陳江紅，北京勃爾金投資管理有限公司董事長，中國人民大學(xué)財(cái)經(jīng)金融學(xué)院EMBA，碩士學(xué)歷。有20多年豐富的證券實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，具有證券及基金從業(yè)資格證書及上交所董秘培訓(xùn)證書。1993年至1995年，在中國國際期貨（博客，微博）有限公司工作，從事期貨培訓(xùn)、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。1995年至2014年在江蘇綜藝集團(tuán)任總裁助理，2014年末至今創(chuàng)辦了北京勃爾金投資管理有限公司。
□本報(bào)記者劉夏村
在高手林立的私募江湖，有一派來自上市公司，他們?nèi)藬?shù)不多，卻憑借對資本市場更深刻的理解而聞名。
陳江紅就是其中之一。
2014年末，陳江紅從江蘇一家上市公司高管職位辭職，轉(zhuǎn)身投入熱愛20多年的股票市場，成立“北京勃爾金投資管理有限公司”。20多年的投資經(jīng)驗(yàn)，加之上市公司高管的職業(yè)經(jīng)歷，讓她對市場、對投資有著更為獨(dú)到的認(rèn)識，并形成了自己的投資風(fēng)格：堅(jiān)持價(jià)值投資，長線眼光，短線操作，以政策面為基礎(chǔ)，關(guān)注國內(nèi)外大趨勢，以國家重點(diǎn)支持行業(yè)為投資方向，自上而下選股；同時，控制回撤，穩(wěn)健投資，回避風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)控，力爭投資收益最大化。
從上市公司高管到私募基金經(jīng)理，職業(yè)的轉(zhuǎn)換讓陳江紅自嘆“很辛苦”，但她依舊樂此不疲。她相信，在私募基金的大舞臺上，能更好地實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值和投資夢想。
從上市公司“奔私”
2014年，“奔私”潮起。全年共有213名公募基金經(jīng)理離職，不少明星基金經(jīng)理奔向私募或自立門戶。例如，公募一姐王茹遠(yuǎn)從寶盈基金辭職后注冊成立了私募基金公司，萬家基金總經(jīng)理呂宜振也選擇自主創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦屬于自己的私募基金公司。
在這一年年底，陳江紅也成立了自己的私募基金管理公司“北京勃爾金投資管理有限公司”。與眾多公募基金經(jīng)理“奔私”不同的是，在做私募之前，陳江紅是一家上市公司高管。她說，之所以選擇從上市公司出來，是因?yàn)樽约旱哪且环蓦y舍的投資情結(jié)。
的確，從1993年至今，在這20多年里，陳江紅變換過多次職業(yè)，但始終沒有離開過投資，沒有離開過市場。1993年至1995年，她在中國國際期貨有限公司工作，從事期貨培訓(xùn)、期貨經(jīng)紀(jì)；1995年加盟江蘇一家上市公司后，她擔(dān)任這家公司的總裁助理，主要從事證券投資、融資并購、公共關(guān)系等。這家上市公司的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到300億元，龐大的資產(chǎn)規(guī)模及較好的投資平臺進(jìn)一步提高了她的投資能力，也讓她建立了高端的投資人脈。
2015年3月，北京勃爾金投資管理有限公司正式備案通過，20多年的投資經(jīng)驗(yàn)以及豐富的投資人脈讓她底氣十足。但奈何，踏入私募圈不久后，陳江紅就發(fā)現(xiàn)，做私募不僅僅是投資。事實(shí)上，近年來，伴隨著新基金法的實(shí)施，私募基金迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。與此同時，爆發(fā)式增長的私募行業(yè)魚龍混雜的問題也開始凸顯，相關(guān)監(jiān)管部門、行業(yè)自律組織出臺了一系列措施加強(qiáng)管理。證券從業(yè)、基金從業(yè)資格考試、產(chǎn)品備案、財(cái)務(wù)審計(jì)……一系列的問題等著她去解決，怎么辦？
“必須合規(guī)”，陳江紅斬釘截鐵地說道。在她看來，合規(guī)是私募基金公司健康發(fā)展的前提，是私募基金行業(yè)大浪淘沙的一把“標(biāo)尺”，未來只有合規(guī)的機(jī)構(gòu)才能在監(jiān)管加強(qiáng)、競爭激烈的私募行業(yè)中存活下來。
除此之外，如何與券商合作等技術(shù)問題也讓陳江紅一度“蒙圈”。陳江紅坦言：“從公募基金過來的人，他們本來就對這些有所了解，而我卻要從零開始學(xué)”。事實(shí)上，這些與投資無關(guān)，卻又必不可少的事情最終拖累了“勃爾金”的發(fā)展進(jìn)度——直到2015年11月，陳江紅的首只陽光私募產(chǎn)品才正式成立。不過，眾所周知，當(dāng)時的行情讓投資困難重重。
盡管發(fā)展沒有想象得快，但如今，陳江紅和她的“勃爾金”已步入正軌。在她的規(guī)劃中，勃爾金投資將橫跨一二級市場，涉及證券投資基金、股權(quán)投資基金、并購基金等產(chǎn)品，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供合適的產(chǎn)品。現(xiàn)在，這些已經(jīng)陸續(xù)啟動。8月初的一個下午，在位于北京東三環(huán)的辦公室里，她坦言，做私募很辛苦，但她不后悔。如果說有后悔的事，那就是應(yīng)該更早點(diǎn)出來做私募，因?yàn)樗裏釔弁顿Y事業(yè)。她相信，在私募基金行業(yè)這個大舞臺上，可以更好地實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值。
追求穩(wěn)健投資
終歸，好事多磨。
勃爾金投資在2015年11月公開發(fā)行的“勃爾金二號”股票投資基金，盡管經(jīng)歷了上證指數(shù)從3600多點(diǎn)下跌至目前3000點(diǎn)左右的行情，但產(chǎn)品依然保持了較高的凈值水平，跑贏大盤，另有重倉股因重大重組停牌，預(yù)計(jì)復(fù)牌后將給勃爾金二號產(chǎn)品凈值帶來較大的提升。與之相反的是，在經(jīng)歷了A股持續(xù)震蕩后，去年以來大量私募基金產(chǎn)品遭遇清盤，其中不乏知名私募。顯然，從一定意義上講，市場巨幅震蕩反而證明了陳江紅優(yōu)異的投資能力。
事實(shí)上，20多年股海沉浮，早已使陳江紅形成了穩(wěn)健的投資風(fēng)格。對于投資，陳江紅有自己的獨(dú)門秘籍。她坦言，對于選股，她秉持自上而下的策略，堅(jiān)持長線眼光選股、短線波段操作的思路。首先是關(guān)注政策面，盡可能回避政策風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上選擇政策支持的有發(fā)展前景的重點(diǎn)行業(yè)。與此同時，她擅長挑選一些強(qiáng)勢股短線操作。在她看來，這種價(jià)值投資與短線操作相結(jié)合的手法，既能在震蕩市中把握住結(jié)構(gòu)性機(jī)會，又能在一定程度上避免市場風(fēng)險(xiǎn)。例如，近期的次新股炒作，雖然賺錢效應(yīng)不錯，但陳江紅只是謹(jǐn)慎參與，因?yàn)樵谒磥?，次新股的炒作已?jīng)偏離價(jià)值，完全在挑戰(zhàn)政策監(jiān)管紅線。
值得關(guān)注的是，短線投資對基金經(jīng)理的精力、股市的熟悉程度都有較高要求。對于這些，陳江紅都應(yīng)付自如。每天早上8點(diǎn)開始，陳江紅就開始了一天的工作狀態(tài)。先是瀏覽新聞把握政策動向和市場熱點(diǎn)，接著是一天的盯盤，收市后又要復(fù)盤分析。盡管工作量比較大，但對于投資的熱愛，讓她樂此不疲。
此外，20多年的投資經(jīng)驗(yàn)讓她對股市的熟悉程度高于很多基金經(jīng)理，隨便說一個股票代碼，陳江紅就能立馬報(bào)出股票名稱，主營業(yè)務(wù)及優(yōu)劣勢。更重要的是，曾經(jīng)的上市公司高管經(jīng)歷，更加深了她對股票市場的理解程度，并形成了自己獨(dú)特的調(diào)研方法。例如，她選股傾向于主營業(yè)務(wù)突出的個股，對業(yè)務(wù)分散的公司一般都“避而遠(yuǎn)之”。由于對上市公司比較熟悉，對于個股的選擇，她更傾向于先沉下心來研讀研究報(bào)告，再有目的地去相關(guān)上市公司進(jìn)行調(diào)研。值得關(guān)注的是，憑借著過去的職業(yè)經(jīng)歷和人脈資源，同樣是上市公司調(diào)研，她更能入木三分。
“比如，上市公司說，他們一個海外子公司今年利潤增長是100%，但你去做調(diào)研時，決不能只聽信這一點(diǎn)，還要想到，這些利潤能不能及時收回來？匯率變化對它有何影響？全行業(yè)的平均利潤水準(zhǔn)如何？”
對于股票二級市場的基本功及上市公司的工作特殊經(jīng)歷，使陳江紅對股權(quán)投資更有著非凡的把握度。一年多以來，她已成功PE投資北明軟件借殼常山股份(13.350,
對于后市，陳江紅認(rèn)為，大盤在2900點(diǎn)至3200點(diǎn)之間的波動有操作性機(jī)會。今年下半年，投資一定要注意波段操作，切忌追漲殺跌，建議以持有價(jià)值低估、行業(yè)向好的白馬股和受益于供給側(cè)改革后的漲價(jià)概念股為主。此外，回調(diào)后的強(qiáng)勢股仍具有投資機(jī)會，具體體現(xiàn)在量子通信、新能源及新材料、OLED概念及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)板塊。
她進(jìn)一步表示，目前監(jiān)管嚴(yán)厲，上市公司并購重組、非公開增發(fā)等過會率大幅降低，交易所從嚴(yán)抑制投機(jī)炒作之風(fēng)，查處部分上市公司及中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)、違法行為，從長期來看，上述種種有利于股市的穩(wěn)定，但短期對市場的活躍度及流動性有一定的影響。與此同時，近期加快新股發(fā)行與上市，凸顯出為國企改革服務(wù)是股市的主旋律。在上述背景下，目前市場風(fēng)向與其說是價(jià)值股投資，不如說是白馬股投資更恰當(dāng)。正所謂存在即合理，白馬股投資價(jià)值凸顯的重要原因在于：一是政策的引導(dǎo)方向趨勢；二是網(wǎng)下配售與二級市場之間存在較大的價(jià)差，一旦獲得配售，就能取得較高的收益率。但是，根據(jù)滬深交易所規(guī)則，滬深兩市分別要求申請網(wǎng)下配售的投資者需要擁有不少于1000萬元流通市值，因此在當(dāng)下新股發(fā)行加速的背景下，一些資金傾向于通過配置低風(fēng)險(xiǎn)的藍(lán)籌股來滿足網(wǎng)下配售資格要求。
“茅臺酒股價(jià)的不斷創(chuàng)新高就已經(jīng)證明了長線持有價(jià)值股是最簡單省力的好辦法，”陳江紅說，“我們應(yīng)順應(yīng)市場，順應(yīng)方向，不要逆政策而動。風(fēng)在哪兒，我們就去哪兒?！?/p>
