導讀
大概每一個能夠基業(yè)長青的組織都有一本自己的圣經，北極光也有類似的操作守則。經過十多年的打磨，其最終形成的TMT、先進技術、醫(yī)療健康三大投資板塊里，先進技術項目均擁有較高的技術含量。
“鄧峰、楊磊、李立新、姜皓天等技術大拿轉型投資人形成的高管團隊，構成了北極光獨特的競爭優(yōu)勢?！?/span>
來源：融資中國 作者：關鑒 融中傳媒：thecapital
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鄧峰創(chuàng)業(yè)的突破點就在于技術，而且是網絡安全這樣的應和技術。無論是上世紀80年代的清華校園，還是90年代在美國的車庫，工程師的背景和積累，讓北極光2005年成立后就重點布局了數(shù)據通訊設備、芯片等TMT領域技術含量較高的項目；2006年北極光成立不久后投資的展訊通信，從事無線通信及多媒體終端的核心芯片研發(fā)，一年后即在納斯達克上市。
但鄧峰絕非技術至上論者。他坦陳，自己不是沒有對技術的迷戀，或者力圖把競爭力的護城河建立在技術壁壘上：“首先看是什么行業(yè)，有些可能不依靠技術的是不是也要看技術，我覺得倒不是。我不是一個技術人員出身沒有做過企業(yè)，知道技術在企業(yè)里占多大比例，如果你看過我過去這些年的講話，會發(fā)現(xiàn)所有地方我都會強調不要單從技術出發(fā)，而要從客戶出發(fā)然后再到產品、技術。還要重視企業(yè)的文化、管理，這都比單純重視技術要重要的多?！?/span>
楊磊是記者在北極光遇到的第二位技術男，作為另一位理工科背景的董事總經理，負責先進技術板塊的他不掩對科技的癡迷和熱情。
楊磊北大化學系畢業(yè)，之后去美國攻讀計算機碩士，他打趣和鄧鋒唯一的差別是自己讀完了博士。求學和之后的工作經歷讓楊磊對計算機領域從材料開始到半導體器件一直到計算機架構和軟件，都有深入的了解和把握。
對自己技術上的能力，楊磊相當?shù)淖孕?，“先進科技這個組我主要負責，里邊會有一些硬科技，項目不是以商業(yè)模式創(chuàng)新，而是以技術創(chuàng)新為主體的，（對技術的了解）在判斷上會有一些幫助，其實主要是我能聽得懂，要沒有這個背景，你問題都問不出來，只能依靠專家，可專家說的你還是不理解?！?/span>
很多投的項目，楊磊甚至會和被投企業(yè)一起去申請專利，“技術可以白送，寫上我名字就行”，具有這樣技術底氣的投資人，鳳毛麟角?！拔也荒苷f自己是最好的投資人，但應該是投資人里邊最懂技術的。”
對技術的敏銳和自信讓北極光在項目還沒有產品化的早期階段就敢于投入。
去年北極光退出了一個存儲控制器的項目，是一個在美國的團隊，公司還沒有推出正式產品，僅憑一個樣品就賣了1.75億美元。從投資到退出，只有兩年時間，北極光拿回6000多萬美元，賺了8倍。
一些外行眼里的神奇技術也會讓楊磊興奮，漢朗科技，生產一種液晶材料，顯示的時候不需要電，只在改變的時候需要，功耗非常低，第一個應用領域是電子標簽，北京的不少超市都使用它們的產品。而楊磊投它的時候還只是一個材料，還不確切知道能用到什么地方。
還有從事柔性觸控的諾菲，可以像印刷報紙一樣生產一種大屏材料，用來做各種各樣的屏幕，成本很低，但導電率更好，還可以折疊。這家公司北極光幾乎是從零開始參與，幫美國的研發(fā)團隊落戶國內科技園區(qū)。創(chuàng)始人是技術男，市場方面很差，楊磊利用自己的人脈，找了兩個對觸控行業(yè)很熟悉的人做顧問，其中一個后來成為了公司CEO。
“我們?yōu)槭裁丛敢饣ㄟ@么大精力去做？因為我覺得這是未來很大的方向，而且花不了太多的錢。時間上我們判斷兩三年應該可以出來，事實上這家公司用了三年就走完了美國公司十幾年的歷程?！?/span>
對技術領域一些規(guī)律性的把握讓北極光有能力踩準投資的時間節(jié)點?！安牧峡茖W是試驗性科學，必須試，但美國成本很高，（分成ABC三步）他只能做其中的一步，其他的要放在國外，從最開始的材料到終端器件走一圈回來要兩個月?！钡袊斯け阋?，就可以建立一條完整的產業(yè)鏈，一次試驗可能只需要幾天，“別人用十年可能試了60圈，它可能只需要半年，導致這樣的公司在中國會成功……我們很清楚這和美國打法正好相反。如果不是對材料有理解，可能不會有這種感觸。”
北極光技術鑒別能力上的長板讓其獲得不菲的回報，僅在先進科技領域包括半導體在內投資了二十多家企業(yè)，八家已經實現(xiàn)退出?！鞍雽w我們做的比較好，一共投了八家，兩家上市，兩家被并購，還有一家創(chuàng)業(yè)板也過會了。這些企業(yè)我們投的都是A輪，后來至少到了C輪。”
楊磊是《從零到一》的忠實讀者，認同書里提到的真正掙錢的方法只有壟斷，“沒壟斷的市場已經非常透明，很難掙到錢，我還是喜歡投一些相對來說能夠造成壟斷局面的公司，不管是因為技術壁壘還是因為其他壁壘?！?/span>
北極光基因里的工程師情節(jié)可能發(fā)揮著作用，“互聯(lián)網概念是說我有黏性，像科技類產品，尤其是零組件類的，黏性不像互聯(lián)網，如果是2B的生意你要有壁壘，真正2B的東西這種壁壘一般只有兩個東西，關系和技術。這是最牢靠的兩個東西。”
楊磊的投資項目一般集中在300萬美元左右的A輪，因為其他人看不太懂，所以項目競爭也不激烈，估值合理，也很容易拿到大比例，“很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團隊和公司都是慢慢“煮”出來的。在這個過程中，我們投資機構需要扮演很重要的角色——“食材”的配比、“火候”的把握等等都是需要講究的?！睏罾谧隽诉@樣一個比喻。
李立新也是技術出身，這位先獲得清華大學電子工程學士學位，并在留校后于清華大學經管學院工業(yè)經濟專業(yè)研讀在職研究生的技術男，為北極光帶來了超過20年的企業(yè)運營、創(chuàng)業(yè)及投資經驗。
從學校出來后，李立新最早自己做企業(yè)，后來把企業(yè)賣掉，加盟一個大的企業(yè)集團，負責南方區(qū)，也做一些資本運營，收購了一家上市公司，又成為上市公司的總經理。幾番“折騰”后，李立新考慮職業(yè)生涯的下半場，想做一些投資，2009年開始給北極光做投資合伙人，后來正式成為董事總經理。
在北極光姜皓天是資歷幾乎和鄧鋒相當?shù)牧硪晃欢驴偨浝恚用说臅r間是他定義的中國VC行業(yè)的元年。“2005、2006年有一個標志性的事件，硅谷主流的VC,像紅杉，都是在那一年進入中國，啟明、北極光，也是在那時候做出來的?！?/span>
姜皓天還在讀書的時候就接觸了VC，入行很早，1998年開始分別在企業(yè)、投行、投資人的不同位置上工作，在VC和相關行業(yè)積累很深。
按他的說法，當時整個中國做VC的不過百八十人，
彼此熟識。他和鄧鋒一致認為做早期最有價值、最有機會，而VC也應該是長跑。而兩人一個海歸，一個本土，也很match。
姜皓天感覺里，北極光慢慢變得更全面、更平衡，從一開始典型的海歸、工程師、技術導向，到人員構成更多元，投資領域也在拓展，在2C的消費領域很多投資也可圈可點。
北極光創(chuàng)業(yè)初期是典型的海歸團隊，2009年以前投資團隊建設方面，也以國際名牌MBA畢業(yè)，以前有過咨詢、投行經驗的人居多，背景好看，人也聰明，成長很有潛力。但這樣的人也有問題，對具體行業(yè)沒有太多經驗，同時背景相似，也缺乏差異化。
2009年之后，北極光開始有意識吸納一些和現(xiàn)有團隊不同風格的人?！耙苊馔顿Y機構都是一類人，方法一樣、思考方式一樣，這樣會出現(xiàn)一些系統(tǒng)性問題。因此招了一些和過去不同類的，甚至有看起來很不一樣的人，有的可能比較野，有的非常狼性。不同的人就會有不同的做法?！?/span>
另外，很多人來自不同行業(yè)，比如出身騰訊、百度、新浪，對行業(yè)不管是認識還是人脈，都有長處，“短處是在投資方面經驗不足，但一個團隊需要各種各樣不同的人，這是團隊上的變化和改進。”
“不同風格的人，在這都能找到自己的位置，最后用成績說話，”姜皓天認為北極光的企業(yè)文化變得更加包容。
在投資領域上，也有更多樣化的嘗試，在北極光最重要的TMT領域，鄧鋒的強項和背景在2B方面，姜皓天的長處在2C方面，兩人相互配合，將北極光的TMT投資從2B擴展到2C，從一開始以技術為主，逐漸也更多兼顧市場和商業(yè)模式。
“北極光的幾個創(chuàng)始人的背景都是搞技術出身，工程師的背景，技術的背景，海歸的背景，我的加入增加了一些本土背景，以前主要做一些2B方面的投資，半導體、通訊設備、網絡安全、企業(yè)級軟件這方面比較多。我進來之后， TMT領域投資鄧鋒更在2B方面，我更在2C方面。”
但是，如果把北極光的成功僅僅看成來自一群技術男的工程師情結，那只會得出瞎子摸象的結論。事實上，北極光高管團隊絕非技術至上論者，更多時候是把商業(yè)本質放在首位。
