根據(jù)中國海洋石油有限公司（“CNOOC Ltd”）發(fā)布的公告，CNOOC Ltd間接持有50%權(quán)益的Bridas Corporation于2010年11月28日與BP簽署交易文件，以7,059,250,000美元的對價收購BP持有的Pan American Energy（“PAE”）60%的股權(quán)（“PAE并購”），CNOOC Ltd將就此提供超過2,470,737,500美元的資金。其時，PAE為阿根廷第二大石油與天然氣生產(chǎn)商，擁有世界一流的油氣資產(chǎn)組合，PAE并購的作成將使CNOOC Ltd探明儲量與平均日產(chǎn)量大幅提升。
盡管CNOOC Ltd對PAE并購寄予厚望，但BP于2011年11月7日發(fā)布公告稱，由于未能就PAE并購取得中國境內(nèi)監(jiān)管部門以及阿根廷反壟斷部門的批準，Bridas Corporation向其發(fā)出書面通知，單方終止PAE并購。BP的公告表明，由于審批受阻，CNOOC Ltd通過其子公司收購PAE的權(quán)益的努力宣告失敗。鑒于監(jiān)管部門審批程序?qū)Ｍ獠①徑灰椎挠绊?，本文擬就此進行簡單介紹。
海外并購審批
一般而言，中國企業(yè)從事海外并購面臨兩個層面的審批，即：(i)中國境內(nèi)監(jiān)管部門就海外并購進行的審批（“境內(nèi)審批”）；和(ii)東道國對中國企業(yè)在其境內(nèi)開展的并購交易進行的審批（“東道國審批”）。
1. 境內(nèi)審批
根據(jù)中國境內(nèi)現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)，從事海外并購的中國企業(yè)應(i)向發(fā)展和改革部門辦理境外投資項目核準/備案；(ii)向商務部門辦理境外投資核準；(iii)向外匯管理部門辦理境外投資外匯登記等審批手續(xù)；如果相關(guān)企業(yè)為國有企業(yè)，則其還應就海外并購交易履行國有資產(chǎn)監(jiān)管項下的審批程序，包括但不限于海外并購報告、重大投資項目備案/審核，以及資產(chǎn)評估備案/核準等審批程序。
在目前境內(nèi)審批實踐中，騰中重工由于未能就其提議向通用汽車收購悍馬品牌、商標和商品名稱所有權(quán)，以及生產(chǎn)悍馬汽車所需專利技術(shù)使用權(quán)獲得中國境內(nèi)監(jiān)管部門的批準，而在2010年2月25日宣布終止交易。
2. 東道國審批
東道國就外國投資者并購其境內(nèi)企業(yè)進行的監(jiān)管大致包括以下幾種審批：
(1) 外國投資審批
在海外并購交易中，東道國監(jiān)管部門一般會根據(jù)其外國投資法規(guī)對外國投資者并購其境內(nèi)企業(yè)進行審查（“外國投資審批”）。就外國投資審批，東道國的相關(guān)監(jiān)管部門一般會關(guān)注并購交易對其國家安全（包括但不限于國防安全、經(jīng)濟安全）造成的消極影響。比如，如果外國投資者針對美國公司發(fā)起的并購交易涉及國防安全、軍事技術(shù)等敏感領域，則需要提交美國外國投資委員會審查（“CFIUS”）；在以往的案例中，中國最大的通信設備制造商華為公司多次因為未能通過CFIUS的審查，被迫中止多項針對美國通訊技術(shù)公司發(fā)起的并購交易。
(2) 反壟斷審批
如果外國投資者發(fā)起的并購交易導致經(jīng)營者集中，使得收購方獲得某種商品、服務市場的壟斷地位，則還可能引發(fā)東道國反壟斷部門發(fā)起的反壟斷審查。2006年，中集集團提議收購荷蘭博格工業(yè)公司，由于該交易將使中集集團擁有全球罐式集裝箱市場超過50%的份額，涉嫌“損害客戶和其他競爭對手的利益，妨礙共同市場或其實質(zhì)部分的有效競爭”，因此受到歐盟反壟斷機構(gòu)的調(diào)查，迫使中集集團中止最初提議的并購交易。
(3) 外匯管制審批
在針對不屬于外匯自由市場國家和地區(qū)的企業(yè)提起并購交易時，外國投資者往往還面臨東道國外匯監(jiān)管部門的外匯管制審批。比如，在非洲和拉美，很多國家和地區(qū)對跨國資本流動有嚴格的監(jiān)管和限制，外國投資者需要充分評估就此面臨的外匯管制審批風險，以及因此導致的時間成本、財務成本。
海外并購審批應對
就海外并購面臨的審批程序，擬進行海外并購交易的中國企業(yè)需要在交易之前就擬議交易開展法律盡職調(diào)查，鎖定擬議交易可能面臨的審批程序（包括境內(nèi)審批和東道國審批），評估相關(guān)審批程序可能存在的問題和風險，并采取積極、有效而合理的應對措施，如(i)合理設計交易結(jié)構(gòu)規(guī)避不必要的審批程序，(ii)謹慎擬定交易文件設置有效的審批風險管理機制，以有效促成并購交易的作成。
本文僅供一般性參考，不構(gòu)成法律意見，不能代替法律意見，也無意對討論事項進行全面的研究；若就本文有任何進一步問題，請與作者聯(lián)系。
作者：Sanchez Chen
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