真的不容易，時(shí)隔3年后，聯(lián)想集團(tuán)終于再次靠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利。
11月8日，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布2018/19財(cái)年半年報(bào)，營業(yè)收入292.93億美元，同比增長16%，凈利潤2.45億美元，同比增長268%。
扭虧為盈的同時(shí)，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)重回世界第一，摩托羅拉十年來首次盈虧平衡等亮點(diǎn)，同樣向外界傳達(dá)著聯(lián)想的振作。
2018，是聯(lián)想集團(tuán)的多事之年：5月份被剔出恒生指數(shù)，緊接著深陷5G投票風(fēng)波，9月份又因?yàn)闂钤獞c的一場(chǎng)采訪引起爭議。
半年報(bào)的披露，可以部分程度消除外界對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的質(zhì)疑。但是，聯(lián)想集團(tuán)需要解決的問題還有很多：整體毛利率持續(xù)下滑，手機(jī)業(yè)務(wù)下滑且巨虧，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍未盈利。國際化之路走了十多年，全球市場(chǎng)幾乎只有中國在盈利……
毛利率下滑重回PC之王
聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績回暖，從2017/18財(cái)年（2017年4月1日-2018年3月31日）的第二季度就開始了，并在2018/19財(cái)年第二季度創(chuàng)過去4年歷史新高，連續(xù)5個(gè)季度保持同比增長。
主要經(jīng)營電腦、手機(jī)及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK），于1994年在港交所上市，2014/15財(cái)年達(dá)到巔峰：營業(yè)收入462.96億美元，凈利潤8.29億美元。
隨后3年，聯(lián)想集團(tuán)深陷業(yè)績泥潭。
如果說聯(lián)想集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官楊元慶的希望成真，聯(lián)想集團(tuán)保持U型曲線發(fā)展，那么，這3年就正好處在U型底部。
這3個(gè)財(cái)年，聯(lián)想集團(tuán)的營業(yè)收入分別為449.12億美元、430.35億美元、453.50億美元，凈利潤分別為-1.28億美元、5.35億美元、-1.89億美元。
2016/17財(cái)年，公司凈利潤雖然達(dá)到5.35億美元，但當(dāng)年出售辦公樓和公司股權(quán)獲利5.53億美元。
所以說，在這3年的時(shí)間里，世界PC之王，年?duì)I業(yè)收入超過3000億元的科技巨頭，卻無法依靠業(yè)務(wù)本身賺錢——正是在這個(gè)時(shí)間段，聯(lián)想從世界PC之王的寶座上跌落，惠普取而代之。
不過，斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績回暖，或許還不能完全歸功于業(yè)務(wù)本身。
畢竟，在最近的兩年半里，聯(lián)想集團(tuán)的毛利率從14.8%下降到如今的13.4%，下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)。
公司最終的凈利潤得以提升，也與公司削減相關(guān)費(fèi)用有關(guān)，比如說廣告宣傳費(fèi)和研發(fā)投入。
2017/18財(cái)年，公司廣告及宣傳費(fèi)用較上年減少4700萬美元；2018/19財(cái)年上半年，這項(xiàng)費(fèi)用較上年同期減少1.2億美元。
2017/18財(cái)年，公司的研發(fā)投入較上年減少0.88億美元。
手機(jī)業(yè)務(wù)巨虧20億美元
剛剛走出業(yè)績泥潭的聯(lián)想集團(tuán)，迫切需要解決的是非PC業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損問題。
2018/19財(cái)年上半年，公司個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)、移動(dòng)業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為188.73億美元、32.47億美元、31.73億美元，除稅前盈利分別為9.4億美元、-1.46億美元、-1.23億美元。
可以說，聯(lián)想集團(tuán)前幾年的業(yè)務(wù)虧損，幾乎正是拜這些多元化業(yè)務(wù)所賜。
PC業(yè)務(wù)一直是聯(lián)想集團(tuán)的主要盈利來源，隨著公司產(chǎn)品的高端化轉(zhuǎn)型，這一來源或?qū)⒏鼮榉€(wěn)固。
不過，聯(lián)想集團(tuán)旗下的手機(jī)業(yè)務(wù)較為棘手。
聯(lián)想集團(tuán)2002年進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)，曾經(jīng)也推出了Ophone這樣的旗艦產(chǎn)品。國產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)曾經(jīng)流行“中華酷聯(lián)”的說法，或許可以說明聯(lián)想手機(jī)的地位。
但沒幾年，互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌崛起，“中華酷聯(lián)”被“華米OV”取代。
聯(lián)想集團(tuán)2018/19財(cái)年半年業(yè)績顯示，公司手機(jī)出貨量下降20%。2018年11月初，Counterpoint發(fā)布的2018年第三季度全球智能手機(jī)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，聯(lián)想（包含摩托羅拉）出貨量1130萬部，同比下降26.14%，排在三星、華為、蘋果、小米、OPPO、vivo后面。
聯(lián)想集團(tuán)在2014年初收購摩托羅拉移動(dòng)，擴(kuò)張了手機(jī)版圖，但是，卻加劇了手機(jī)業(yè)務(wù)的虧損。
斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)并入聯(lián)想集團(tuán)的4年半，公司旗下移動(dòng)業(yè)務(wù)除稅前虧損合計(jì)達(dá)20.14億美元。
2018/19財(cái)年上半年，摩托羅拉移動(dòng)十年來首次實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但聯(lián)想手機(jī)在中國市場(chǎng)仍然處在虧損狀態(tài)——市場(chǎng)競(jìng)爭日趨白熱化，頭部玩家的集中度越來越高，聯(lián)想手機(jī)的盈利目標(biāo)或許并不那么容易實(shí)現(xiàn)。
聯(lián)想集團(tuán)2014年收購IBM的X86服務(wù)器，后逐漸建立起數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。
根據(jù)IDC的最新數(shù)據(jù)，聯(lián)想集團(tuán)已經(jīng)成為全球第三大服務(wù)器供應(yīng)商。但是，這么多年來，公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)一直處在虧損狀態(tài)，最近的4年半，除稅前虧損合計(jì)8.39億美元。
不過，作為聯(lián)想集團(tuán)旗下重要的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)或許比手機(jī)業(yè)務(wù)更值得期待。
盈利仍靠中國市場(chǎng)
聯(lián)想集團(tuán)通過收購開辟全球業(yè)務(wù)。PC板塊，2005年收購美國IBM的PC業(yè)務(wù)，2011年收購德國的Medion AG和日本的NEC PC，2017年底收購日本富士通的PC業(yè)務(wù)；手機(jī)板塊，2014年收購摩托羅拉；數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，2014年收購IBM的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)，等等。
但最終，給公司持續(xù)帶來利潤的還是中國市場(chǎng)。
近年來，中國市場(chǎng)的營收在聯(lián)想集團(tuán)的占比逐年降低，美洲成為聯(lián)想集團(tuán)的第一市場(chǎng)，其中美國市場(chǎng)占據(jù)相當(dāng)份額。
隨著聯(lián)想PC重回全球第一，摩托羅拉手機(jī)在拉丁美洲和北美表現(xiàn)強(qiáng)勁，聯(lián)想集團(tuán)或許很快就能迎來美國市場(chǎng)的全面盈利。
有一個(gè)插曲值得一提：聯(lián)想集團(tuán)在2017/18財(cái)年年報(bào)中表示，新的美國稅法將從2018年1月1日起有效減少美國企業(yè)稅率。
聯(lián)想集團(tuán)2018/19財(cái)年在美國市場(chǎng)的稅收方面到底得到了多大的優(yōu)惠，不得而知，不過，其半年報(bào)披露，當(dāng)期凈匯兌虧損達(dá)5900萬美元。
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