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核心觀點
試劑行業(yè)品類繁多，研發(fā)、生產(chǎn)、服務(wù)多環(huán)節(jié)壁壘較高。生命科學(xué)產(chǎn)品行業(yè)主要集中在蛋白類、核酸類以及細(xì)胞類三大試劑以及模式動物。1）研發(fā)端，每類試劑種類均達萬種，單一企業(yè)很難全部覆蓋所有品類滿足下游需求，且每樣產(chǎn)品的評價指標(biāo)，適用范圍各異，較難形成規(guī)范化模板，研發(fā)難度較大。2）生產(chǎn)端，以重組蛋白試劑為例，培養(yǎng)基配方、工藝技術(shù)參數(shù)等屬于核心機密，需經(jīng)過多方多次調(diào)試方可成功。3）服務(wù)端，科研機構(gòu)客戶需求多樣，工業(yè)客戶要求較嚴(yán)，短時間內(nèi)很難形成客戶黏性。4）商業(yè)模式：通過品類擴增、產(chǎn)業(yè)鏈整合形成規(guī)模效應(yīng)。
投資建議：建議關(guān)注，蛋白類試劑：金斯瑞、義翹神州、百普賽斯、近岸蛋白等；酶試劑：諾唯贊等；IVD原材料：菲鵬生物等；科學(xué)試劑服務(wù)：泰坦科技、阿拉丁、優(yōu)寧維等；細(xì)胞類試劑：奧浦邁等；模式動物：藥康生物、南模生物、百奧賽圖等。
分析師承諾：本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補償。
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