前天的非正式問卷調(diào)查已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)收到了一些反饋，還沒有填寫的讀者可以繼續(xù)抓緊完成。從目前的結(jié)果來看，讀者對我國證券市場上一些常見的交易指令還不太熟悉，具體表現(xiàn)為：
-80%的交易者不知道上交所跟深交所提供不一樣的交易指令；
-超過三分之二的交易者不清楚上交所提供了哪些交易指令；
-超過一半的交易者沒有聽說過“本方最優(yōu)價格委托”這個基本交易指令；
-一半的交易者在日常股票買賣中只用過一種交易指令。
尤其當(dāng)考慮到讀者群中有相當(dāng)一部分是從事跟金融相關(guān)的工作，上面這些數(shù)字就比較能夠說明問題了。這個問題就是：
金融市場微結(jié)構(gòu)知識在當(dāng)前我國高校教育和社會普及工作中嚴(yán)重匱乏，急需彌補(bǔ)！
金融市場微結(jié)構(gòu)最關(guān)心的問題之一是如何使金融市場更方便交易者進(jìn)行交易。要達(dá)到這個目標(biāo)，首先就要給交易者提供表達(dá)交易意愿的工具和途徑。這個工具就是報單。
報單（order）也叫指令、委托，是交易者向經(jīng)紀(jì)人或者自動交易系統(tǒng)提交的命令，通常包括交易工具、交易價格、交易數(shù)量、交易方向、有效時間、執(zhí)行時間等要素。報單是交易的最基本單元。信息要通過報單的提交和成交體現(xiàn)到市場價格中去，交易者的交易策略最終也通過報單來實現(xiàn)。市場流動性的根源在報單。流動性是交易者能夠迅速以合理價格成交的能力。有些報單抽取流動性，有些報單提供流動性。
是否熟悉報單類型及各自特點以及是否能夠根據(jù)市場預(yù)判熟練運(yùn)用報單準(zhǔn)確表達(dá)自己的交易意愿是判斷交易員交易能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。運(yùn)用報單處理交易的優(yōu)點是可以不用時刻緊盯市場，但缺點是需要交易者對未來市場變化做出相應(yīng)判斷并將其反應(yīng)在報單上。交易者還需要根據(jù)市場變化及時撤銷或提交新單。如果速度太慢，很有可能之前的報單已經(jīng)成交，從而給交易者帶來損失。因此程序化交易者在這方面具有技術(shù)上的優(yōu)勢。
報單的主要類型
報單的類型多種多樣，且不同的市場或交易所會規(guī)定不同的報單類型。國外成熟市場為了滿足交易者的不同需求，通常會提供豐富靈活的報單類型供交易者選擇使用。相比之下，我國證券期貨市場上的報單類型比較有限，這既跟市場成熟度和交易者的復(fù)雜程度有關(guān)，也跟交易系統(tǒng)的容量和處理速度有緊密的關(guān)系。
1.按交易方向分類
報單的最基本要素包括買賣方向、買賣價格和買賣數(shù)量。如果交易者有意愿買入（賣出）某標(biāo)的資產(chǎn)，那么其所提交的報單為買單（賣單），報單里所含的價格稱為買價（賣價）。我國證券期貨市場上的行情交易軟件里一般會免費(fèi)提供五檔盤口行情，如下圖所示。
上方為五檔賣價，下方為五檔買價，分別按照報價由高到低的順序從上而下排列。每個報價的右邊列有對應(yīng)的手?jǐn)?shù)，這是全市場此時此刻在各個報價位上的報單數(shù)量加總。比如掛在買三價每股52.06元的數(shù)量現(xiàn)在是3手，代表當(dāng)前市場上愿意以52.06元買入該股票的總有效需求是3手即300股。
市場上所有報單中買價最高的報價稱為最優(yōu)買價，賣價最低的報價稱為最優(yōu)賣價。上圖中的最優(yōu)買價即52.08元，最優(yōu)賣價為52.09元。在美國割裂的證券市場上，由于同一個標(biāo)的資產(chǎn)可能在多個公開交易所或者暗池中交易，所以具有多個最優(yōu)買賣價（Best Bid and Offer, BBO）,而全美跨市場的最優(yōu)報價稱為全國最優(yōu)買賣價（National Best Bid and Offer, NBBO）。我國證券期貨市場是一個全國統(tǒng)一的市場，不存在美國市場這種割裂的狀況，因此同一個標(biāo)的資產(chǎn)只有一個最優(yōu)買賣價。
最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價之間的差被稱為買賣價差。這通常是衡量市場流動性中的市場寬度的指標(biāo)，它代表了市場交易者所面臨的交易成本。買賣價差越小，說明交易成本越低，該標(biāo)的資產(chǎn)的市場流動性越好。舉一個例子就可以明白為什么買賣價差是交易成本的度量指標(biāo)。
假如某交易者A急于以當(dāng)前的市場價格買賣某標(biāo)的股票。A 以每股52.09元的市價買入，隨后又以每股52.08元的市價賣出，那么 A 在這一買一賣的過程中每股虧了0.01元。這個1分錢是交易者 A 的交易成本，由于交易包含了買和賣，所以其實 A 的單向交易成本是0.005元。A 之所以會產(chǎn)生損失，原因在于 A 急于以當(dāng)前市價成交，所以市場為 A 提供了即時交易的便利，即流動性。市場需要為這樣提供流動性的服務(wù)收取一定的費(fèi)用，這個費(fèi)用就是當(dāng)前買賣價差的一半——每股0.005元。
從另外一個角度看，當(dāng)前市場上的最優(yōu)買價是52.08元，最優(yōu)賣價是52.09元，那么一個沒有任何知情消息的交易者對資產(chǎn)價格的最優(yōu)估計就是兩者的平均價格，即52.085元。那么對 A 來講，A 花了52.09元買入估計為52.085元的股票，這兩者的價差，0.005元，即為 A 為獲取流動性所支付的費(fèi)用。同樣，A 以52.08元的價格賣出估計為52.085元的股票，兩者的價差同樣為0.005元，也是 A 為獲取流動性所支付的費(fèi)用。因此，買賣價差是流動性的一種度量指標(biāo)。
買賣報單經(jīng)過經(jīng)紀(jì)公司或者交易所的自動交易系統(tǒng)撮合，找到匹配的報單并與之全部或者部分成交，成交后相應(yīng)的報單就會從當(dāng)前的市場五檔盤口中消失，代之以新的報單。成交時的價格為成交價。報單在提交之后未成交以前可以進(jìn)行撤銷或修改。直接修改而不是撤銷有利于交易者特別是高頻交易者更快地進(jìn)行報單，這一改單功能在歐美市場上存在，但在我國證券期貨市場上，交易所一直沒有提供這樣的功能。
2. 按成交即時性分類
按照對成交即時性的不同要求，報單可以分為市價報單、限價報單和條件報單。市價報單是指不限定價格的買賣指令。市價報單以盡快成交為首要目的，盡可能以市場最優(yōu)價格成交，即買單以最優(yōu)賣價成交（最低賣價），賣單以最優(yōu)買價成交（最低買價）。
限價報單是指限定價格的買賣申報指令。限價報單為買進(jìn)申報的，只能以其限價或限價以下的價格成交；為賣出申報的，只能以其限價或限價以上的價格成交。在撮合成交時，市價報單只能與限價報單成交，成交價格等于限價報單的限定價格；未成交部分自動撤銷，不再在交易所系統(tǒng)中等待成交。
條件報單是指僅當(dāng)市場價格變動符合某個指定條件后才全部或者部分執(zhí)行，通常包括止損止盈單、觸發(fā)報單、價格變動敏感報單、授權(quán)單等等。
2.1市價報單
提交市價報單的交易者通常對市場流動性中的成交即時性要求很高，愿意支付買賣價差（最優(yōu)賣價減去最優(yōu)買價，實際上是一半價差）來獲取成交的速度。這樣的交易者可能是知情交易者或者以交換為目的的交易者，他們不愿意等待太久。
小規(guī)模市價報單一般成交速度較快，對市場價格影響較小或無影響。在存在做市商或者有經(jīng)紀(jì)公司報價的市場上，做市商或者經(jīng)紀(jì)公司有可能對小規(guī)模市價報單進(jìn)行價格改善，即其提交的市價報單報價可能比當(dāng)前市場出價更優(yōu)惠。當(dāng)出現(xiàn)價格改善的時候，通常意味著流動性成本降低。
舉一個例子，美國市場上某股票當(dāng)前的最優(yōu)買價是60.05元，最優(yōu)賣價是60.08元。交易者 A提交了3手市價賣單，表示愿意以60.05或更高的價格賣出300股股票。此時該股票做市商B可能出價60.06與之成交，買入300股。這樣對于交易者 A 來講是件好事，本來每股只能賣到60.05元，現(xiàn)在能賣到60.06元，其流動性成本降低了0.01 * 300 = 3元。而做市商B之所以會進(jìn)行價格改善，是因為根據(jù)美國市場上的做市法規(guī)，其如果想與普通散戶的市價報單成交，就有義務(wù)提高買價或者降低賣價。
對于大規(guī)模市價報單來說，成交相對較難。做市商在面臨大額市價報單的時候通常會非常謹(jǐn)慎，因為會擔(dān)心報單的背后是自己沒有掌握的信息。因此做市商會改變當(dāng)前報價。在上面這個例子里，如果交易者A 不是買3手，而是3萬手，那么做市商 B看到進(jìn)來的是一個大額買單，B可能會調(diào)整最優(yōu)賣價為60.10元，以覆蓋自己可能由于不知情而遭遇的損失。而交易者A 由于急于成交，不得不接受這樣的新報價以期迅速成交獲得即時性?？梢钥吹?，當(dāng)交易者A這樣做的時候，其行為已經(jīng)對當(dāng)前市場價格產(chǎn)生了影響，結(jié)果是買賣價差擴(kuò)大，交易者需支付高于此前一半價差的價格來購買即時性。
市價報單的成交速度與市場本身的流動性大小也高度相關(guān)。在流動性差的市場，小規(guī)模報單的執(zhí)行也可能伴隨較大的市場價格影響，大規(guī)模委托可能根本無法執(zhí)行；而在流動性好的市場，即使是大規(guī)模報單的執(zhí)行也可能只會產(chǎn)生較小的市場價格影響甚至幾乎沒有影響。
市價報單最大的劣勢是成交價格不確定。在交易指令發(fā)出之后和成交之前，市場報價會發(fā)生各種變化。這期間可能有新的報單進(jìn)入，可能有大額報單改變了現(xiàn)有報價，所以最后的成交價具有很大的不確定性。如果交易者想鎖定成交價，去除這種不確定性，就需要用限價報單。
在我國證券期貨市場上，不同的交易所會提供不同的市價報單類型。常用的市價報單類型包括：本方最優(yōu)價格、對方最優(yōu)價格、即時成交剩余撤銷（Fill and Kill，FAK1）、 五檔即時成交剩余撤銷（Fill and Kill，FAK5）、五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限以及全額成交或撤銷（Fill or Kill，FOK）等。
本方最優(yōu)價格報單要求買（賣）報價與當(dāng)前報單簿隊列中的最優(yōu)買（賣）價一致。比如當(dāng)前市場最優(yōu)買價為42.02元，最優(yōu)賣價為42.03元。交易者 A 掛出本方最優(yōu)價格買（賣）單，這等于掛出42.02（42.03）元的限價買（賣）單。此后如果市場最優(yōu)報價發(fā)生改變，交易者 A 的報價并不隨之改變，仍然保持為42.02元買價（42.03元賣價）。本方最優(yōu)價格報單在本質(zhì)上其實是一種限價報單。這種報單的優(yōu)勢在于報出的價格自動設(shè)為當(dāng)前市場最優(yōu)報價，比較省事，不需要盯盤。在我國證券市場上，散戶經(jīng)常使用本方最優(yōu)價格報單，專業(yè)投資者使用較少。
對方最優(yōu)價格報單要求與當(dāng)前對方對列中的最優(yōu)價格成交。即：假設(shè)當(dāng)前市場最優(yōu)買價為42.02元，最優(yōu)賣價為42.03元。交易者 A 掛出對方最優(yōu)價格買（賣）單，表示交易者 A 有意愿以對方對列中的最優(yōu)價格42.03（42.02）元買入（賣出）。他們只想快速買賣，能夠以當(dāng)前最優(yōu)價格成交就好，適合于對價格不太敏感但追求成交速度的交易者。對方最優(yōu)價格報單因為主動與其他交易者成交，因此是消耗市場流動性的類型。
即時成交剩余撤銷報單分為一檔和五檔兩種類型。一檔即時成交剩余撤銷報單（FAK1）要求與當(dāng)前對方最優(yōu)價格成交，未成交部分自動撤銷，而五檔即時成交剩余撤銷報單（FAK5）要求與當(dāng)前對方五檔最優(yōu)價格依次成交，未成交部分自動撤銷。
五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限報單是指要求與當(dāng)前對方五檔最優(yōu)價格依次成交，剩余未成交部分按本方申報最新成交價轉(zhuǎn)為限價申報，如該申報無成交的，按本方最優(yōu)報價轉(zhuǎn)為限價申報，如無本方申報的，該申報撤銷。
全額成交或撤銷報單（FOK）是指要求報單按照對手方所有申報列隊依次全部成交，如果不能全部成交則全部自動撤銷。舉例說明，銅期貨合約Cu1808現(xiàn)在的市場最優(yōu)買價為20手每噸50000元，最優(yōu)賣價為15手每噸50010元。交易者 A 掛出30手 FOK 買單，報價為50010元，那么系統(tǒng)判斷由于市場賣量不足該報單不能全部成交，此時交易者 A 的30手FOK報單全部被系統(tǒng)自動撤銷。
如果交易者A 急于成交，而不在意能夠成交多少，此時可以選擇其他報單類型，比如立即成交否則撤銷報單（Immediate or Cancel，IOC）。在這個例子里面，如果交易者 A 提交的是IOC 報單，則會以當(dāng)前最優(yōu)賣價50010元成交15手，剩余15手未成交部分系統(tǒng)自動撤銷。
FAK 和FOK報單的特點是方便靈活，可以幫助交易者減少撤單頻率，提高報單效率，優(yōu)化交易策略。
2.2限價報單
限價報單是交易者常用的報價方式。如下圖所示，交易者需要在報單中明確指定證券交易的方向、價格和數(shù)量。交易所會根據(jù)一定的規(guī)則（規(guī)則在本章后面部分介紹）對當(dāng)前市場上的限價報單進(jìn)行排序，按照次序撮合成交。已經(jīng)報出但尚未成交正處于排隊狀態(tài)的報單就構(gòu)成了限價報單簿（limit order book）。注意，限價報單的未成交部分會繼續(xù)留在報單簿中等待后續(xù)成交，而市價報單的未成交部分會根據(jù)不同報單類型做相應(yīng)撤銷處理。
限價買單本質(zhì)上相當(dāng)于下單者賣出了一個美式看跌期權(quán)。市場上的其他交易者看到這個指令，就擁有了跟該交易者成交（以40.24元每股的價格賣出股票)的權(quán)利。類似地，如果交易者提交了一個限價賣單指令，比如“每股40.23元的價格賣出股票”，這就相當(dāng)于賣出了一個美式看漲期權(quán)，其他交易者擁有了以40.23元的價格買入股票的權(quán)利。關(guān)于限價報單的期權(quán)性質(zhì)可以參考之前的兩篇文章：限價指令的期權(quán)性質(zhì)；限價指令的期權(quán)性質(zhì)（續(xù)：舉個例子）。
提交限價報單的交易者為市場上其他交易者提供了是否交易的機(jī)會，因此為市場提供了流動性。但并不總是如此。比如現(xiàn)在市場最優(yōu)賣價為42.02元。交易者 A 提交了限價為42.02元的買單，由于限價等于最優(yōu)賣價，該單其實等同于對方最優(yōu)價格報單，本質(zhì)上是消耗流動性的。
下面這個例子詳細(xì)地展示了大額限價報單對市場價格可能造成的沖擊。假設(shè)某股票現(xiàn)在的市場行情如下圖所示。交易者A 急于成交，提交了價格為42.03共300手的限價買單。該單首先與賣1全部成交，成交價為42.01，成交手?jǐn)?shù)為35。接著分別以42.02的成交價與賣2成交58手，以42.03的成交價與賣3成交115手。此時市場上的其他交易者看到股價連續(xù)上升，認(rèn)為市場可能出現(xiàn)了新的信息而自己沒有掌握，買方對股票的購買需求提高，買1的價格被推高至42.03元，而賣方也將賣1價格相應(yīng)調(diào)高至42.04元。交易者 A以賣1價格成交剩余的92手?？梢钥吹?，這個過程中交易者 A 的大單連續(xù)“吃”掉賣1、賣2和賣3上的報單，推高了市場價格，影響較大。在這個例子里，如果市場上的報量（委托數(shù)量）較大，即市場深度較深，那么大單對市場價格的影響就比較有限。
賣五檔 | 報價 | 報量 | 買五檔 | 報價 | 報量 |
賣1 | 42.01 | 35 | 買1 | 41.99 | 117 |
賣2 | 42.02 | 58 | 買2 | 41.98 | 19 |
賣3 | 42.03 | 115 | 買3 | 41.97 | 83 |
賣4 | 42.04 | 178 | 買4 | 41.96 | 55 |
賣5 | 42.05 | 26 | 買5 | 41.95 | 60 |
如果該例中交易者A 提交的是 FAK5市價報單，則A在賣1、賣2和賣3分別成交35手、58手和115手后，剩下未成交的92手將被自動撤銷，而不是繼續(xù)留在報單簿中等待成交。
限價報單的最大缺點是成交不確定性和成交時間相對較長。能否成交的概率取決于限定價格與當(dāng)前市場價格的關(guān)系，越主動的限價報單（報價優(yōu)于當(dāng)前市場最優(yōu)價格）越容易成交，但交易者的成本增加；越被動的限價報單（限定價格遠(yuǎn)離當(dāng)前市場最優(yōu)價格）成交速度最慢，但換來的是較低的成本和心儀的價格。
能否成交的概率還取決于報單提交之后市場價格的走勢。若市場價格漸漸遠(yuǎn)離限定價格，交易者可能面臨無法成交的風(fēng)險。比如交易者A 本想以42.00的限定價格買入股票，但報單提交之后等待成交期間市場價格一路上升至42.08元。此時交易者 A 將十分后悔，覺得剛才以42.01的價格買入就好了。
有時即使成交了也未必是好事。比如當(dāng)前市場最優(yōu)賣價為42.01元，但交易者 A 判斷股票價格在短期內(nèi)會下行，于是提交了限定價格為41.98的買單。假設(shè)他判斷準(zhǔn)確，市場價格果然下跌，買單以41.98元成交。但成交后交易者 A 發(fā)現(xiàn)價格繼續(xù)下跌至41.90元。此時交易者 A 也會十分后悔，覺得剛才的報價太高了，應(yīng)該再等一等。
2.3條件報單
條件報單是指只有當(dāng)市場價格符合某個指定條件時才會全部或者部分執(zhí)行。常見的條件報單包括止損單、止盈單、觸價單以及授權(quán)單等。這里我們只介紹止損單和止盈單，觸價單以及授權(quán)單等這些在國外市場上常見。
止損單是指當(dāng)市場價格到達(dá)設(shè)定的止損價時報單被觸發(fā)并按照市價報單執(zhí)行，而在市場價格未到達(dá)止損價時不予執(zhí)行。止損單分為止損買單和止損賣單。前者的止損價一般設(shè)為高于當(dāng)前市場價格，當(dāng)市場價格高于止損價時以市價買入。止損買單可以避免后面不得不以更高的成本購買，所以從這個意義上講也是止損。后者的止損價一般設(shè)為低于當(dāng)前市場價格，當(dāng)市場價格低于止損價時以市價賣出，可以避免更大的交易損失，就是我們平常所說的“及時割肉”。
比如交易者A 以每股42.02元市價購買了10000股某股票，為防止價格下跌造成較大虧損，A申報了止損賣單并將止損價設(shè)為40.00元，這是他能接受的最大虧損程度。如果盤中股票價格果然下降并觸及40.00元，則系統(tǒng)自動將其賬戶中的股票按照當(dāng)時市價出售。
止盈單的定義跟止損單基本相同。止盈單也分為止盈買單和止盈賣單。前者的止盈價一般設(shè)為高于當(dāng)前市場價格，當(dāng)市場價格高于止盈價時以市價買入。這樣做的好處是可以降低購買成本。后者的止盈價一般設(shè)為低于當(dāng)前市場價格，當(dāng)市場價格觸及止盈價時以市價賣出，可以避免盈利的減少，就是我們?nèi)粘Ｋf的“見好就收”。比如交易者 A 數(shù)天前以每股42.02元市價購買了10000股某股票。此后價格一路上揚(yáng)至每股44.95元。A 覺得這個價位可能有點虛高，會有所回調(diào)。于是他申報了止盈價為44.90的賣單。當(dāng)市場價格下跌并觸及44.90的時候，系統(tǒng)自動以市價售出賬戶中的股票，鎖住此前盈利。如果市場價格沒有下跌而是繼續(xù)上漲到每股45.20元，交易者 A 可以上調(diào)止盈位至45.10元。如此類推，繼續(xù)漲就繼續(xù)逐級抬高止盈位，及時鎖住利潤，避免暴跌導(dǎo)致大的虧損。
市場上的報單一般以止損賣單和止盈賣單居多。止損賣單和止盈賣單的主要區(qū)別在于交易者的目的不一樣。止損單的申報者通常比較擔(dān)心市場價格進(jìn)一步下跌會造成更大損失，而止盈單的申報者擔(dān)心的是市場價格的進(jìn)一步下跌會降低當(dāng)前的贏利。
注意，止損單（止盈單同理）的成交價不一定剛好等于止損價，因為一旦觸及止損價后報單按照市價報單來執(zhí)行，在觸及止損價后到執(zhí)行之前這段時間市場價格可能會發(fā)生變化，所以最終的成交價可能高于也可能低于止損價。
這也是止損單與限價報單的主要區(qū)別。可以看到，止損單其本質(zhì)類似于購買了一個股票看跌期權(quán)，區(qū)別在于止損單的最終售出價格不一定且極有可能低于40.00元，而看跌期權(quán)可以保證售出價格為40.00元。因此，股票看跌期權(quán)不免費(fèi)，而止損單是免費(fèi)的，因為止損單需要交易者自己承擔(dān)價格變動的風(fēng)險。限價賣單，如前面所述，相當(dāng)于申報的交易者賣出了一個看漲期權(quán)。
止損/止盈單也可以與限價報單相結(jié)合，當(dāng)市場價格觸及止損/止盈價后報單變?yōu)橄迌r報單。因此止損/止盈限價報單需要同時指定兩個價格——止損/止盈價和限價。止損/止盈報單可以進(jìn)一步降低價格變動的風(fēng)險。
除了以上基本的止盈止損單之外，有的證券公司還會給客戶提供更豐富更智能的止盈止損單類型，比如觸發(fā)條件不是靠設(shè)立止盈止損價，而是追蹤一段時間內(nèi)的市場價格表現(xiàn)，如果累計漲跌幅達(dá)到一定程度，就自動觸發(fā)下單。這些都有利于交易者更方便靈活地進(jìn)行交易。
止損止盈單的成交速度取決于其止損止盈價與市場價格的關(guān)系，止損限價單還取決于限定價格與市場價格的關(guān)系。
無論是止損還是止盈，都會加大市場的價格變化趨勢，形成對流動性的“一邊倒”需求，放大市場價格波動。比如提交止損賣單的交易者希望降低自己可能的損失水平，從而在市場價格下降的時候轉(zhuǎn)為市價賣單，增加了市場賣壓，而提交止損買單的交易者擔(dān)心自己的購買成本增加，于是在市場價格上升的時候轉(zhuǎn)為市價買單，增加了市場買壓。因此，止損和止盈單都增加了市場的動量（momentum）。
2.4 套利報單
套利報單（Spread Order）是指在買入一種資產(chǎn)的同時賣出另一種資產(chǎn)，通常兩種資產(chǎn)的價格相關(guān)性較強(qiáng)，在期貨市場上較為常見。套利報單有兩種成交形式：與市價報單相關(guān)聯(lián)，則最終以這兩種資產(chǎn)的市場價差成交；與限價報單相關(guān)聯(lián)，則最終以這兩種資產(chǎn)的限價價差成交。我國期貨市場上有些交易所提供套利報單，既可以是同品種不同到期月份的資產(chǎn)（在進(jìn)行期貨合約展期時非常方便），也可以是跨品種同月份的資產(chǎn)。
總結(jié)而言，目前我國證券市場上，上海證券交易所提供限價報單、FAK5以及五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限兩種市價報單類型，深圳證券交易所提供限價報單、 FAK1、FAK5、FOK、本方最優(yōu)價格和對方最優(yōu)價格五種市價報單類型。
2.5 我國期貨期權(quán)市場上的報單類型
期貨市場上，各大期貨交易所中提供的報單類型分布如下表：
中金所：限價報單、市價報單（僅用于當(dāng)月和下月合約）、FOK報單和FAK報單；
上期所：限價報單、FOK報單和FAK報單；
大商所：限價報單、市價報單、FOK報單、FAK報單、套利報單、止盈和止損報單（分市價和限價）；
鄭商所：限價報單、市價報單、套利報單、FAK報單。
注：交易所有時會根據(jù)市場狀態(tài)增加或者減少報單類型，因此具體提供的指令請讀者參考交易所官方網(wǎng)站。
我國期權(quán)市場上的報單類型如下表所示：
除了以上介紹的報單類型以外，國際證券期貨市場上還有經(jīng)常使用一些復(fù)雜指令，但在我國市場上沒有提供。因此本文就暫不介紹了，讀者可以酌情了解。
