斷崖式下滑 扣非凈利僅103萬
2019年半年報(bào)顯示，德邦快遞2019年上半年收入為118.92億元，同比增長16.65%。
除了營收外，德邦快遞的凈利潤著實(shí)難看，增收不增利，而且是斷崖式下跌。
上半年其歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元，同比下降65.61%。
扣除掉政府補(bǔ)助等各類非經(jīng)常性損益，德邦快遞的扣非凈利潤僅為103萬元，同比下降99.49%。
如此業(yè)績水平，與已上市的順豐、三通一達(dá)相比仍有差距。
從數(shù)據(jù)看出，韻達(dá)、圓通、申通亦有不同程度下滑，但凈利潤方面德邦快遞依舊墊底，降幅也是幾家上市快遞中最大的，扣非凈利潤亦是如此。
人工成本過高 拖累盈利能力
對于凈利潤大幅下滑，半年報(bào)中德邦快遞沒有給出明確原因，數(shù)據(jù)顯示或因?yàn)闋I業(yè)成本的上升。
2019年上半年，德邦快遞的營業(yè)成本為106.54億，同比增長22.35%，增速高于營業(yè)收入。其解釋稱，主要是源于人工成本、運(yùn)輸成本增長所致。
縱向?qū)Ρ?，圓通、申通、韻達(dá)、德邦的營業(yè)成本增長均高于營業(yè)收入增速，韻達(dá)的營業(yè)成本增速甚至逾200%。
半年報(bào)顯示，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為52.12億元，同比增長16%。
值得注意的是，員工薪酬占當(dāng)期營業(yè)成本的近乎一半。
從圖表可以看出，德邦快遞人工成本遠(yuǎn)高于其他快遞公司。由于半年報(bào)中沒有披露員工人數(shù)等詳細(xì)情況，但52.12億元顯得過于夸張。
人力成本的提升，卻沒有換來利潤的增長，反而拖累德邦快遞的盈利能力，可謂得不償失且面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
隨著人口紅利的逐漸消退，降本增效成為德邦以及其他快遞企業(yè)亟待解決的問題。
德邦劣勢明顯 優(yōu)勢全無
半年報(bào)顯示，德邦快遞的快遞業(yè)務(wù)營業(yè)收入為66.77億元，同比增長49.86%，快運(yùn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為49.92億元，同比下降9.70%。
德邦快遞本以快運(yùn)業(yè)務(wù)起家，轉(zhuǎn)型快遞之后，德邦快遞的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。
2018年下半年，德邦快遞推出“360特重件”業(yè)務(wù)，試圖從競爭激烈的快遞圍城中爭奪差異化市場份額。
由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化，毛利率下降較為明顯。2019年上半年，德邦快遞毛利率為10.41%，同比下降3.69%。
9月4日，菜鳥聯(lián)合中通、韻達(dá)、圓通、申通、百世等五大快遞公司，正式做出承諾：在長三角經(jīng)濟(jì)圈26個(gè)城市之間對發(fā)的快遞實(shí)現(xiàn)次日必達(dá)。
除去順豐已能實(shí)現(xiàn)次日達(dá)業(yè)務(wù)，四通一達(dá)運(yùn)費(fèi)較為低廉的快遞企業(yè)也實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)次日達(dá)，行業(yè)競爭逐步加劇，進(jìn)一步擠壓德邦快遞的生存空間。
同時(shí)，順豐除了安全、快速外，還涉及冷鏈運(yùn)輸，并且發(fā)力快運(yùn)市場，瞄準(zhǔn)20公斤以上大件貨物。
接連受到快遞企業(yè)的挑戰(zhàn)，“特大件”業(yè)務(wù)迎合了電商家電類銷售所帶來的運(yùn)輸藍(lán)海，目前已進(jìn)入多方分局的態(tài)勢，能否為德邦快遞帶來生存空間，尚不得而知。
值得注意的是，一直以來德邦快遞的運(yùn)輸質(zhì)量頻頻受到質(zhì)疑，丟件事件層次不窮。
此前，15萬包裹事件亦是持續(xù)發(fā)酵，不斷暴露出德邦快遞包括理賠制度、反饋渠道、決策機(jī)制等環(huán)節(jié)存在的問題。
國家郵政局快遞滿意度調(diào)查顯示，一二季度德邦快遞得分排名靠后，均在75分-76分之間。
德邦快遞在人工成本如此之高的情況下，如何提升服務(wù)質(zhì)量及員工水平，完善內(nèi)控，均是亟待解決的問題。
股價(jià)方面，德邦股份股價(jià)一直陰跌不止，2019年以來已下跌18.25%。
截至9月6日，報(bào)收13.35元/股，較年內(nèi)最低11.50元/股有所回升，與8月中旬開始的股份回購有關(guān)。
此前，德邦股份控股子公司還曝出1.6億理財(cái)款踩雷，并且元老級高管接連離職。
內(nèi)憂外患下，價(jià)格戰(zhàn)逐步失效，下一步何去何從，關(guān)乎生死。德邦股份將如何發(fā)展？能否將劣勢轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)勢，避免淘汰形成破局？《全球財(cái)說》將持續(xù)關(guān)注。
