記者丨陳卓
編輯丨霞飛
持續(xù)用“燒錢”換增長的拼多多（NASDAQ：PDD）虧損在收窄。
3月11日晚間美股盤前，拼多多發(fā)布了2019年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2019年全年拼多多實(shí)現(xiàn)營收301.4億元，較2018年的人民幣131.20億元增長130％；歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣69.68億元，而2018年為102.98億元，虧損收窄約32.3%。
3月11日美股開盤，拼多多低開35.50美元每股。
資料來源：同花順
GMV破萬億
對(duì)于拼多多而言，2019年的業(yè)績有所突破。
2019年，拼多多平臺(tái)成交額突破萬億大關(guān)，全年GMV達(dá)人民幣10066億元，較上一年同期的4716億元增長113%。
實(shí)際上，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國網(wǎng)上商品零售額為106324億元，同比增長16.5%。該數(shù)據(jù)表明，在萬億規(guī)模的基礎(chǔ)上，拼多多的增速近7倍于行業(yè)平均增速。
就整個(gè)電商行業(yè)來看，創(chuàng)立不足5年的拼多多成為突破萬億交易額最快的電商平臺(tái)。此前，阿里巴巴和京東突破萬億的時(shí)間分別是14年和20年。
財(cái)報(bào)顯示，2019年拼多多總收入為人民幣301.419億元，較2018年的人民幣131.200億元增長130％；實(shí)現(xiàn)凈虧損69.68億元，同比增長32.3%。
這與過去兩年相比，拼多多的業(yè)績已經(jīng)有所改善。2017-2018年，拼多多分別實(shí)現(xiàn)總營收17.44億元和131.20億元，同比增長245.45%和652.29%；實(shí)現(xiàn)凈虧損4.79億元和102.98億元，同比下降4.79%和1964.88%。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，創(chuàng)業(yè)邦制表
不過，目前而言，盈利指標(biāo)距離阿里巴巴主營電商業(yè)務(wù)和京東還存在較大差距。根據(jù)阿里巴巴和京東發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年阿里巴巴全年?duì)I收3768.44億，歸屬于普通股股東的凈利潤802.34億；京東實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收5768.88億，歸屬于普通股股東的凈利潤118.90億。
財(cái)報(bào)顯示，2019年拼多多總收入的增長主要是由于在線營銷服務(wù)的收入增加。
具體來看，在線營銷服務(wù)收入為人民幣268.136億元，比2018年的人民幣115.156億元增長133％。交易服務(wù)收入為人民幣33.282億元，比2018年的人民幣16.404億元增長107％。
營收增長的同時(shí)，拼多多單季度活躍用戶數(shù)同比增長明顯。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，拼多多平臺(tái)年活躍買家數(shù)達(dá)5.852億，單季度凈增4890萬，較上一年同期凈增1.67億。
對(duì)比同年度，阿里巴巴年活躍買家數(shù)為7.11億，京東年活躍買家數(shù)3.62億。拼多多高于京東，逐步縮小跟阿里距離。
資料來源：財(cái)報(bào) 創(chuàng)業(yè)邦制表
月活用戶增數(shù)與拼多多發(fā)展階段有關(guān)系，拼多多成立時(shí)間短，商家數(shù)量少，流量大競爭小，對(duì)于商家拓展銷售渠道具有較大的吸引力。隨著市場的逐步推廣，預(yù)計(jì)未來拼多多用戶數(shù)有可能保持持續(xù)增加。
不過，盡管GMV、營收和用戶新增都在持續(xù)增長，但是拼多多依然在虧損的道路上。
對(duì)此，拼多多表示，平臺(tái)經(jīng)營虧損主要是由于持續(xù)加大農(nóng)產(chǎn)品上行的投資力度，并通過“百億補(bǔ)貼”大幅提升商品補(bǔ)貼金額。
財(cái)報(bào)信息顯示，2019年，平臺(tái)總經(jīng)營費(fèi)用為323.4億元，其中銷售與市場推廣費(fèi)用為271.7億元。Q3、Q4兩個(gè)季度，平臺(tái)銷售與市場推廣費(fèi)用達(dá)161.8億元，拼多多表示，實(shí)際上“百億補(bǔ)貼”的實(shí)際補(bǔ)貼費(fèi)用超過百億元。
拼多多的錢還花在研發(fā)投入中。財(cái)報(bào)顯示，2019年拼多多研發(fā)費(fèi)用為人民幣38.70億元，較2018年的11.161億元增長247％。拼多多解釋，這一增長主要是由于員工人數(shù)增加和招聘更多有經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)人員以及與研發(fā)相關(guān)的云服務(wù)費(fèi)用。
對(duì)此，迪拜投資平臺(tái)FasterCapital中國合伙人于寶山告訴創(chuàng)業(yè)邦記者，因?yàn)榘賰|補(bǔ)貼計(jì)劃只是暫時(shí)的，拼多多要保證供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，就要求實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)匹配和響應(yīng)，這也解釋緣何拼多多的研發(fā)投入比較高。
再看看發(fā)展的大后方“現(xiàn)金流”，2019年財(cái)報(bào)顯示 2019年全年，拼多多經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為148.21億元，較上一年同期的77.68億元維持翻倍增長。拼多多現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及受限資金為人民幣333億元，對(duì)比上一年同期為305億元。
在現(xiàn)金流方面，拼多多目前的現(xiàn)金流應(yīng)該與2019年兩次融資有關(guān)系。2019年，拼多多通過增發(fā)和一次轉(zhuǎn)債完成20億美元的融資。
2019年“客群上移” 差異化優(yōu)勢形成？
營收增長、虧損收窄的背后，原因是什么？
實(shí)際上，在京東、阿里巴巴實(shí)施下沉戰(zhàn)略之后，2019年拼多多似乎更多地在客群上移方面尋求突破，并在2019年及時(shí)調(diào)整了戰(zhàn)略和規(guī)劃。
2019年，拼多多繼續(xù)重投農(nóng)產(chǎn)品上行等項(xiàng)目，通過農(nóng)業(yè)新模式留存用戶存量，新增用戶增量，彎道超車。
拼多多披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年，拼多多相繼推出“多多農(nóng)園”等創(chuàng)新扶貧助農(nóng)模式，截至2019年底，拼多多農(nóng)（副）產(chǎn)品成交額達(dá)1364億元，平臺(tái)農(nóng)（副）產(chǎn)品年活躍買家數(shù)達(dá)2.4億，直連農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者超過1200萬人。
“多多農(nóng)園”的模式在于，聯(lián)合當(dāng)?shù)卣孕罗r(nóng)人創(chuàng)業(yè)帶頭人，為新農(nóng)人、工廠、代運(yùn)營公司提供第三方服務(wù)，實(shí)現(xiàn)政府監(jiān)督和平臺(tái)扶持的新農(nóng)商發(fā)展。
“從生鮮產(chǎn)品領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)來看，目前拼多多所做的農(nóng)園模式與其他電商平臺(tái)都不同，當(dāng)達(dá)到一定體量的時(shí)候也許未來可以‘下一盤大棋’?！?上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電子商務(wù)研究所執(zhí)行所長崔麗麗告訴創(chuàng)業(yè)邦記者。
除重投農(nóng)產(chǎn)品上行項(xiàng)目外，2019年開局，拼多多還針對(duì)客群上移推出了“百億補(bǔ)貼”計(jì)劃和“新品牌”計(jì)劃。
'百億補(bǔ)貼'在于對(duì)Apple MacBook等高端產(chǎn)品進(jìn)行大力補(bǔ)貼，用最低的超值價(jià)格刺激消費(fèi)者，吸引一線二線城市用戶，開拓增量市場，并逐漸消除用戶對(duì)拼多多“品牌低端”的偏見。
“目前階段獲取用戶是當(dāng)務(wù)之急，補(bǔ)貼是增量突圍的快速方式?！庇趯毶奖硎?。
“新品牌計(jì)劃”則從工廠角度切入，“以需定產(chǎn)”，聚焦中小微制造企業(yè)，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，為工廠提供數(shù)據(jù)、產(chǎn)品開發(fā)以及定價(jià)建議；建立直達(dá)消費(fèi)者的供需模型，聯(lián)合工廠制造自有品牌。
這對(duì)拼多多而言，或許是最好的選擇，畢竟目前的電商競爭形勢下，品牌商渠道被擁有話語權(quán)的老牌電商所控制，拼多多只能從工廠角度切入用戶，從而尋求突破。
從目前來看，拼多多從工廠角度切入的新品牌戰(zhàn)略差異化和優(yōu)勢正在形成。
疫情下，2020年一季度虧損會(huì)比預(yù)期小
2020年初爆發(fā)的疫情正在沖擊整個(gè)電商行業(yè)，阿里巴巴預(yù)警2020年一季度的利潤率可能出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，唯品會(huì)給出的Q1營收指引或?qū)⑾禄?5%-20%。這種狀況下，拼多多的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也受到投資者的廣泛關(guān)注。
拼多多財(cái)報(bào)業(yè)績里寫到，疫情期間，拼多多對(duì)每一位堅(jiān)持服務(wù)消費(fèi)者的商家進(jìn)行了資金支持。1月底，平臺(tái)首批劃撥10億元專項(xiàng)資金，為每一筆發(fā)貨的訂單提供2至4元的專項(xiàng)補(bǔ)貼，以激勵(lì)商家保障消費(fèi)者物資需求，降低商家的運(yùn)營和現(xiàn)金流壓力。
創(chuàng)業(yè)邦記者注意到，鑒于拼多多目前現(xiàn)金流尚可，在疫情影響下補(bǔ)貼商家和用戶或?yàn)槠炊喽嗳齑婧屯厍佬枨髱戆l(fā)展機(jī)遇。
拼多多董事長兼CEO黃崢在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上談及此次新冠肺炎疫情對(duì)于公司影響時(shí)表示，疫情引發(fā)的干擾，將對(duì)公司2020年第一季度的業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，但對(duì)長期的預(yù)期保持不變。
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