文/中道咨詢
一、行業(yè)研究的目的與要點
1、行業(yè)研究的任務與目的
行業(yè)研究的任務包括以下五方面：解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位；分析影響行業(yè)的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度；預測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢；判斷行業(yè)經(jīng)營和投資價值；揭示行業(yè)經(jīng)營和投資風險。
行業(yè)研究的目的是為經(jīng)營和投資者提供決策依據(jù)，也就是為客戶公司制定戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)。
2、行業(yè)研究應關(guān)注的四個要點
1）把握行業(yè)的成長周期以及目前所處的階段以了解行業(yè)的成長性——研究進入或退出的時機問題；
2）找到行業(yè)內(nèi)最有價值的企業(yè)并研究其投資價值或經(jīng)營策略－－分析標桿企業(yè)尋找經(jīng)營參照或投資對象；
3）預測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢－－應對未來可能的變化；
4）總結(jié)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動因素和企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵成功因素－－制定企業(yè)戰(zhàn)略目標。
二、行業(yè)研究總體框架
1、產(chǎn)業(yè)鏈與行業(yè)地位。
以電力設備行業(yè)為例，電力設備行業(yè)處于電力產(chǎn)業(yè)鏈的中游，上游行業(yè)是鋼鐵、有色金屬等行業(yè)，下游是發(fā)電和輸變電行業(yè)；電力設備行業(yè)是為電力的生產(chǎn)、傳輸、變換、分配、使用等多個環(huán)節(jié)與多個領(lǐng)域提供各種裝備的行業(yè)。
其中，上游行業(yè)變化對電力設備行業(yè)主要產(chǎn)生以下兩方面影響：不合理的“閉口”合同制度，影響電力設備制造企業(yè)的利潤空間，進而影響企業(yè)的科技創(chuàng)新能力和發(fā)展后勁；電力設備領(lǐng)域某些重要原材料和關(guān)鍵零部件依靠國外供應的現(xiàn)實情況，已經(jīng)成為嚴重制約國內(nèi)電力設備制造企業(yè)發(fā)展的瓶頸。
下游行業(yè)變化對電力設備行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：節(jié)能減排對電力設備產(chǎn)業(yè)升級有積極影響；電網(wǎng)投資力度加大有利于輸變電設備行業(yè)發(fā)展 。
2、行業(yè)特性與行業(yè)分類
1）行業(yè)特性：以電力設備行業(yè)為例，電力設備行業(yè)具有市場競爭激烈、固定資產(chǎn)投入多、技術(shù)含量高和政策指導性強的行業(yè)特征。
2）行業(yè)分類：以電力設備行業(yè)為例，電力設備行業(yè)按照產(chǎn)品分類主要包括四個子行業(yè)：發(fā)電設備行業(yè)、輸變電一次設備行業(yè)、輸變電二次設備行業(yè)和電力環(huán)保設備行業(yè)。
3、行業(yè)發(fā)展概況
1）行業(yè)發(fā)展階段：以電力設備行業(yè)為例，電力設備行業(yè)發(fā)展深受電力行業(yè)影響，由于近年來我國電源和電網(wǎng)設備投資增加，電力設備需求旺盛，電力設備行業(yè)整體已進入“產(chǎn)業(yè)成熟期”，但風電、核電和特高壓輸變電設備仍處于成長期。
2）行業(yè)生產(chǎn)總值：以電力設備行業(yè)為例，2004-2008年，電力行業(yè)投資使電力設備行業(yè)保持平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)規(guī)模逐步擴大，行業(yè)發(fā)展勢頭良好，2008年增速雖有所下降，但仍處于高位。
3）行業(yè)增長率：以電力設備行業(yè)為例，2009年上半年，電力設備行業(yè)產(chǎn)銷指標的同比增速嚴重回落，三季度末開始穩(wěn)步回升；2010年呈現(xiàn)出“v”型反轉(zhuǎn)，且保持強走高的態(tài)勢，尤其是產(chǎn)銷指標上半年增幅高達30％以上。
4）主要產(chǎn)品產(chǎn)量增幅：以電力設備行業(yè)為例，從2009年全年數(shù)據(jù)看，電力設備行業(yè)總共21種主要產(chǎn)品中有15種同比增長，增幅超過20％的有7種，6種產(chǎn)品同比減少。
5）主要產(chǎn)品的盈利率：以電力設備行業(yè)為例，最近5年電力設備制造業(yè)的各項盈利指標基本保持穩(wěn)定，但這些指標總體呈下降趨勢，原因是我國電源電網(wǎng)日趨完善，投入增速開始回落。
6）技術(shù)發(fā)展狀況：以電力設備行業(yè)為例，我國電力設備行業(yè)的部分產(chǎn)品技術(shù)水平已進入國際先進行列，但由于科技投入不足和自主創(chuàng)新能力薄弱，核心技術(shù)主要依靠國外，影響其進一步發(fā)展。
4、行業(yè)競爭格局
電網(wǎng)設備與電網(wǎng)投資直接相關(guān)，高壓設備行業(yè)集中度高，中低壓設備市場分散，競爭激烈；
工業(yè)用電氣設備與整個工業(yè)的增長直接相關(guān)，市場分散，競爭激烈；自動化系統(tǒng)與設備需求與各主設備需求增長和整個電力工業(yè)的技術(shù)水平提升直接相關(guān)，中高壓領(lǐng)域市場集中度高，中低壓領(lǐng)域市場分散，競爭激烈。
5、行業(yè)發(fā)展趨勢
以電力設備行業(yè)為例：
趨勢一：水電、風電、核電、天然氣、太陽能等新能源發(fā)電以及低碳環(huán)保將成為電力設備行業(yè)發(fā)展的主要趨勢；
趨勢二：智能電網(wǎng)建設的大力推進促使傳統(tǒng)電力設備向支持智能電網(wǎng)的先進設備轉(zhuǎn)變，這將帶給輸變電二次設備子行業(yè)前所未有的發(fā)展機遇；
趨勢三：國家對特高壓電網(wǎng)的發(fā)展投資將拉動對特高壓及配套設備的需求，未來5年特高壓電力設備將面臨最大的發(fā)展機遇；
趨勢四：隨著國內(nèi)電廠建設高峰的結(jié)束，電力設備行業(yè)，特別是發(fā)電設備企業(yè)，已能夠且必須開拓海外市場以保持市場銷售收入的持續(xù)增長。
