快，應(yīng)該有挺大一部分是之前的股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用，還有中報(bào)也提了新設(shè)公司導(dǎo)致租賃費(fèi)、裝修費(fèi)等費(fèi)用增加所致。這里判斷公司應(yīng)該新設(shè)了很多眼視光終端，導(dǎo)致租賃費(fèi)、裝修費(fèi)大增，公司進(jìn)入加速擴(kuò)張期。
4、現(xiàn)金流
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)27%，不及凈利潤(rùn)增速，這個(gè)原因很簡(jiǎn)單，公司收購(gòu)了很多渠道，醫(yī)院的應(yīng)收賬款由渠道轉(zhuǎn)移給歐普，醫(yī)藥的錢一般拖拖都是會(huì)還的，問(wèn)題不大。
5、渠道擴(kuò)張
本報(bào)告期內(nèi)公司新增24 家子公司，目前歐普康視已建成馬鞍山、蚌埠、宣城等三家眼科或五官科醫(yī)院，合肥、六安、廣德等眼科醫(yī)院也即將開業(yè)。截止報(bào)告期末，已在安徽、江蘇、
湖北等地?fù)碛醒劭崎T診部、診所、視光中心、社區(qū)眼健康中心等約100 家。
為什么歐普康視急于增加自己的眼視光終端呢？
這里先給大家算一筆賬，歐普的夢(mèng)戴維生產(chǎn)成本平均每一副185元，出廠價(jià)（賣給醫(yī)院價(jià)格）1582元，醫(yī)院最終賣給消費(fèi)者5000-10000萬(wàn)元不等，平均6000元。200元的產(chǎn)品，終端售價(jià)高達(dá)1萬(wàn)。一副夢(mèng)戴維賣出去，醫(yī)院賺了8500元，而歐普只賺了1400元。所以歐普上市后募資加緊眼視光終端建設(shè)，要把這醫(yī)院賺的錢收入自己囊中。比較可惜的是，歐普的總部在安徽，如果總部在上海、浙江等較發(fā)達(dá)地區(qū)，擴(kuò)張速度應(yīng)該更快。
再算一下歐普的成長(zhǎng)空間，假設(shè)角膜塑形鏡滲透率從0.2%到2%，角膜塑形鏡從70萬(wàn)片到700多萬(wàn)片，自建終端再拿多拿5倍的利潤(rùn)，歐普的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間是50倍？？
如果說(shuō)一年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)40%的公司在A股有很多，連續(xù)7年保持30%凈利潤(rùn)增速在A股就是鳳毛麟角了，而且從成長(zhǎng)空間來(lái)算，這個(gè)增速還能維持很久。
筆者自17年8月第一筆買入歐普康視不斷加倉(cāng)至今從未賣出
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