文章來源：譜藍定投

猜一猜金融市場中哪類資產(chǎn)的體量最大？多數(shù)人會認為是股票、大宗商品等。

但實際上，譜藍定投告訴大家，規(guī)模最大的金融資產(chǎn)類別是“債券”。

而下面的這句話，或許還能繼續(xù)顛覆你的認識：能買到好股票已經(jīng)有挑戰(zhàn)了，而因為債券產(chǎn)品的復雜性，讓買到好的債券更具挑戰(zhàn)——這一點不夸張，厲害的股票投資者有很多，而優(yōu)秀的債券分析師、基金經(jīng)理卻少見。

譜藍定投中享定投組合10持倉詳細

在人們的投資選擇中，債券以及債券基金總是被忽略、邊緣化，但實際上它卻是一類不可缺少的資產(chǎn)。

不過債券到底是什么？譜藍定投“享定投”基金組合為什么又持有債券基金呢？

一、債券是什么

債券是一種金融契約，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

簡單說，債券的作用在于，發(fā)債人發(fā)債券籌資，用投資者的錢去進行建設(shè)、發(fā)展業(yè)務(wù)，而投資者則通過買債券擁有了債權(quán)，在債券期限內(nèi)收到利息，并在債券到期日收回本金。

1. 債券類型

按照發(fā)行主體不同，債券可分為：主權(quán)政府、市政、金融機構(gòu)和企業(yè)債券，其中主權(quán)政府債券被認為是最安全的。

以美國國債為例，它是由美國財政部發(fā)行，由美國政府的信用為支持的，因此可以說幾乎無違約風險。而企業(yè)債券良莠不齊——規(guī)模小、信用評級低的企業(yè)通常發(fā)行收益率高的債券以吸引投資者，而信用好的企業(yè)其債券收益率就會低一些。

也就是說，投資者是通過承擔信用風險，來獲得風險補償。

2. 持有收益來源

我們持有證券，主要看重它的穩(wěn)定的收益。

債券的收益，主要來源于兩部分，一部分是票息收入，這個一般在債券發(fā)行時就已確定下來了，所以這部分收益是絕對為正的；另一部分則來自債券在二級市場上價格的漲跌帶來的收益。同股票相似，這部分可能賺，也可能虧。

我們購買的譜藍定投【短債組合】，其持有的債券收益也是來源于此，這也是為什么短債組合收益有時會降低，但總體向上的原因。

譜藍定投<短債組合>收益展示

譜藍定投【短債組合】上線181天，目前年化利率為3.100%，表現(xiàn)還是可圈可點的。

3. 與股票市場的弱相關(guān)性

債券與股票是兩個獨立的市場，其牛熊周期、波動性多不相同，債券市場也更加穩(wěn)健。

圖表來源：Choice、譜藍定投

上圖是中證全債指數(shù)與上證指數(shù)自2007年1月至今走勢，我們可以看出債券更加穩(wěn)健，受到股市劇烈波動的影響很小。

而從牛熊周期看，債券市場的牛熊市比股票市場的牛熊市短很多，基本2~3年一輪，且從波動性來看，中證全債近10年年化波動率僅僅為2.06%，遠遠低于上證綜指的22.23%。相比來說，債券市場是波動很小的，即使是下跌，跌幅也都不大。

在國內(nèi)外機構(gòu)的投資實踐中，表現(xiàn)穩(wěn)健的債券市場都有受到養(yǎng)老金、保險資金等低風險偏好資金的青睞呢。

二、為什么譜藍定投中有債券基金

相較于股票，債券固定的票息收入、更小的波動讓很多人心動。但實際上個人投資者并不能直接買債券來配置它。

債券最主要的交易市場是銀行間債券市場，個人投資者無法參與該市場。此外，債券比較適合大資金運作，這樣才能充分利用債券投資的各種策略來進一步提高債券資產(chǎn)的預期收益率。而這些策略個人投資者是很難實現(xiàn)的。

因此對于個人投資者而言，配置債券資產(chǎn)更好的方式是配置債券基金而不是直接投資債券。

1. 投資債券基金的好處

1）可以買到利率較高的企業(yè)債

通過債券基金，我們能'買到’許多利率較高的企業(yè)債，以及'進入’銀行間債券市場去買賣在那里交易的金融債和國債，獲得更高的收益——而這些是無法通過在銀行柜臺實現(xiàn)的。

某純債基金持倉企業(yè)債詳情

2）投資債券基金比投資單只債券具有更好的流動性

一般債券是根據(jù)期限到期償還的，投資于銀行柜臺交易的國債，提前賣出的手續(xù)費也較高。

而通過債券基金間接投資于債券，則能獲得很高的流動性，且隨時買賣，交易手續(xù)費也低。

3）借助基金經(jīng)理進行投資

“債券投資的復雜性”讓個人投資者想要買到好債券本身就很難，而債券基金是由基金經(jīng)理所管理的，其投資水平比多數(shù)人都高，借助債券基金投資債券是個很不錯的選擇。

總體上看，債基風險較低，收益較穩(wěn)定，是普通人參與債市的最簡單、高效的渠道。下面再讓我們來了解下債基它的另一個作用。

三、債基在譜藍定投資產(chǎn)配置中有什么作用

2018年的中國權(quán)益市場是一個典型的殺估值的走勢，股票資產(chǎn)包括各類指數(shù)基金迅速縮水，權(quán)益市場高風險高收益的特征一覽無遺。

這時我們就會思考，“如何在適度犧牲收益率的情況下降低組合的波動性，從而為自身的投資創(chuàng)造一個更加平穩(wěn)向上的凈值曲線？”

此時債券基金開始粉墨登場。

2018年各類基金漲跌

圖表來源：Wind、譜藍定投

1. 提高組合穩(wěn)定性，實現(xiàn)保值增值

我們在投資時要有一個大類資產(chǎn)配置的概念。

長期投資最重要的來源并非擇股、擇時，而是資產(chǎn)配置，把資金配置于多元化的底層資產(chǎn)，才能有效降低單一資產(chǎn)帶來的負面影響。

我們在構(gòu)建基金組合時，適當增加債券基金的原因在于債券是收益穩(wěn)定、波動性低的資產(chǎn)，可以明顯降低整體組合的波動性，而對組合收益率的負面影響也相對有限。

于是，當債券資產(chǎn)這一波動性低的大類資產(chǎn)的加入，享定投的組合穩(wěn)定性也就上升了，再加上債券基金較穩(wěn)定的收益，這些有助于我們實現(xiàn)穩(wěn)健增值的投資目的。

這就是譜藍定投“享定投”基金組合持有一定比例“環(huán)球債券”的原因。