巴菲特也坦誠自己在投資中也常犯錯誤，我們普通投資人似乎感覺只要買入自以為的財務(wù)數(shù)值上的低估，就會是無比正確地通向豐厚收益的彼岸。顯然，不是所有叫價值投資的人長期都獲得不錯的收益，那么就存在這些問題：我們自身會不會發(fā)生較大的錯誤？我們會不會自我反思？需要不需要不斷升華呢？毋庸置疑，我們當(dāng)然也需要升華需要進化，就像巴菲特遇到芒格一樣的進步。比如我們需要仔細衡量價值深度，這個深度包含了低估價值恢復(fù)，也應(yīng)該包括未來內(nèi)在價值的成長。為了我們核心目標(biāo)“滿意的常年復(fù)利收益”，我們需要找對自我完善、自我修復(fù)或是自我成長的出發(fā)點，從多問自己若干問題中獲取升華的靈感，比如：“這筆投資僅僅是等待低估恢復(fù)嗎？價值恢復(fù)獲取收益的確定性幾何？價值回復(fù)的時間大致應(yīng)該有多長？：如果沒有合理的預(yù)期，長期折算下來復(fù)利太低，也不是一筆好的投資，因此不要簡單盲從pe數(shù)值上的高低，還應(yīng)該對企業(yè)未來成長做定性分析，應(yīng)該給企業(yè)成長以合理的展望。最終，我們不難得出，其實還是要選擇好行業(yè)，在好行業(yè)里選擇有護城河的企業(yè)，大概率比較符合預(yù)期的復(fù)利收益。沒有護城河的企業(yè)未來很有可能陷入價值陷阱，行業(yè)屬性比較平庸，其出現(xiàn)的成長也許就是曇花一現(xiàn)。這么看，價值投資征途并不是一帆風(fēng)順的，我們會一直在糾錯糾偏中不斷完善成長，即便是別人譏諷嘲笑仍要堅持自我完善，其實我們自己的進步與人何干呢？再比如價值投資中一個對股息分紅的理解，就需要反復(fù)領(lǐng)悟到很多知識點。我們知道分紅不能套利，一般股息的發(fā)放也遠遠不能滿足我們復(fù)利收益的需要。但好企業(yè)持續(xù)成長，股息分紅再投資，就成了股數(shù)增長加速器。我提倡的“持股守息，等待過激”其中股息要求是對于最優(yōu)質(zhì)企業(yè)的一個側(cè)面認定，持好股是前提，守股息是錦上添花，我們反思自己的投資的點就是對于長期收益的綜合因素，對于企業(yè)：3、是否有股息，對待股東態(tài)度如何，現(xiàn)金流管理如何？5、股息分紅是否持續(xù)，是否有并不斷成長的股息？如果以上個條件都很優(yōu)秀，那么接下來我們要考慮什么樣的價格可以買入多少的問題。在我的《靜水流深 深度價值投資札記》，其中關(guān)鍵字是“深”，深度的第1位是企業(yè)基本面的定性分析，企業(yè)基本面的深度是選股的重點，基本面可以研究的東西很多，歸根結(jié)蒂就是為了未來的收益保障。對于企業(yè)未來持續(xù)成長展望也不是無據(jù)可循的，其中好行業(yè)和護城河是兩個最值得深度研究的課題。成長就像往水中丟下石子，產(chǎn)生一次驅(qū)動出現(xiàn)一圈圈漣漪，然后逐漸遠遠淡去。但有著護城河的必需品消費醫(yī)藥企業(yè)，就好像有人會不斷在水里丟石子兒，一圈兒一圈兒的停不下來地擴散，成長空間可以拉長很久，相應(yīng)你的收益更有保障，持股守息就不會僅僅是單利收益，就會更加有復(fù)利可圖，比如某醫(yī)藥十年前企業(yè)十派三元分紅，到目前股本擴大幾倍到十幾倍，還是十派三，甚至更多些，不斷擴大股息，使得有的企業(yè)甚至每年分紅相當(dāng)于當(dāng)年你買入的最初市值。這都是企業(yè)綜合護城河作用下的結(jié)果。我們一定要確切地知道，自己在漫長的投資征途中是否在不斷進步、不斷思想升華，最簡單的檢驗方法就是自己對于投資的問題是否還是那么多？我們應(yīng)該幾乎每天都要多問自己個為什么？問自己怎么做才是最完美的？但是大多數(shù)投資人是懶于思考的，甚至是拒絕的、質(zhì)疑的，更有甚者是憤怒的、很詫異的。這很好理解，因為他們沒有追求極致投資之決心，沒有把時間用在投資思考上，就不會經(jīng)歷過整個投資思想裂變過程。當(dāng)他們遇到突如其來的投資問題，就會措手不及，或是推倒重來，以至于信心崩潰。我是在想，我們不能像巴菲特一樣遇到芒格。那么，我們就要自己一面學(xué)習(xí)巴菲特，一面做自己的芒格。在努力奔向成功的路上，我沒有功夫去計算短期得失。正是因為我把時間都安排在長期的關(guān)鍵性的問題上，所以對于短期的價格波動，就根本沒有時間進行心態(tài)的變化。只有這樣，思想才可以做到不斷騰飛，收益水平才可以不斷保持穩(wěn)健進步。比如我們對企業(yè)的長期基本面進行研究，有時候根本都不知道企業(yè)即時短期的股價和漲跌情況，或根本熟視無睹。大多時候也就在收盤的時候草草的瞄上一眼而已。正是因為這種無暇顧忌，使得我們心態(tài)比較平和。基本面的投資使我們對企業(yè)堅定了信心，能夠進行長線握住好股票，并很明確企業(yè)未來成長的通道，一件事一件事跟蹤關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營，這樣不知不覺就跟隨企業(yè)的長期復(fù)利成長起來。我想最終的豐厚收益，一定是我們刻苦思考、努力進化的副產(chǎn)品。養(yǎng)成不斷反思，不斷完善進化的好習(xí)慣，不僅會升華我們的投資，也會升華我們的思想和生活境界。（本文內(nèi)容僅代表作者個人觀點，本文只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。）
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
