指標(biāo)一：基本面
沛嘉醫(yī)療公司 專注于介入手術(shù)醫(yī)療器械市場，專注于中國高增長的介入手術(shù)醫(yī)療器械市場，是中國經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療醫(yī)療器械市場及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械市場中具領(lǐng)先地位的國內(nèi)參與者。
首先說說中國經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療
這個領(lǐng)域的世界老大是愛德茲華生命（美股代碼：EW）。1975年，愛德華推出了全世界第一款豬心生物瓣膜。15年前，也正是它完成了全球第一例外科二尖瓣替換手術(shù)，被當(dāng)時的醫(yī)療圈稱為心臟手術(shù)的“奇跡”。
就在海外TAVR市場風(fēng)生水起之時，中國力量亦不甘落后。中國瓣膜疾病的介入治療雖起步較晚，但基于龐大的市場支撐，發(fā)展速度一路高歌猛進(jìn)。
沛嘉醫(yī)療是國內(nèi)現(xiàn)有的擁有經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣置換術(shù)“TAVR”且研發(fā)階段處于臨床試驗或更后期階段的產(chǎn)品的四家公司之一。
中國TAVR市場上，或受限于準(zhǔn)入法規(guī)，目前愛德華、美敦力、波科均未有TAVR產(chǎn)品在國內(nèi)上市。在中國的高值醫(yī)用耗材市場上，TAVR屬于罕見的無跨國企業(yè)涉足的“凈土”領(lǐng)域。這大大激發(fā)了國內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新熱情，一批靠自主研發(fā)的技術(shù)型國內(nèi)企業(yè)拔地而起。
其中包括，已有產(chǎn)品獲批上市的啟明醫(yī)療、杰成醫(yī)療、微創(chuàng)心通，屬于第一梯隊。第二梯隊正在臨床開發(fā)中的公司包括沛嘉醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療等，基本形成3+N格局。
而TAVR百億級賽道爭奪戰(zhàn)才剛剛開始，先行者是否能夠保住先發(fā)優(yōu)勢，后繼者可否有望后來居上，一切仍處于未知。但在這塊“新大陸”上的所有嘗試與碰撞，都會加速引領(lǐng)TAVR時代的到來。
沛嘉醫(yī)療其中第一代“TAVR”產(chǎn)品TaurusOne?的確認(rèn)性臨床試驗正在進(jìn)行，公司預(yù)計 2021 年上半年將取得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)并上市。在神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械領(lǐng)域中，公司的商業(yè)化產(chǎn)品及在研產(chǎn)品的合計數(shù)量在國內(nèi)企業(yè)中排名第一。國內(nèi)擁有蘇州及上海兩地生產(chǎn)設(shè)施，可支持經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療及神經(jīng)介入業(yè)務(wù)。
沛嘉醫(yī)療屬于牛心包。
目 前，大 部 分TAVR器 械 製 造 商 使 用 以 下 兩 類 瓣 葉 材 料 的 其 中 之 一：豬 心 包 及 牛心包。由于TAVR手術(shù)仍相對較新，目前缺乏長期臨床數(shù)據(jù)可證實于TAVR產(chǎn)品中使用豬心包與牛心包之間的差別。然而，已有針對SAVR產(chǎn)品所用瓣膜組織進(jìn)行的全面研究，且 基 于 有 關(guān) 研 究，更 多 研 究 論 表 明，與 豬 心 包 相 比，牛 心 包(i)更 加 耐 用；(ii)較 少 引 起併發(fā)癥；及(iii)在血液動力學(xué)特性方面有更佳表現(xiàn)。
據(jù)2019年TCT（美國經(jīng)導(dǎo)管心血管治療會議）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前，中國可開展TAVR手術(shù)的醫(yī)院已達(dá)142家，總計手術(shù)例數(shù)2000例左右。據(jù)統(tǒng)計，2018年，國內(nèi)TAVR市場約2.8億元。未來十年，將迎來快速成長期。
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除了中國經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療，沛嘉醫(yī)療還有另一個醫(yī)療領(lǐng)域的系列產(chǎn)品，神 經(jīng) 介 入 手 術(shù) 醫(yī) 療 器 械。
根 據(jù) 弗 若 斯 特 沙 利 文 的 資 料，按 商 業(yè) 化 產(chǎn) 品 及 處于臨床試驗階段在研產(chǎn)品的合計數(shù)量計算，我們在中國市場的國內(nèi)企業(yè)當(dāng)中排名第一，也是中國首間將栓塞彈簧圈產(chǎn)品商業(yè)化的國內(nèi)企業(yè)。
中國栓塞彈簧圈市場的競爭格局
中 國 的 栓 塞 彈 簧 圈 市 場 相 對 集 中。中 國 有 九 項 由 四 間 國 際 製 造 商 生 產(chǎn) 并 獲 得 國家 藥 監(jiān) 局 批 準(zhǔn) 的 進(jìn) 口 栓 塞 彈 簧 圈 產(chǎn) 品 以 及 四 nbjhb 由 三 間 國 內(nèi) 製 造 商 生 產(chǎn) 并 獲 國 家 藥 監(jiān)局 批 準(zhǔn) 的 產(chǎn) 品。按2018年 銷 售 收 益 計 算，五 大 公 司 的 市 場 份 額 分 別 為39.5%、32.2%、16.7%、5.5%及3.3%。于2018年，按年度銷售收益計算，本公司的市場份額為1.5%，在所有市場參與者中排名第六，而在國內(nèi)參與者中排名第二。下圖顯示2018年中國栓塞彈簧圈市場按製造商劃分的競爭格局。
公司于 2019 年 3月收購加奇，并將其業(yè)務(wù)納入至新成立的神經(jīng)介入業(yè)務(wù)部門。
由于中國有利的政策及國內(nèi)產(chǎn)品取代進(jìn)口產(chǎn)品的整體趨勢，中國醫(yī)療器械公司預(yù)期將在栓塞彈簧圈器械市場及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械市場整體搶佔更大份額。在國內(nèi)競爭對手當(dāng)中，按產(chǎn)品種類計，我們在腦動脈瘤血管內(nèi)彈簧圈器械市場擁有最全面的產(chǎn)品組合，有六款產(chǎn)品獲國家藥監(jiān)局或上海藥監(jiān)局批準(zhǔn)。
AIS患者的主要治療目的為及時讓尚未梗塞的可修復(fù)缺血性腦組織恢復(fù)血流。為此，靜脈溶栓被用作所有合資格患者的標(biāo)準(zhǔn)治療方法。機(jī)械性血栓切除術(shù)(MT)是一種前沿血管內(nèi)治療方法，可與靜脈溶栓一同施行，或在靜脈溶栓對特定患者個案不適用時單獨施行。
MT器 械 包 括 多 種 從AIS患 者 的 神 經(jīng) 血 管 中 去 除 血 栓 的 血 管 內(nèi) 工 具。目 前，MT器械主要包括使用分別于2008年及2012年經(jīng)美國食藥監(jiān)局批準(zhǔn)的抽吸裝置及支架取栓器。支架取栓器是最新一代的中風(fēng)治療器械。其為自動擴(kuò)張支架，可放置于閉塞血管中，將血栓推開并纏繞在支架撐桿內(nèi)。其后支架及血栓將收回至導(dǎo)管內(nèi)。
中國神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械市場份額也呈急速增長態(tài)勢。中國醫(yī)用栓塞彈簧圈市場銷售額預(yù)計在 2025 年達(dá)到 26.47 億元，預(yù)計 2018 年至 2025
年的復(fù)合年增長率為 12.3%。未來國內(nèi)以產(chǎn)品研發(fā)，技術(shù)進(jìn)步以及產(chǎn)品改
良的相關(guān)企業(yè)預(yù)計能夠獲得持續(xù)走高的市場滲透率。
有關(guān)于公司研發(fā)能力突出：
研發(fā)團(tuán)隊具備全球視野及豐富行業(yè)經(jīng)驗。研發(fā)團(tuán)隊由董事長、首席執(zhí)行官兼首席技術(shù)官張博士、首席運營官潘孔榮先生及先進(jìn)技術(shù)開發(fā)副總裁陳劍鋒博士領(lǐng)導(dǎo)，且與經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療及神經(jīng)介入領(lǐng)域的全球領(lǐng)袖聯(lián)系密切。公司持續(xù)加大研發(fā)經(jīng)費的投入，從 2018 年 2790 萬元增加至 2019 年 5510萬元。公司有六款注冊產(chǎn)品及 20 款處于不同開發(fā)階段的在研產(chǎn)品，其中包括核心產(chǎn)品 TaurusOne?。其中經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療研發(fā)產(chǎn)品中包含 TAVR、經(jīng)導(dǎo)管二尖瓣置換術(shù)TMVR及經(jīng)導(dǎo)管三尖瓣置換術(shù)TTVR 等三種類別十個研發(fā)產(chǎn)品；神經(jīng)介入產(chǎn)品中已有五項產(chǎn)品獲得審批資格。其核心產(chǎn)品TaurusOne?現(xiàn)已完成可行性臨床試驗階段。在制造上，蘇州和上海兩個廠，一個一萬多平，一個一千多平，符合歐盟及中國的GMP認(rèn)證。
有關(guān)于公司財務(wù)情況：
公司招股說明書僅列出 2018 及 2019 年財務(wù)數(shù)據(jù)。2018 年公司無營業(yè)收入
數(shù)據(jù)，2019 年營業(yè)收入為 1869 萬元。2018 年營業(yè)虧損額為 8287 萬元，2019年營業(yè)虧損額擴(kuò)大至 5.31 億，同比增加 540.1%。公司解釋這一虧損凈額的變動是由于2019年公司向投資者發(fā)行金融工具重大公允值增加3.08億元以及行政開支增加 1.28 億元。通過金融工具融資擴(kuò)展業(yè)務(wù)，公司于 2019 年 3月收購加奇，并將其業(yè)務(wù)納入至新成立的神經(jīng)介入業(yè)務(wù)部門。此外，公司2019 年毛利率為 64.2%，能顯示公司的產(chǎn)品成本端控制能力強(qiáng)。
總結(jié)：這些基本面的總結(jié)，也是小熊貓根據(jù)招股書以及網(wǎng)上的相關(guān)資料查詢總結(jié)而來，相信大部分人看完，對這公司有比較不錯的了解。
沛嘉醫(yī)療說到底就是兩個不同醫(yī)療領(lǐng)域都有涉及到。中國經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療，器械排第四，神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械排第一。經(jīng)過c-1輪融資之后,估值達(dá)到4.85億美元
經(jīng)緯中國和高瓴資本各自持有10.07%和9.33%的股份，為前兩大機(jī)構(gòu)投資方。去年11月C輪融資，每股19.18美元。
高瓴是啟明醫(yī)療的基石的，也是微創(chuàng)的股東，在沛嘉同樣也是如此。沛嘉醫(yī)療的投資者陣容高瓴資本+經(jīng)緯中國+禮來亞洲+國投創(chuàng)新+中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，有這么多大佬都投資了，還能說這東西不好嗎？
再來看看同行業(yè)的個股表現(xiàn)。
同樣是醫(yī)療器械的行業(yè)的各股，基本上都是大漲的。
生物科技類的股票一直都是港股市場喜歡的香餑餑，是價值投資類的品種，很受長線基金的追捧以及投資者的關(guān)注，所以只要投資價值比較好的票以及有前景，上市之后的表現(xiàn)也都是大漲。
特別是最近的幾個醫(yī)藥股，不僅很熱門首日漲了一波，而且后續(xù)漲勢漲的還特別好，
指標(biāo)二：保薦人歷史業(yè)績
我們再來看一看本股票這次的保薦人，
保薦人1：摩根士丹利。
這個大名鼎鼎的摩根士丹利，這個洋大人業(yè)績是非常的不錯,保健的業(yè)績大跌的基本上沒有，只有兩個微跌一個點。其他的全部都是大漲，而且很多大妖股。并且暗盤不好的那些新股在首日上市的時候都會護(hù)盤護(hù)的很漂亮。感覺這次新股有了摩根士丹利，基本上是穩(wěn)了。沒有什么大跌的風(fēng)險。
不久前上市的諾誠健華和康寧杰瑞都是大摩的項目，而且開盤上市前幾日他掃貨掃的非常多，就是買買買模式，并且后面都走出了一波上漲的行情，前這一次的康方又是他的。
保薦人2：華泰金融控股有限公司
這個保薦人的項目也是還行的，總體的看是漲的還是比較不錯，護(hù)盤也很給力。
指標(biāo)三：其他的特殊加分項
諾誠健華－B 09969，康方生物，啟明醫(yī)療，這些醫(yī)藥股的上漲，一個又一個的增加著投資者的熱情，好東西，大家都搶破頭的要，港股打新醫(yī)藥股的行情大概率能夠得以延續(xù)
其他的幾個新股打新建議：
這一批的這么多新股，還有一個新加坡的美食股不參與了，留著資金打新這一個沛嘉就好了。
