近日，摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄在廣州證券舉辦的“嶺南創(chuàng)富”服務(wù)產(chǎn)品發(fā)布會上表示，目前單一貨幣和分散財政矛盾下的歐債問題是對全球真正的威脅，未來有30%的可能產(chǎn)生二次衰退。目前狀況下，中國的宏觀政策不應(yīng)再緊縮，外來危機(jī)或?qū)⒓铀僦袊泿藕拓斦叻潘傻乃俣?。?span style="COLOR: #ff0000">點(diǎn)擊進(jìn)入>>>微博解盤）

　　龔方雄分析，2008年以來全球債務(wù)的轉(zhuǎn)移路徑基本上是從私人、非政府金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)手上通過貨幣和財政政策轉(zhuǎn)移到政府手上，其中美債問題只是外界對政府能力的質(zhì)疑，而非對其經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。但歐債問題是嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)性問題，其走勢涉及未來歐洲進(jìn)一步統(tǒng)一還是分散的抉擇。

　　對于全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，龔方雄認(rèn)為最好的情況是全球經(jīng)濟(jì)非常低迷地成長，因為要削減財政支出，在經(jīng)濟(jì)低迷、失業(yè)率高企的情況下要緊縮財政，同時貨幣政策的空間已經(jīng)不大。由于過去幾周的變化，龔方雄認(rèn)為經(jīng)濟(jì)面臨二次衰退的風(fēng)險在增加，“我們現(xiàn)在認(rèn)為有30%的可能”。

　　針對目前的國際環(huán)境，龔方雄認(rèn)為國內(nèi)宏觀政策最好做一些結(jié)構(gòu)性放松，“至少應(yīng)停下來看一看”。相比西方，他認(rèn)為中國的資產(chǎn)負(fù)債表，無論企業(yè)還是個人層面都是全球最好，而政府在貨幣和財政政策上能使用的工具比西方多且靈活。

　　從債務(wù)看，龔方雄認(rèn)為地方融資平臺風(fēng)險被無限夸大。他表示，中國國債占GDP的比重為20%，地方融資平臺債務(wù)即使按10萬億元的規(guī)模全部計入，總債務(wù)也只達(dá)到GDP比重的45%，遠(yuǎn)低于西方國家和很多新興經(jīng)濟(jì)體。如果真出現(xiàn)問題，政府會出手而且完全有能力救助。

　　從資產(chǎn)看，中國政府外匯儲備為3.2萬億美元，超過GDP的一半。此外，政府占有土地資源(地方融資平臺都是通過土地抵押)，而且中國“巨大上市公司”70%的股權(quán)是國家所有。“西方?jīng)]有哪個國家政府持有這么多流動性資產(chǎn)，想想中國的資產(chǎn)負(fù)債表多強(qiáng)。”龔方雄說。

　　同時，龔方雄認(rèn)為油價下跌會導(dǎo)致下半年的通脹壓力迅速下降，現(xiàn)在已是通脹高點(diǎn)，緊縮政策應(yīng)已走到本輪周期末端。至于政策如何放松，龔方雄認(rèn)為中國可以出臺的針對性措施很多。貨幣政策上，存款準(zhǔn)備金可以下降的空間很大。財政政策可以做得更多，如給中小企業(yè)進(jìn)行定向性的財政補(bǔ)貼和減稅、提升醫(yī)療保障和教育。這些方向中央已經(jīng)提到，外來危機(jī)或許會讓推進(jìn)速度更快。

　　龔方雄認(rèn)為進(jìn)入四季度A股可能會有一波不錯的走勢。（信息時報 葉靜）