經(jīng)歷了70年代的滯脹和危機的打擊之后，1982年底，西方國家開始相繼走出危機，走向經(jīng)濟回升。持續(xù)性的通貨膨脹這時也開始得到抑制。但這一時期整個發(fā)達資本主義國家的經(jīng)濟增長并不快，且不穩(wěn)定。為進一步解決經(jīng)濟發(fā)展過程中積累的矛盾，克服在國內(nèi)經(jīng)濟和國際經(jīng)濟關(guān)系中存在的結(jié)構(gòu)性障礙，各發(fā)達資本主義國家開始普遍進行經(jīng)濟政策調(diào)整。
1982年底，發(fā)達資本主義國家陸續(xù)走出危機，經(jīng)濟開始回升，翌年美國經(jīng)濟比危機低點增長了3.6 ％，日本情況基本如此。而在西歐，西德、法國和意大利這時經(jīng)濟才剛剛停止下降，只有英國的情況好些，所以西歐國家總的增長率僅在1 ％左右。從1984年開始，包括西歐國家在內(nèi)的西方發(fā)達國家經(jīng)濟回升勢頭普遍增強。并且這次經(jīng)濟回升持續(xù)的時間也是戰(zhàn)后歷次經(jīng)濟周期中最長的。美國經(jīng)濟增長持續(xù)了8 年，日本、德國則為10年，直到1990年和1993年才先后進入新的經(jīng)濟衰退。但是發(fā)達資本主義國家的經(jīng)濟增長速度并不快。1985年以后各國經(jīng)濟的增長速度有升有降，1983-1991 年，整個資本主義國家經(jīng)濟的年均增長速度約為3.2 ％。比滯脹時期(1973-1982 年）2.4 ％的增長率不高過1 個百分點，并且這一期間，各國都沒有出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟高漲。因此，只能說是低速增長。
進入90年代，發(fā)達資本主義國家是先后進入新的經(jīng)濟危機，雖然危機打擊較輕，但90年代以來的經(jīng)濟一直呈現(xiàn)不景氣狀態(tài)，未能脫離這種低速增長狀態(tài)。而伴隨經(jīng)濟回升，持續(xù)性的通貨膨脹出現(xiàn)了下降趨勢。1983年，美國的通貨膨脹率首先下降到了3.8 ％，西歐的通貨膨脹率雖然還較高，但也從1982年的8.7 ％下降到了6.2％。隨后，各國的通貨膨脹率繼續(xù)下降。1985年，美國、日本的通貨膨脹率和歐共體10國的消費品價格指數(shù)平均增長率分別為3.5 ％、2.1 ％和5.2 ％。后者中西德最低為2.5 ％，最高的意大利也從長期的兩位數(shù)字降到了8.6 ％。西方世界的這種較低的通貨膨脹水平一直持續(xù)到今日。1993年美國的通貨膨脹率不足3 ％，日本僅在1 ％左右，西歐國家平均在5 ％以下。
1983年以來發(fā)達國家經(jīng)濟的另一個突出特征，是經(jīng)濟增長的不穩(wěn)定。這集中表現(xiàn)在發(fā)達國家貨幣金融市場的動蕩上面。
首先是利率的時高時低。80年代以來，發(fā)達資本主義國家為保持較低的通貨膨脹水平，同時在美國的高利率下為阻止資金外流，普遍實行通貨緊縮和提高利率。而為刺激經(jīng)濟，擺脫低速增長狀態(tài)，各國又不得不增加貨幣供應(yīng)和降低貼現(xiàn)率。從而使利率忽高忽低、搖擺不定。
其次是匯率頻繁而劇烈的波動。80年代中期以前，先是美元的不斷升值，到1985年9月的5 國金融首腦會議，決定對美元匯價實行聯(lián)合干預(yù)，美元對西方主要國家貨幣的匯率開始連續(xù)大幅度下跌。1987年2 月西方5 國財長再度舉行會議，商議共同采取行動維持美元匯率的穩(wěn)定，但美元匯率只是在短時的相對穩(wěn)定之后又重新下跌。
再次是股市的暴漲暴跌。80年代以來在經(jīng)濟低速增長的同時，各發(fā)達資本主義國家的股票行市不斷上升，如1982年8 月以后紐約股市出現(xiàn)了異常的繁榮，到1987年8 月25日，道.瓊斯工業(yè)股票價格指數(shù)比1982年8 月11日最低點上升了2.5 倍。隨后出現(xiàn)波動，在10月份的前兩周不斷下降，到10月19日(星期一）一天內(nèi)就下跌了22. 6 ％，超過了30年代大危機時期的暴跌紀(jì)錄。隨后迅速波及世界各地金融市場，釀成一股巨大的股市暴跌風(fēng)潮。
金融市場的激烈動蕩極大地影響各國商品經(jīng)濟的正常運行，反映著西方世界經(jīng)濟增長的不穩(wěn)定性。
首先，導(dǎo)致西方發(fā)達國家經(jīng)濟增長出現(xiàn)緩慢而不穩(wěn)局面的原因，在于各國內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題日益嚴(yán)重。在80年代，發(fā)達資本主義國家經(jīng)濟雖然擺脫了滯脹狀態(tài)，但經(jīng)濟發(fā)展中的各種結(jié)構(gòu)性問題仍然存在。在各國經(jīng)濟內(nèi)部，最嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性困難是巨額財政赤字所形成的債務(wù)經(jīng)濟日趨發(fā)展。財政赤字是西方發(fā)達國家長期推行凱恩斯的赤字財政政策，刺激經(jīng)濟發(fā)展所出現(xiàn)的結(jié)果。80年代以來財政赤字繼續(xù)擴大，據(jù)國際貨幣基金組織《金融統(tǒng)計》的資料，以美國為首的西方7 國的財政赤字占國民生產(chǎn)總值的比重，1987年平均達到2.5 ％。這一時期美國的財政赤字增長超過戰(zhàn)后以往各個時期。1982年其財政赤字突破1000億美元，1985年突破2000億美元，到80年代末90年代初已逼近3000億美元大關(guān)。從而嚴(yán)重地制約著美國宏觀經(jīng)濟政策的作用。日本同美國一樣雖然采取了削減財政赤字的措施，但累積公債余額占國民生產(chǎn)總值的比重一直是逐年增加的。西歐一些國家政府積欠的國債在國民生產(chǎn)總值中的比重更遠(yuǎn)在美、日之上，例如意大利這一比重許多年份都在11％以上。在西歐經(jīng)濟中占主要地位的德國，在實現(xiàn)統(tǒng)一后財政支出大幅增長，以致不得不實行高利率政策。這種結(jié)構(gòu)性困難對經(jīng)濟增長的負(fù)面影響是顯而易見的。
其次，導(dǎo)致西方發(fā)達國家經(jīng)濟增長緩慢而不穩(wěn)定的原因，是國際經(jīng)濟關(guān)系的進一步變化對其經(jīng)濟發(fā)展不利。這些因素主要是發(fā)達國家間的國際貿(mào)易收支失衡和發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間嚴(yán)重的發(fā)展不平衡。前者明顯表現(xiàn)為美國的巨額貿(mào)易逆差和日本、德國等的巨額順差。1986年美國的貿(mào)易逆差從1980年的253 億美元增加到1700億美元，直到1993年這一逆差還高達1360億美元。日本以出口增長帶動的貿(mào)易收支盈余則呈不斷上升趨勢，尤其是對美貿(mào)易順差急劇擴大，在80年代的前5 年內(nèi)順差就擴大了4 倍。使日美貿(mào)易摩擦激化。國際貿(mào)易領(lǐng)域中的保護主義抬頭，貿(mào)易增長速度減慢，市場問題尖銳，也直接影響著各國的經(jīng)濟增長。80年代，由于發(fā)展中國家普遍陷入經(jīng)濟困境，債務(wù)危機、糧食危機接連爆發(fā)，它們與發(fā)達國家間的經(jīng)濟差距進一步拉大。例如，1980-1990 年，低收入的發(fā)展中國家與發(fā)達國家人均國民生產(chǎn)總值的差距，從39.5倍擴大到54.6倍。作為發(fā)達國家能源、原材料的主要產(chǎn)地和工業(yè)品銷售市場以及重要的投資場所，發(fā)展中國家的經(jīng)濟惡化，不能不影響和制約著發(fā)達國家自身的經(jīng)濟發(fā)展。
此外，80年代末90年代初的世界經(jīng)濟與政治格局的變化，對發(fā)達資本主義國家經(jīng)濟也有不利影響。隨著東歐劇變和蘇聯(lián)解體，美蘇超級大國爭霸的兩極格局已逐步被多極格局所取代。這種情況對美國和一些歐洲國家的軍事工業(yè)產(chǎn)生了較大的影響和沖擊。最直接的影響就是與軍事工業(yè)有關(guān)的企業(yè)和地區(qū)失業(yè)率的增長。對這些企業(yè)的調(diào)整和轉(zhuǎn)產(chǎn)尚需時日。并且西歐各國的失業(yè)率原來就一直居高不下，1993年的平均失業(yè)率已高達11％，政治經(jīng)濟格局的改變更增加了它的困難。
70年代的滯脹和80年代內(nèi)外部所面臨的各種結(jié)構(gòu)性問題，迫使發(fā)達資本主義國家進行廣泛的經(jīng)濟政策和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，以求克服困難，并借以提高自身的競爭能力。
80年代以來，隨著科學(xué)技術(shù)進步和國際競爭的加強，發(fā)達資本主義國家都在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是朝著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的方向發(fā)展的。其調(diào)整大體上沿兩條途徑進行。一條途徑是投入資金和人力，迅速加快高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興工業(yè)部門的發(fā)展，使其在國民經(jīng)濟中所占比重迅速上升。
這一時期，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在西方7 國工業(yè)生產(chǎn)總值中的比重平均已在1 ／3 以上，其中最高的美國已達40％，最低的加拿大也達到了23％。另一途徑是將一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，相對衰落的部門向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。這使許多發(fā)達國家甩掉了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后的沉重包袱，順利實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。同時也在客觀上推動了接受轉(zhuǎn)移的發(fā)展中國家經(jīng)濟在一定程度上的發(fā)展。
在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，發(fā)達資本主義國家也在經(jīng)濟政策方面進行了調(diào)整。其調(diào)整的基本內(nèi)容都是試圖轉(zhuǎn)換經(jīng)濟理論，改變國家經(jīng)濟干預(yù)的內(nèi)容和側(cè)重點。長期推行凱恩斯主義經(jīng)濟政策所造成的結(jié)構(gòu)性失衡和結(jié)構(gòu)性障礙，使不少國家轉(zhuǎn)向貨幣學(xué)派、供應(yīng)學(xué)派的政策主張，普遍實行減稅，減少貨幣供應(yīng)量，減少政府干預(yù)和實行私有化等。在金融政策方面，發(fā)達資本主義國家的政策調(diào)整是以制止嚴(yán)重的通貨膨脹為目標(biāo)，實行緊縮銀根的做法，收到一定成效。在財政政策方面，各國政府實行緊縮財政開支，以減少甚至消滅財政赤字，但在這方面收效甚微。
調(diào)整時期發(fā)達資本主義國家的經(jīng)濟各有特點。仍然是頭號資本主義大國的美國，這一時期實行里根經(jīng)濟政策，通過貨幣緊縮和高匯率、高利率控制了通貨膨脹，使物價上漲率從1980年的13.5％下降到1986年的1.1 ％，隨后雖有回升，但一直保持在較低的水平上。如1983-1988 年的消費物價上漲率年平均為3.5 ％。同時，美國政府依然靠擴大財政赤字和實行信用膨脹的辦法刺激經(jīng)濟發(fā)展，從而維持了較長時期的經(jīng)濟回升，并實現(xiàn)了年平均3.9 ％的經(jīng)濟增長(1983-1988 年）。美國因而擺脫了滯脹困境。但是，里根政策也為美國經(jīng)濟帶來了巨大的財政赤字和外貿(mào)赤字的嚴(yán)重后果。據(jù)統(tǒng)計，里根兩屆任期內(nèi)累計財政赤字為16673 億美元，是前歷屆總統(tǒng)累計預(yù)算赤字的1.8 倍。外貿(mào)赤字1988年為1373億美元，相當(dāng)于國民生產(chǎn)總值的2.9 ％。巨大的雙赤字釀成嚴(yán)重的債務(wù)經(jīng)濟，不僅使美國在1985年由債權(quán)國淪為最大的債務(wù)國，而且時至今日始終是影響美國經(jīng)濟擺脫低速而不穩(wěn)定局面的主要因素。
日本在這一時期里經(jīng)濟波動較大。1982年以來，日本經(jīng)濟先是繼續(xù)以高于其他發(fā)達國家的速度增長，在經(jīng)濟實力增強的基礎(chǔ)上，伴隨長期資本輸出的急劇擴大和對外直接投資的增長，日本確立起資產(chǎn)大國和債權(quán)大國的地位。這一時期日本經(jīng)濟的增長速度超過了西方發(fā)達國家的平均數(shù)，如1982 -1987年的經(jīng)濟年均增長率為4 ％。1987年人均國民生產(chǎn)總值超過了美國，在西方7 國中的排列，由1980年的第6 位躍升為首位。經(jīng)濟實力和競爭力的進一步加強，使日本工業(yè)產(chǎn)品出口額占世界工業(yè)產(chǎn)品出口額的比重，在1985年超過了西德和美國，躍居世界首位。隨著貿(mào)易收支順差的擴大，1983年起日本成為長期資本輸出國，1984年日本年度對外直接投資額已居世界6 大對外直接投資國首位。1987年底和1988年底，日本的國民資產(chǎn)和對外凈資產(chǎn)額已居世界第1 位。但是，與此同時，日本國內(nèi)的股票和房地產(chǎn)熱不斷升溫，價格高騰遠(yuǎn)超過經(jīng)濟的實際水平，加之銀行業(yè)的介入，信用過度膨脹，從而形成了嚴(yán)重的" 泡沫經(jīng)濟"。隨著90年代以來股票房地產(chǎn)的價格下跌，顯示虛假繁榮的泡沫經(jīng)濟破滅，日本經(jīng)濟遭到極為沉重的打擊，加上嚴(yán)重的對外摩擦，1993年日本經(jīng)濟陷入了最為嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退之中。
西歐在新的經(jīng)濟時期中仍然發(fā)展緩慢。80年代初的危機過后，歐共體國家經(jīng)歷了很長的蕭條復(fù)蘇期，經(jīng)濟高漲開始遲緩，勢頭弱。在新一輪的科技進步，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化方面進展也相對遲緩。雖然這一時期經(jīng)濟總體呈上升趨勢，但在國內(nèi)生產(chǎn)總值和工業(yè)生產(chǎn)的增長上都相對緩慢。1980-1987 年，歐共體國家上述兩種指標(biāo)的年均增長率只有1.6 ％和0.8 ％。當(dāng)然，各國的發(fā)展速度不同，這一時期增長較快的英國達到了3.5 ％，在英、德、法、意四大國中，發(fā)展最慢的法國，還不足2 ％。不過，在經(jīng)濟增長過程中，西歐各國都進行了經(jīng)濟調(diào)整的努力，并取得了相應(yīng)的成績。它們通過財政整頓和實行偏緊的貨幣政策，明顯的成績是大大壓低了通貨膨脹率。同時，為提高競爭能力它們改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。并且實施多項措施改善企業(yè)經(jīng)營條件，甚至大規(guī)模實行了企業(yè)私有化。這一時期最重要的還是歐共體各國加強了協(xié)調(diào)與合作，1985年其發(fā)展出現(xiàn)了新勢頭，即提出1992年建成統(tǒng)一的歐洲大市場的目標(biāo)，以及計劃在本世紀(jì)末以前建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和歐洲中央銀行。1993年歐洲大市場如期成立，反映后者目標(biāo)的《馬斯特里赫特條約》正式生效。盡管實現(xiàn)歐洲政治經(jīng)濟一體化的路程還長。但這反映了西歐國家期望通過聯(lián)合的途徑增強實力，克服困境的努力。
