一、現(xiàn)金流量表的總體特征分析
現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動。這三個部分相互關(guān)聯(lián)又具有各自的特點(diǎn)，分析時既要關(guān)注單個現(xiàn)金流的表象及反映出的單個問題，又要重視個體與個體的相關(guān)性及個體對總體的影響。
1.三項(xiàng)活動現(xiàn)金流量均為正，表明企業(yè)經(jīng)營效益、財務(wù)狀況良好，融資能力較強(qiáng)，企業(yè)在運(yùn)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出。但要注意的是，如果凈現(xiàn)金流入過大，可能是由資金閑置引起的，將影響企業(yè)資金獲利能力的發(fā)揮。
2.這種情況說明企業(yè)有良好的經(jīng)營和投資收益，并且利用這兩項(xiàng)活動創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入可隨時支付到期債務(wù)。但如果三項(xiàng)凈流量之和小于零，表明企業(yè)當(dāng)期償債金額較大，需改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、平衡償債期間。
3.出現(xiàn)這種情況，分析時應(yīng)注意投資活動現(xiàn)金凈流量的凈流出絕對值是否過大，如果不大，以前期間該項(xiàng)現(xiàn)金流量也是正負(fù)相間，表明企業(yè)處于正常的經(jīng)營發(fā)展期;如果較大，經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金凈流入不足以抵補(bǔ)投資活動現(xiàn)金凈流出，即總現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，說明企業(yè)正在大幅擴(kuò)張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財務(wù)風(fēng)險。
4.這種情況下，如果最終的總現(xiàn)金凈流量為正值，表明企業(yè)經(jīng)營收益質(zhì)量較高，獲取的凈現(xiàn)金流入不僅可以增加企業(yè)的投資，還可以償還部分債務(wù)。
5.這種情況下，企業(yè)經(jīng)營效益可能出現(xiàn)下降，此時，投資活動創(chuàng)造的收益對企業(yè)做出的貢獻(xiàn)已經(jīng)大于經(jīng)營收益。
6.企業(yè)出現(xiàn)的這種情況，較上述其他情況可能要面臨更大的財務(wù)困難。如果總現(xiàn)金流量為正值，說明企業(yè)只能靠籌資來暫時維持經(jīng)營活動和投資活動對資金的需求，但這種方法并不能持久。如果總現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明企業(yè)財務(wù)已經(jīng)陷入困境，財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步加大。
7.這種情況說明企業(yè)已不能通過正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造收益來償還到期債務(wù)，只有靠投資獲取的收益或變現(xiàn)資產(chǎn)償債及支持經(jīng)營活動，外部籌資環(huán)境已經(jīng)惡化。
8.這種情況是投資者和經(jīng)營者最不愿意看到的，三種活動的現(xiàn)金凈流量均小于零，表明企業(yè)已經(jīng)入不敷出，各種業(yè)務(wù)活動難以為繼，財務(wù)危機(jī)四伏。
二、現(xiàn)金流量表的趨勢分析
筆者提出的現(xiàn)金流量表趨勢分析法是根據(jù)連續(xù)幾期現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量特征，比較、分析、確定各項(xiàng)現(xiàn)金流量的變化趨勢和變化規(guī)律，并對未來的總體發(fā)展作出預(yù)測的一種報表分析方法。分析時可選用數(shù)年的現(xiàn)金流量表作為資料，一般選取3至5年的現(xiàn)金流量表較為恰當(dāng)。
結(jié)合企業(yè)的生命周期進(jìn)行現(xiàn)金流量表的趨勢分析，也能給報表使用者提供有價值的信息。企業(yè)的生命周期大致可分為建設(shè)及開發(fā)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期這四個階段，企業(yè)的現(xiàn)金流量在不同的生命周期所表現(xiàn)出的特征各不相同。根據(jù)不同周期現(xiàn)金流量表的比較可清楚地觀察到現(xiàn)金流量的變化及規(guī)律，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。
(一)建設(shè)及開發(fā)期。在此階段企業(yè)的主要任務(wù)是長期資產(chǎn)的投入以及產(chǎn)品的開發(fā)，資金的需求全部來源于籌資活動流入的現(xiàn)金。
(二)發(fā)展期。企業(yè)處于發(fā)展期的產(chǎn)品已經(jīng)定型，質(zhì)量穩(wěn)定可靠，已被市場接受，企業(yè)內(nèi)部管理已走向規(guī)范化，各項(xiàng)資源得到有效運(yùn)用，生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，產(chǎn)品市場份額和產(chǎn)銷量逐年增加，經(jīng)營業(yè)績連連看好。
(三)成熟期。企業(yè)所處成熟期的現(xiàn)金流量特征比較明顯，一般在分析時從多期現(xiàn)金流量表中不難看出，企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的現(xiàn)金凈流量均為正，籌資活動現(xiàn)金凈流量則為負(fù)。
(四)衰退期。通過1至2年的短期現(xiàn)金流量分析，并不能斷定企業(yè)處于生命的衰退期，一般需要多年的現(xiàn)金流量研判才能定論。
1.流入結(jié)構(gòu)分析
由于經(jīng)營、投資和籌資活動均能帶來現(xiàn)金流入，因此，就應(yīng)著重分析流入結(jié)構(gòu)。
在公司經(jīng)營活動流入中，主要業(yè)務(wù)銷售收入帶來的流入占86.6%，增值稅占12.39%，由此反映出該公司經(jīng)營屬于正常；
投資活動的流入中，股利流入為0，投資收回和處置固定資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流入占到100%，說明公司投資帶來的現(xiàn)金流入全部是回收投資而非獲利；
籌資活動中借款流入占籌資流入的52.18%，為主要來源;吸收權(quán)益資金流入占47.74%，為次要來源。
2.流出結(jié)構(gòu)分析
該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占24.18%，投資活動占28.64%，籌資活動占47.18%。由于公司1998年未對股東進(jìn)行現(xiàn)金分配，故公司現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重，使負(fù)債大量減少。
經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務(wù)占54.38%;支付給職工的以及為職工支付的現(xiàn)金占10.81%，稅費(fèi)占3.6%，負(fù)擔(dān)較輕，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為29.80%，比重較大。投資活動流出中權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金占60.74%，而購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%,其他為籌資費(fèi)和利息支出。從以上分析可以看出，該企業(yè)的投資活動的現(xiàn)金流出較大，在投資活動的現(xiàn)金流出中，權(quán)益性投資又占最大比例，說明該企業(yè)的股權(quán)擴(kuò)張較快。
3.流入流出比例分析
從M公司的現(xiàn)金流量表可以看出：
經(jīng)營活動中：現(xiàn)金流入量4269.89萬元
現(xiàn)金流出量3234.90萬元
該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.32元現(xiàn)金流入。此值當(dāng)然越大越好。
投資活動中：現(xiàn)金流入量2085.00萬元
現(xiàn)金流出量3833.19萬元
該公司投資活動的現(xiàn)金流入流出比為0.74，公司投資活動引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正處于擴(kuò)張時期。一般而言，處于發(fā)展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機(jī)會時此值較大?；I資活動中：現(xiàn)金流入量4120.50萬元。
現(xiàn)金流出量6314.49萬元
籌資活動流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。如果籌資活動中現(xiàn)金流入系舉債獲得，同時也說明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。
作為信息使用者，在深入掌握企業(yè)的現(xiàn)金流情況下，還應(yīng)將流入和流出結(jié)構(gòu)進(jìn)行歷史比較或同業(yè)比較，這樣可以得到更有意義的結(jié)論。
一般而言，對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的，上述公司的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)了這種成長性公司的狀況，二、償債能力分析雖然流動比率、速動比率也能反映資產(chǎn)的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因?yàn)檎嬲苡糜趦斶€債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。
1.現(xiàn)金到期債務(wù)比
現(xiàn)金到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額÷本期到期的債務(wù)
這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。若對同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比進(jìn)行考察，則可以根據(jù)該指標(biāo)的大小判斷公司的即期償債能力。
2.現(xiàn)金流動負(fù)債比
現(xiàn)金流動負(fù)債比=現(xiàn)金余額÷流動負(fù)債總額
這一指標(biāo)偏低說明依靠現(xiàn)金償還短期負(fù)債的壓力較大。
3.現(xiàn)金債務(wù)總額比
現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金余額÷債務(wù)總額
這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。
4.獲取現(xiàn)金能力比
獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)，凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或流通股股權(quán)等。
5.銷售現(xiàn)金比率
銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷銷售額
比如，M公司的銷售額為4000萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則：
銷售現(xiàn)金比率=1000÷4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現(xiàn)金0.25元。
6.每股營業(yè)現(xiàn)金流量
每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷普通股股本
假如M公司普通股股本為6000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=1000÷6000=0.17元/股
這個比率越大，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。
7.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。
我們把企業(yè)的現(xiàn)金流大致分為以下幾種類型:
1、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司主營業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時仍然進(jìn)行融資,如果沒有新的投資機(jī)會,會造成資金浪費(fèi)。
2、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"-"。這種公司經(jīng)營和投資良性循環(huán),融資活動的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起,不足已威脅企業(yè)的財務(wù)狀況。
3、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司經(jīng)營狀況良好,通過籌集資金進(jìn)行投資,企業(yè)往往是處于擴(kuò)張時期,這時我們應(yīng)著重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。
4、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"-"。這種公司經(jīng)營狀況雖然良好,但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù),另一方面要繼續(xù)投資,所以應(yīng)隨時關(guān)注經(jīng)營狀況的變化,防止財務(wù)狀況惡化。
5、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司靠借錢維持生產(chǎn)經(jīng)營的需要,財務(wù)狀況可能惡化,應(yīng)著重分析投資活動現(xiàn)金凈流入是來自投資收益還是收回投資,如果是后者,企業(yè)的形勢將非常嚴(yán)峻。
6、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"-"。經(jīng)營活動已經(jīng)發(fā)出危險信號,如果投資活動現(xiàn)金流入主要來自收回投資,則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣,需要高度警惕。
7、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"+"。企業(yè)靠借債維持日常經(jīng)營和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,財務(wù)狀況很不穩(wěn)定,如果是處于投入期的企業(yè),一旦度過難關(guān),還可能有發(fā)展,如果是成長期或穩(wěn)定期的企業(yè),則非常危險。
8、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"-"。企業(yè)財務(wù)狀況危急,必須及時扭轉(zhuǎn),這樣的情況往往發(fā)生在擴(kuò)張時期,由于市場變化導(dǎo)致經(jīng)營狀況惡化,加上擴(kuò)張時投入了大量資金,會使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。
案例分析
利用禾銀上市公司分析系統(tǒng),運(yùn)用以上方法舉例分析。以啤酒花(600090) 2002年12月31日數(shù)據(jù)為例,企業(yè)現(xiàn)金凈流量為6474萬元,但其經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-3446萬元,投資現(xiàn)金凈流為2778萬元,融資現(xiàn)金凈流為7142萬元(其流量來源主要為取得借款)。該公司依靠借錢維持生產(chǎn)經(jīng)營的需要,財務(wù)狀況有惡化的趨勢,并且其投資活動現(xiàn)金凈流入是主要來自收回投資。從現(xiàn)金表情況看,企業(yè)的形勢將較嚴(yán)峻,應(yīng)引起投資者的警惕。
1.掌握企業(yè)現(xiàn)金流量的總體構(gòu)成
通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量情況，首先我們要看的是現(xiàn)金流量表最后一列“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”，可以看出經(jīng)過報告期的各種活動，企業(yè)取得了多少現(xiàn)金或失去了多少現(xiàn)金；其次要看“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，看企業(yè)的經(jīng)營活動是否給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金，為正表示創(chuàng)造現(xiàn)金，為負(fù)表示損失現(xiàn)金；再次看“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為負(fù)表示企業(yè)新增了投資，為正表示企業(yè)收回了部分投資或收到了投資利潤；然后要看“融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，了解企業(yè)當(dāng)期融資活動給企業(yè)增加了現(xiàn)金還是減少了現(xiàn)金。從這四個數(shù)字，就可以看出企業(yè)在一個報告期現(xiàn)金流量的變化，揭示企業(yè)的支付能力是否改善，企業(yè)的資金來源是否增加。例如，現(xiàn)金及其等價物凈增加額為正數(shù)表示支付能力增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為正表明這種支付能力的提高受經(jīng)營業(yè)務(wù)的支持。
2.對經(jīng)營活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
經(jīng)營活動是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，經(jīng)營活動的好壞直接關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金支付能力、償債能力的強(qiáng)弱。當(dāng)企業(yè)“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”很大的時候，說明企業(yè)的生產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模較大，當(dāng)企業(yè)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”很大的時候，說明企業(yè)的銷售規(guī)模和能力較大，當(dāng)企業(yè)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”之差擴(kuò)大的時候，說明企業(yè)的市場競爭能力提高，現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)；當(dāng)企業(yè)的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”很大或大幅度提高的時候，說明企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力提高。
將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和利潤表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，也能夠發(fā)現(xiàn)一些有意義的分析線索。比如，當(dāng)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”大于利潤表中“營業(yè)收入”的時候，說明企業(yè)不僅收回本年的銷售收入，而且收回了以前年度的部分應(yīng)收賬款，表明資金實(shí)力增強(qiáng)；反之，若利潤表中“營業(yè)收入”金額大于現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的時候，可能表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入中還有一部分未收回現(xiàn)金，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析確認(rèn)，會不會出現(xiàn)企業(yè)通過增加應(yīng)收賬款虛增收入，或者提前確認(rèn)以后年度的銷售收入。再比如，通過現(xiàn)金流量表還可以了解到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要來自于那里，其變化原因是什么。
但是，對企業(yè)銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策等的判斷，以及對現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動或變賣資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金，如果是通過融資活動取得現(xiàn)金，還要看這些資金來自于借款還是吸收出資人投資，如果來自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長期負(fù)債增加，等等。通過一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個企業(yè)是依靠自己造血來擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來擴(kuò)大實(shí)力，同時也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險。
3.對投資活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
從“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”首先看投資活動是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動取得了那些資金，這些資金是來自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過收回投資說明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說明企業(yè)開始縮小經(jīng)營規(guī)?；蛘{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過兩個的比較，可以知道利潤表中的投資收益，有多少是通過現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過會計核算的方式取得的。
然后，通過“投資活動的現(xiàn)金流出小計”看企業(yè)的投資活動花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過前者現(xiàn)金流出會使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會使企業(yè)對外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會。
4.對籌資活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的正負(fù)，可以看出籌資活動當(dāng)期給企業(yè)帶來了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財務(wù)狀況會獲得明顯改善的一種情況。可以進(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的下降幅度；使企業(yè)的營運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營活動資金改善的狀況。
1.掌握企業(yè)現(xiàn)金流量的總體構(gòu)成
通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量情況，首先我們要看的是現(xiàn)金流量表最后一列“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”，可以看出經(jīng)過報告期的各種活動，企業(yè)取得了多少現(xiàn)金或失去了多少現(xiàn)金；其次要看“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，看企業(yè)的經(jīng)營活動是否給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金，為正表示創(chuàng)造現(xiàn)金，為負(fù)表示損失現(xiàn)金；再次看“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為負(fù)表示企業(yè)新增了投資，為正表示企業(yè)收回了部分投資或收到了投資利潤；然后要看“融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，了解企業(yè)當(dāng)期融資活動給企業(yè)增加了現(xiàn)金還是減少了現(xiàn)金。從這四個數(shù)字，就可以看出企業(yè)在一個報告期現(xiàn)金流量的變化，揭示企業(yè)的支付能力是否改善，企業(yè)的資金來源是否增加。例如，現(xiàn)金及其等價物凈增加額為正數(shù)表示支付能力增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為正表明這種支付能力的提高受經(jīng)營業(yè)務(wù)的支持。
2.對經(jīng)營活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
經(jīng)營活動是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，經(jīng)營活動的好壞直接關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金支付能力、償債能力的強(qiáng)弱。當(dāng)企業(yè)“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”很大的時候，說明企業(yè)的生產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模較大，當(dāng)企業(yè)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”很大的時候，說明企業(yè)的銷售規(guī)模和能力較大，當(dāng)企業(yè)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”之差擴(kuò)大的時候，說明企業(yè)的市場競爭能力提高，現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)；當(dāng)企業(yè)的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”很大或大幅度提高的時候，說明企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力提高。
將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和利潤表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，也能夠發(fā)現(xiàn)一些有意義的分析線索。比如，當(dāng)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”大于利潤表中“營業(yè)收入”的時候，說明企業(yè)不僅收回本年的銷售收入，而且收回了以前年度的部分應(yīng)收賬款，表明資金實(shí)力增強(qiáng)；反之，若利潤表中“營業(yè)收入”金額大于現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的時候，可能表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入中還有一部分未收回現(xiàn)金，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析確認(rèn)，會不會出現(xiàn)企業(yè)通過增加應(yīng)收賬款虛增收入，或者提前確認(rèn)以后年度的銷售收入。再比如，通過現(xiàn)金流量表還可以了解到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要來自于那里，其變化原因是什么。
但是，對企業(yè)銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策等的判斷，以及對現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動或變賣資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金，如果是通過融資活動取得現(xiàn)金，還要看這些資金來自于借款還是吸收出資人投資，如果來自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長期負(fù)債增加，等等。通過一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個企業(yè)是依靠自己造血來擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來擴(kuò)大實(shí)力，同時也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險。
3.對投資活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
從“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”首先看投資活動是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動取得了那些資金，這些資金是來自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過收回投資說明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說明企業(yè)開始縮小經(jīng)營規(guī)模或調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過兩個的比較，可以知道利潤表中的投資收益，有多少是通過現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過會計核算的方式取得的。
然后，通過“投資活動的現(xiàn)金流出小計”看企業(yè)的投資活動花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過前者現(xiàn)金流出會使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會使企業(yè)對外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會。
4.對籌資活動現(xiàn)金流動情況進(jìn)行初步判斷
企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的正負(fù)，可以看出籌資活動當(dāng)期給企業(yè)帶來了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財務(wù)狀況會獲得明顯改善的一種情況?？梢赃M(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的下降幅度；使企業(yè)的營運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營活動資金改善的狀況。
如果是借款收到現(xiàn)金的增加，再和償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金進(jìn)行比較，一方面可以看出企業(yè)的當(dāng)期負(fù)債是否增加，財務(wù)風(fēng)險是否加大，另一方面可以看出企業(yè)處于還債期還是借款期。償還債務(wù)支付的現(xiàn)金大于借款所收到的現(xiàn)金，表示企業(yè)當(dāng)期還債，由此可以和企業(yè)借款合計進(jìn)行比較，看企業(yè)的還債速度和未來還債還需要多長時間。
如果企業(yè)當(dāng)期支付股利、分配利潤支付了大量現(xiàn)金，一方面說明企業(yè)給予投資者以現(xiàn)金回報，企業(yè)權(quán)益性融資將變得比較容易；另一方面要看這些資金主要來自于那里，如果當(dāng)期經(jīng)營活動出現(xiàn)大量正的現(xiàn)金流，并且利潤分配所支付的現(xiàn)金小于經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，則這種利潤分配是合理的和正常的。如果經(jīng)營活動并不產(chǎn)生正的現(xiàn)金凈流量，投資收益收取的現(xiàn)金也低于分配利潤所支付的現(xiàn)金，則說明的利潤分配資金依賴其它一次性的現(xiàn)金流入活動，是不太正常的。
5.對企業(yè)經(jīng)營管理變化進(jìn)行初步判斷
6.對企業(yè)戰(zhàn)略決策結(jié)果進(jìn)行初步判斷
通過現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，我們可以看出以下幾個重大決策事項(xiàng)：一是收回對外投資，二是處置企業(yè)資產(chǎn)，三是吸收權(quán)益資金；四是償還銀行貸款，五是增加銀行負(fù)債；六是增加經(jīng)營資金占用；七是固定資產(chǎn)投資，八是分配利潤。這些決策涉及到的金額，以及對企業(yè)現(xiàn)金狀況的影響程度，均可以通過現(xiàn)金流量表所提供的數(shù)據(jù)反映出來。這些決策的結(jié)果，一方面通過當(dāng)期的數(shù)據(jù)反映出來，另一方面通過以后的數(shù)據(jù)反映出來。比如，企業(yè)增加的現(xiàn)金流入，是用于經(jīng)營活動，還是投資活動，還是利潤分配活動，企業(yè)增加的現(xiàn)金流出，是降低了企業(yè)富債，擴(kuò)大了企業(yè)信譽(yù)，擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)大了企業(yè)實(shí)力，還是資金被無效占用。均可以通過攸關(guān)科目反映出來，并對企業(yè)的未來會產(chǎn)生重大影響。
7.對企業(yè)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行初步估計
從現(xiàn)金流量表對企業(yè)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行估計，可以從以下幾個方面入手：（1）通過現(xiàn)金流量表中“固定資產(chǎn)折舊”、“無形資產(chǎn)攤銷”等不影響現(xiàn)金支付的成本項(xiàng)目的觀察，可以了解到企業(yè)通過折舊和攤銷方式提留下來的可用于未來發(fā)展的資金是多少，可以初步了解企業(yè)通過投資或擴(kuò)大經(jīng)營活動的資金實(shí)力大?。唬?span lang="EN-US" xml:lang="EN-US">2）分析企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目及其占銷售收入比例的變動情況。應(yīng)收項(xiàng)目的增加，說明企業(yè)未來可能會有現(xiàn)金流人，但還應(yīng)結(jié)合企業(yè)長期的收賬政策及其效果進(jìn)行分析，才能確定；如果應(yīng)收項(xiàng)目占銷售收入的比例較小，而且能夠長期保持，只要企業(yè)有足夠的銷售收入，未來就會有足夠的現(xiàn)金流入；（3）分析經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目及占銷售收人比例的變動情況。應(yīng)付項(xiàng)目的增加，預(yù)示著企業(yè)未來將有大量的現(xiàn)金流出。同時，應(yīng)付項(xiàng)目占銷售收入比例越高，未來現(xiàn)金流出的壓力則越大；（4）通過“不涉及到現(xiàn)金流動的投資和籌資活動”的變化，可以看出企業(yè)依靠債務(wù)轉(zhuǎn)做資本、融資租入固定資產(chǎn)等活動來擴(kuò)大資金實(shí)力，提高經(jīng)營規(guī)模的努力情況，可以預(yù)測未來的發(fā)展變化；（5）當(dāng)然企業(yè)凈利潤的變化，是企業(yè)未來負(fù)債的一個風(fēng)向標(biāo)，它說明企業(yè)未來發(fā)展是否會帶來盈利，在虧損的情況下結(jié)合其它科目的變化看是否需要現(xiàn)金投入。
