雖然“估值偏高”之聲不絕于耳，但大消費龍頭表現(xiàn)依舊強勁。4月24日A股三大指數(shù)跌超1%，但中順潔柔、絕味食品、通策醫(yī)療、家家悅、鹽津鋪子、千禾味業(yè)、金域醫(yī)學(xué)等12只大消費領(lǐng)域的龍頭股股價再創(chuàng)歷史新高，占比高達60%！
有專業(yè)人士表示，判斷一個板塊的強弱，股價創(chuàng)歷史新高個股的數(shù)量是重要的依據(jù)之一。
而無疑近期大消費股疊創(chuàng)新高，證明了該板塊強大的賺錢能力。而貴州茅臺是其中的代表性個股。
巨豐投顧表示，近日市場中相對吸引眼球的一個事件就是貴州茅臺新高。
巨豐投顧認(rèn)為，茅臺新高說明了兩點：第一，二季度以來主力資金選擇抱團的地方依舊在大消費，尤其是優(yōu)質(zhì)消費股；第二，大科技的超跌反彈實現(xiàn)預(yù)期之后，資金依舊回歸大消費，從側(cè)面也反映出科技股的大周期反彈周期依舊還沒有到。
而大消費此次的表現(xiàn)不禁令人聯(lián)想到17年的核心資產(chǎn)抱團行情。而剛披露完畢的公募一季報，以及北向資金今年以來持倉變化也間接證實了這點。
公募超配大消費
光大證券研報顯示，受疫情在國內(nèi)外擴散節(jié)奏影響，市場波動加大，一季度權(quán)益類基金股票倉位環(huán)比略有下降，仍高于歷史平均水平。
而行業(yè)方面，不管從配置比例看，還是從考慮價格因素的超配比例看，必需消費、科技都是基金加倉的主要方向，配置比例分別達到 95%、78%分位，受益逆周期調(diào)節(jié)的周期中游（機械、建材）倉位也小幅上升。
而行業(yè)持倉占比方面，醫(yī)藥生物、食品飲料分別位列第一、二位；電子、計算機和傳媒分別位列第三、四、五位。
銀河證券認(rèn)為，受新冠肺炎疫情的影響，2020年一季度基金的投資情緒有所回落，食品飲料、農(nóng)林牧漁等必需消費品以及醫(yī)藥生物板塊獲資金青睞，主要原因為其基本面支撐性較強以及市場中避險情緒較高。
北向資金買爆大消費
而外資方面，從每日公布的滬深股通前十大成交股看，北向資金仍然偏好大消費。
截至4月24日今年以來北向資金合計凈流入303億元。美的集團、格力電器、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、牧原股份、五糧液、貴州茅臺、海天味業(yè)等多只大消費個股凈買入額均在10億元以上。
核心資產(chǎn)風(fēng)云再起
也有觀點認(rèn)為，大消費意外崛起，不僅是源于避險情緒。而是當(dāng)前資產(chǎn)荒下核心資產(chǎn)再度受到關(guān)注。
分析認(rèn)為，一方面大消費業(yè)績穩(wěn)健增長，更重要的是，在貨幣寬松、低利率環(huán)境下，市場出現(xiàn)資產(chǎn)荒，A股中核心資產(chǎn)自然成為資金首選標(biāo)的。
在核心資產(chǎn)這幾年的慢牛過程中，市場也是爭議不斷，主要有兩個分歧：一是擔(dān)心估值太貴，2019年時，曾有投資者表示，買入核心資產(chǎn)只是順應(yīng)了市場的趨勢。
對此，國盛證券策略分析師張啟堯表示，隨著機構(gòu)占比不斷提升、散戶占比不斷下降，業(yè)績穩(wěn)定、高ROE、護城河高的行業(yè)龍頭將不斷享受機構(gòu)化的估值溢價，這個過程在其他海外市場都曾出現(xiàn)過。
二是擔(dān)心“抱團”導(dǎo)致的交易擁擠。
張啟堯認(rèn)為，核心資產(chǎn)的核心驅(qū)動力是增量配置而非存量“抱團”，未來更多的長久期、機構(gòu)化增量資金會逐步入場，與外資一同構(gòu)建核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。
中原證券表示，從我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化來看，我國正在向消費型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，消費領(lǐng)域是開放比較早、競爭比較激烈、投資回報率相對比較高的領(lǐng)域，因此涌現(xiàn)出許多較為出色的公司，成為A股中的“核心資產(chǎn)”。
前海開源楊德龍表示，像茅臺，格力，恒瑞等一批既有基本面支撐，又有行業(yè)龍頭地位的公司，在過去幾年大放異彩，走出了獨立的行情，起到了穩(wěn)定指數(shù)的作用。
不同觀點：二季度科技將是主線
當(dāng)然也并不是所有分析人士都看好大消費的前景。畢竟距離年初，大消費個股普遍已有可觀的漲幅了。
中信建投證券金融工程及大類資產(chǎn)配置基金研究首席丁魯明就建議，接下來應(yīng)該超配A股創(chuàng)業(yè)板，認(rèn)為主板會在5月重啟第二波反彈，科技是全年核心主線。
中信證券也看好科技股。 中信證券表示，A股二季度的上漲料已開啟，建議緊扣資金輪動，關(guān)注三條主線。
首先，密切關(guān)注政策催化下，前期相對滯漲的基建板塊。
其次，從科技板塊龍頭中尋找彈性，重點關(guān)注5G、云計算、新能源車等主線。
第三，堅持以海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料不依賴于進口、全年業(yè)績確定性較強的內(nèi)需驅(qū)動組合為底倉。
（來源：招財貓財富攻略的財富號 2020-04-25 19:27）
