趙丹陽：投資基本不看大盤 大量精力實地調(diào)研
身為赤子之心資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理
2003年創(chuàng)立了第一只投資中國概念股的中國海外基金
2008年初牛氣彌漫的市場當(dāng)中選擇了“急流勇退”
在《致投資者的一封信——2008》中，趙丹陽稱：“至今日，H股和A股都已越過我們所理解的范圍。……就我們的投資能力，已找不到既符合我們投資標(biāo)準(zhǔn)又有足夠安全邊際的投資標(biāo)的股票。經(jīng)過慎重考慮，赤子之心作為顧問的所有信托將盡快清盤。將投資款返還給投資者，便于投資者自由把握未來投資機(jī)會。”
謹(jǐn)慎調(diào)研
堅守“價值投資”，這正是趙丹陽的投資理念。“我們寧可錯失，不可冒進(jìn)。在資本市場上，活下來永遠(yuǎn)是第一位的。”
投資生涯:趙丹陽便形成了在投資股票之前謹(jǐn)慎調(diào)研的習(xí)慣,終極目標(biāo)是尋找具有持久競爭力，并且自身價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前盈利的公司，分享由此帶來的公司分紅與股價上升的雙重收益。
“我們用懷疑一切的眼光看待這些企業(yè)的報表和公告；我們拜訪他們的客戶、原材料供應(yīng)商、電力供應(yīng)商等等，并腳踏實地到市場中去調(diào)查這些企業(yè)的真實銷售情況；我們更要傾聽其競爭對手對他們的評價；從不同的側(cè)面收集這些企業(yè)的一切情況。”
從不輕易“下注”的趙丹陽坦言，在確信某家企業(yè)的情況真實可靠后，他才會致力與企業(yè)管理層溝通。
實地考察
在趙丹陽看來，“投資不能指望運(yùn)氣，再高超的技術(shù)分析也不可能永遠(yuǎn)是對的。而對一個企業(yè)長期深入的了解，會讓你知道什么是正確的選擇。”事實證明，在2002年1~8月，恒生指數(shù)從11350點跌至10000點，而趙丹陽早就低價買入的同仁堂科技實現(xiàn)資本利得89%，股息收益6.1%。
有關(guān)趙丹陽進(jìn)行實地調(diào)研的最為被人津津樂道的例子還是2001年的“銀廣夏”事件。當(dāng)年銀廣夏利潤造假，爆出驚人騙局，有著雄厚投資研究實力的大成基金對于夸張的業(yè)績增長數(shù)據(jù)沒有調(diào)查核實，最終被銀廣夏蒙騙。
而與之形成鮮明對照的是，趙丹陽在調(diào)研的過程中，沒有單純依賴銀廣夏提供的數(shù)據(jù)，而是直接查看了銀廣夏天津工廠的耗電量，發(fā)現(xiàn)每月用電額度僅為上百度，從而識破了騙局，避免了損失。
就像巴菲特一樣，趙丹陽說自己投資基本不看大盤，而是把大量時間精力花在去企業(yè)實地考察上，尋找中國最優(yōu)秀的上市公司。
“這個世界上資本是有限的，它流向某一處的時候，一定有另外一處的會減少，去尋找被低估的資產(chǎn)可能是更為重要的。”趙丹陽曾表示。他認(rèn)為在證券市場上選擇股票總面臨三種情況，一是高風(fēng)險、低收益，二是風(fēng)險與收益持平，三是低風(fēng)險、高收益。第二種情況不宜做大的投資。而只有第三種機(jī)會才值得出手。否則還不如將現(xiàn)金留在手上。利用市場發(fā)生價值判斷錯誤時出手才是最高明的投資者。
有關(guān)牛熊市中如何把握手中的投資，或許用趙丹陽在致投資者信中所引用的“全球投資之父”約翰？鄧普頓爵士的投資心得來解釋會更恰當(dāng)：
“極度悲觀彌漫時，正是買入的最好良機(jī)，而極度樂觀洋溢時，正是賣出的最好良機(jī)。市場極度低迷之時，別浪費(fèi)時間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場上其他人一樣只知防御，相反地，你應(yīng)該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的價值股。”
