先通知一下，今天一直有網(wǎng)友提醒我，公眾號查詢顯示不出來。我研究了一下，應(yīng)該是一個畫圖的庫出了點(diǎn)問題。已經(jīng)修復(fù)完成了，而且也已經(jīng)經(jīng)過提出問題的網(wǎng)友的測試通過了。
所以，大家可以愉快地繼續(xù)查詢了。
另外，現(xiàn)在我已經(jīng)放開在電腦上查詢大盤、新高、行業(yè)、港資等的權(quán)限了，大家也可以在電腦瀏覽器中查詢，這樣可以放大，看得清楚些。
昨天和大家簡單介紹了投入資本回報率（ROIC）和護(hù)城河之間的關(guān)系，很多朋友感興趣，那么我再和大家多嘮幾句。
這里插一句，把一些理論的東西用通俗的話語寫出來，其實(shí)也是一種思維修煉，這也成為我不斷分享的原因所在。當(dāng)然，由于我本身不是學(xué)會計(jì)的，所以有些內(nèi)容貽笑方家，還請高手多多指正。
我們通常所用的衡量業(yè)績的指標(biāo)，叫做凈資產(chǎn)收益率，ROE，公式是：凈利潤/股東權(quán)益*100%。
這個凈利潤，是稅后扣息的用于分配的利潤，也就是息稅后利潤，股東權(quán)益是股東的出資，所以，這個ROE是從股東的角度來看利潤收益的情況的。
但是，我們說，做生意，資金來源有很多渠道，一種是自有資金或者股東資金，這個是股東方面的，另一種是債務(wù)資金，比如從銀行貸款、發(fā)債，或者從上游處賒銷，又或者預(yù)收下游的貨款，這個債務(wù)資金，有的是要利息的，有的是無息的。
所以，我們用投入資本回報率，來綜合考慮股權(quán)資本和債券資本的綜合回報。
昨天我給的公式，是一個簡化的公式，即
ROIC=凈利潤/平均投入資本
因?yàn)閮衾麧櫴强鄢⒑蟮乃?，所以不能和投入資本匹配。
所以更標(biāo)準(zhǔn)的公式應(yīng)該是：
ROIC=EBIT ( 1- 稅率 ) /（有息負(fù)債 股東權(quán)益）
我這里簡單解釋一下，EBIT是息稅前收益，它需要向三方面分配，一方面給政府，就是稅收，另外是利息和利潤。乘上1-稅率，相當(dāng)于息前稅后利潤，用一個英文的名詞，就叫做NOPAT，也就是將稅收剔除掉了，然后這個利潤，要由股東和債主分割，除上股東和有息債權(quán)人的投入資本，這個收益率就叫做投入資本收益率。
大概就是我畫的這個圖的意思，中間還有一些會計(jì)科目的運(yùn)算。
有人問我，ROIC在哪里可以查？我原來的回答是，在CHOICE有。
這里有熱心網(wǎng)友幫忙回復(fù)了，在問財(cái)也有，有需要的可以自己去查。
另外，牛牛也嘗試著給大家編一個投入資本回報率ROIC的通達(dá)信公式。
這里先進(jìn)行一些聲明：
1、由于通達(dá)信本身的局限性，很多指標(biāo)算不來，比如理論上需要對投入資本進(jìn)行全年平均，即（年初投入資本 年終投入資本）/2，但是我這里只計(jì)算年終投入資本；
2、一般只需要計(jì)算年終的ROIC即可，但是公式中將一年四季都計(jì)算出來了，其中第一、二、三季數(shù)值都是偏小的，因?yàn)榛貓蟛皇侨甑模?br>
3、不理解公式的，自己去找一下通達(dá)信專業(yè)財(cái)務(wù)函數(shù)中相關(guān)數(shù)字代表的會計(jì)科目，不要來一個個問，我不對會計(jì)科目進(jìn)行回答；
4、不理解財(cái)務(wù)知識的朋友慎用，不要以為找到了金箍棒可以大鬧天宮了。
公式如下：
所得稅率:=FINVALUE(93)/FINVALUE(92);
EBIT:=FINVALUE(207);
全部投入資本:=FINVALUE(72)-FINVALUE(66) FINVALUE(41) FINVALUE(42) FINVALUE(52) FINVALUE(55) FINVALUE(56);
ROIC:EBIT*(1-所得稅率)/全部投入資本*100;
這里舉一個格力電器的例子，我們看到下面的折線圖就是ROIC，然后每年1-3月的值相當(dāng)于是年度值，我用黃圈圈了出來，基本上都在20%以上。
當(dāng)然，這里是個指標(biāo)公式，選股公式我也沒編過，有興趣的朋友自己編吧，我一般不用通達(dá)信編公式的，今天只是友情出演而已。
我昨天和大家說過，投入資本回報率(ROIC)要和資金成本(WACC)進(jìn)行比較。
資金成本W(wǎng)ACC是股權(quán)成本與債務(wù)成本加權(quán)平均的產(chǎn)物，計(jì)算非常復(fù)雜，已經(jīng)不是通達(dá)信能夠解決了。所以對精確度要求不高的話，可以用10%來代替。
格力電器的股權(quán)成本與資金成本的差距非常大，在10個百分點(diǎn)以上，而且每年都是這樣。這說明他的護(hù)城河很深很寬，而且能夠維持相當(dāng)長的時間，這與他的品牌是有關(guān)聯(lián)的。
昨天有朋友要我推薦幾本關(guān)于估值的書。
估值的書，首推達(dá)摩達(dá)蘭的幾本，如
但我覺得他的書還是太專業(yè)，所以推薦一本多爾西的《股市真規(guī)則》吧，一個在當(dāng)當(dāng)賣，一個在京東賣，一樣的。
他講到，投資的五個核心原則：
1.做好你的功課。除非你知道這家公司的詳細(xì)情況，否則你就不應(yīng)當(dāng)購買這只股票。
2.尋找具有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的公司。一家公司是怎樣設(shè)法使競爭者無路可走，從而使自己獲得豐厚利潤的？
3.擁有安全邊際。發(fā)現(xiàn)好公司只完成了投資過程的一半，另一半工作則是評估這家公司的價值。任何一個投資者的目標(biāo)都應(yīng)當(dāng)是在價格低于股票價值時買入。
4.長期持有。投資應(yīng)該是一項(xiàng)長期的交易，因?yàn)槎唐诘慕灰滓馕吨阏谕嬉环N失敗者的游戲。
5.知道何時賣出。知道何時賣出一只股票，比知道何時買入股票更重要。
我前面講到的ROIC的問題，其實(shí)在解決的五個核心原則的第二條，也就是尋找具有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的公司。估值問題，則是解決第三條，擁有安全邊際。
而這五條，這本書都講得很透徹。
今天有所調(diào)整，牛牛的融資買入占比這個指標(biāo)又成功了一次?，F(xiàn)在有很多人開始悲觀了。我倒不這樣想?？傮w上我認(rèn)為還是正常的調(diào)整。
今天醫(yī)藥股表現(xiàn)不錯，好多新高了。
行業(yè)內(nèi)部的高RPS股票個數(shù)為:
北上資金活躍股票，平安、萬科、美的流入最多，茅臺大幅凈賣出。
