ETF，全稱為Exchange Traded Funds，中文為交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
這種官方式的定義有時(shí)并不利于我們普通投資者了解這種金融產(chǎn)品的特性。其實(shí)之前聽一個(gè)業(yè)內(nèi)人士對ETF的形容“ETF是股票和基金兩者所生的兒子”，美嘉覺得很貼切，即ETF既可以像基金一樣從基金管理人處申贖，也可以在場內(nèi)進(jìn)行交易。
ETF有許多較為獨(dú)特的特點(diǎn)，下面我們來一一講解。
第一，獨(dú)特的申購贖回機(jī)制。
和其他種類的基金通常使用現(xiàn)金進(jìn)行申購贖回不同，ETF從基金管理人處進(jìn)行申購贖回時(shí)，都只能使用實(shí)物，即使用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票?？梢?，在申購贖回時(shí)，ETF對應(yīng)的市價(jià)其實(shí)為ETF份額所對應(yīng)的的一籃子股票的總市價(jià)，又稱為ETF的凈值。具體如何申購贖回我們下文講解。申購贖回又稱為ETF一級市場，申購贖回操作會(huì)影響ETF的總體基金規(guī)模。
第二，交易所掛牌買賣。
ETF像賣股票和封閉式基金一樣在交易所掛牌買賣，大家可以直接在場內(nèi)進(jìn)行ETF份額的交易，如同買賣股票一樣簡單便捷。ETF在交易所的價(jià)格是根據(jù)市場上買賣雙方的供給與需求決定，當(dāng)然也與構(gòu)成ETF持倉的一籃子股票的價(jià)值高度相關(guān)。至于怎么買，我們下文再講。
場內(nèi)買賣又稱為ETF二級市場，其交易只是ETF份額在不同投資者之間轉(zhuǎn)移，不影響ETF的總基金份額。
第三，存在套利機(jī)制。
由于ETF同樣存在一級市場和二級市場且兩者價(jià)格機(jī)制并不相同，因此在這兩個(gè)市場的價(jià)格存在明顯差異時(shí)顯然是存在套利機(jī)會(huì)的，事實(shí)也存在投資者利用這種套利機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)套利。當(dāng)然，由于ETF申購贖回的門檻較高，實(shí)際進(jìn)行套利的通常只有機(jī)構(gòu)投資者。
同樣由于存在這樣套利機(jī)制，ETF實(shí)際的凈值和交易所買賣價(jià)格會(huì)趨于一致。相比較而言，封閉式基金由于缺少一級市場的申購贖回，通常會(huì)存在明顯的折價(jià)現(xiàn)象。
當(dāng)然，由于套利畢竟還是存在一定的成本，包括手續(xù)費(fèi)成本和時(shí)間不確定性，兩者還是會(huì)存在較小的價(jià)差。
第四，低廉的費(fèi)率。
對于普通投資者而言，在二級市場交易ETF時(shí)沒有印花稅，場內(nèi)買賣只有券商的交易傭金（一般萬分之三到萬分之八）。
如前所述，ETF可以在在一級市場申購贖回或在二級市場進(jìn)行場內(nèi)買賣。
1、ETF在一級市場的申贖操作
申購時(shí)，需要投資者自己先用現(xiàn)金配齊一籃子股票去換ETF份額；贖回時(shí)也是用ETF份額先換回一籃子股票，然后再賣掉一籃子股票實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。在進(jìn)行申購贖回時(shí)，買入賣掉一籃子股票以及用一籃子股票申購贖回ETF份額的操作其實(shí)通過券商專門的ETF申購贖回軟件就能一鍵瞬間完成，不需要手動(dòng)去配，非常方便！
2、ETF在二級市場的交易
買賣ETF之前，先通過下圖嘉實(shí)滬深300ETF（159919）的示例來看一下ETF的行情界面。
如上圖所示，ETF實(shí)時(shí)行情界面基本與股票一致，區(qū)別主要以下幾點(diǎn)：
（1）ETF上面多了一條淡紅色線，即實(shí)時(shí)凈值。
（2）右方多了凈值、IOPV、溢折率和貼水率，其中IOPV是ETF的基金份額參考凈值，指在交易時(shí)間內(nèi)，申購、贖回清單中組合證券（含預(yù)估現(xiàn)金部分）的實(shí)時(shí)市值，主要供投資者交易、申購、贖回基金份額時(shí)參考。
具體買入和賣出ETF的操作也與普通股票基本沒有太大差別。下圖是嘉實(shí)滬深300ETF（159919）的wind模擬交易盤界面。
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